比特幣正近 3 年來首次接近關鍵買入區間，但尚未出現明顯的底部信號

近期，比特幣愈發靠近一個具有重要意義的買入區間，這是近三年來從未有過的情況，但關鍵的市場買入信號尚未完全確立。

從歷史數據來看，每當比特幣價格觸及這一關鍵買入區，往往會迎來價格的反彈或趨勢的反轉。

據 CryptoQuant 的數據，比特幣的現價為68,774美元，而實現價格（即平均持倉成本基礎）為54,286美元，兩者之間的差距約為14,500美元，現價較實現價格高出約21%。

另據歷史經驗，真正的市場底部往往在現價跌破實現價格時才會出現。以 2022 年的熊市為例，當年 6 月至 10 月期間，比特幣的交易價格一度低出實現價格約 15%，而該價格節點恰好在 15,500 美元的周期性低點；

同樣的類似情形，也出現在2020 年初因 COVID 引發的市場崩盤中。這兩種情況裡，整個比特幣網絡平均都處於虧損狀態，形成了真正的積累區域。

目前 21%的比特幣仍處於實現價格溢價狀態，表明市場平均持有者仍處入盈利緩衝區。因此，要讓比特幣現價跌到約 54,000 美元的實現價格，需從當前水平再下跌20%。

CryptoQuant 分析師稱，比特幣已進入"積累區域"，並將其與2022年底部進行比較，因為比特幣當前的現貨價格仍然遠高於實現價格指標。

與此同時，其他連結信號如 Coinbase 溢價指數已回到負值區域，表明在美國買家的機構需求正在減弱。

然而，儘管過去五周地緣政治局勢緊張，但 BTC 價格仍在 65,000 - 70,000 美元區間震盪，且 ETF 在 3 月也有超過 10 億美元資金流入，表明市場仍存分歧。

整體來看，真正考驗還在後頭，因為鏈上數據顯示目前市場還沒經歷過歷史底部出現前的那種劇痛期。所以現在別太早下結論，比特幣後續走勢仍充滿變數。

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