剛剛查看了圖表，比特幣目前大約在67.5K左右，較之前的高點有所回落。如果你在想為什麼加密貨幣整體都在下跌，這並不是一些隨機的新聞頭條——其實這是一個相當機械的故事，關於槓桿被清算出市場。

真正的推動因素是清算。當比特幣大幅下跌時，所有那些槓桿多頭倉位會同時被清算，形成一連串的被迫賣出，進而產生更多的價格壓力，觸發更多的清算。這是一個反饋循環。僅僅過去一週，我們就看到數十億美元的比特幣清算，而更廣泛的衍生品市場已經持續在解套數週了。永續合約的未平倉合約大幅縮減，這告訴你槓桿正大量退出系統。這就是為什麼加密貨幣下跌——不是恐慌，而是倉位被強制平倉。

另一個因素是避險情緒正在擴散，不僅僅是加密貨幣。股票也受到打擊，當這種情況發生時，交易者開始在各個市場縮減曝險。山寨幣受到的打擊最大，因為它們是人們在降低風險時首先拋售的資產。所以，是的，加密貨幣目前下跌的原因有兩個：機械性去槓桿和更廣泛的市場情緒轉變。在比特幣穩定、清算放緩之前，預計波動性將會持續。