#CircleToLaunchCirBTC

#Circle即將推出CirBTC

比特幣在DeFi內一直存在著身份認同的問題。這是地球上最大、流動性最高、最受信任的數字資產——然而卻幾乎完全缺席於圍繞它發展的去中心化金融生態系統中。不是因為需求不足，而是因為比特幣從未為智能合約而設計。它無法原生借貸、放貸、提供流動性或賺取收益。Wrapped Bitcoin（包裝比特幣）產品的存在正是為了解決這個問題——而在2026年4月2日，Circle進入了這個市場，推出了一款名為cirBTC的產品。

這個公告表面上很直白：cirBTC是一個1:1的比特幣支持代幣，具有實時鏈上儲備驗證，計劃在以太坊上推出，之後擴展到Circle自己的Layer 1區塊鏈Arc以及其機構鑄幣平台Circle Mint。一個流通中的代幣等於一個由托管保管的真實比特幣。贖回隨時可用。透明度已經內建於協議層，而非每季度以PDF形式提供。最後一點——實時驗證能力——比起初看起來更為重要。Wrapped Bitcoin市場經歷了兩年的時間，從WBTC相關托管爭議造成的信任損失中逐步恢復，每個考慮這個資產類別的機構都設有風險委員會，並會問同樣的問題：我們怎麼知道BTC真的在那裡？Circle的答案是，你不需要相信任何人的話。你可以自己驗證，隨時在鏈上進行。

使cirBTC與現有產品區分開來的，不是概念——BitGo的WBTC和Coinbase的cbBTC都是經過實戰考驗的產品——而是其底層的基礎設施層。Circle刻意在與USDC相同的合規堆疊上構建cirBTC，USDC是現存最受機構信任的穩定幣。這意味著，已經將USDC整合到其操作和合規流程中的OTC交易台、市場做市商和借貸協議，可以在不從零建立新信任框架的情況下，採用cirBTC。Circle的Arc區塊鏈產品副總裁Rachel Mayer直言不諱地指出：目標客群是那些希望在DeFi中獲得比特幣流動性，但又需要一個能夠向合作方和合規團隊辯護的產品的機構。她描述的市場是真實存在且大多未被充分服務的。BitGo的WBTC市值約為$8 十億美元——大約是2021年高峰的半數，這一跌幅幾乎完美反映了托管信任的侵蝕。Coinbase的cbBTC自2024年9月推出以來，市值已增長至59億美元，但它存在結構性利益衝突：Coinbase同時托管比特幣、運營交易所，並從其平台上的cbBTC使用中獲益。它並不中立。Circle將cirBTC定位為一個現有玩家都無法可信提供的替代方案。

此外，產品背後還有一層企業策略，使得4月2日的推出日期格外值得關注。Circle與Coinbase之間有一份關於USDC的收益分成協議，該協議將於2026年8月到期——距離本公告僅四個月。通過在這些談判之前推出一款面向機構的直接競爭產品，Circle已經取得了六個月前所沒有的籌碼。如果在此期間到8月，cirBTC在機構市場獲得一定的 traction，Circle就能證明其擁有構建跨資產類別競爭產品的基礎設施和信譽——不僅僅是在Coinbase的分銷對穩定幣的依賴上。這將徹底改變對話的格局。無論你將cirBTC視為一個真正的產品信念，還是作為一個經過計算的談判策略，未來幾個月的結果都將明確回答這個問題。

更廣泛的背景也很重要。Maple Finance的Sid Powell指出，即使在當前熊市條件下，DeFi中對比特幣流動性的需求仍然強勁，BTC的總市值接近1.4兆美元，而絕大多數都沒有產生收益。每一位希望獲得收益而又不出售比特幣的資金持有者，都是潛在的cirBTC用戶。$8 十億美元的包裝比特幣市場並不是天花板——它只是對一個剛剛開始的轉換率的早期讀數。僅Michael Saylor一人就持有762,099 BTC，價值超過$51 十億美元，而機構比特幣積累正通過ETF、企業庫存等多種渠道加速，尋找生產性比特幣敞口的資本供應從未如此龐大。cirBTC是Circle對這些資本最終流向的基礎設施押注。成為比特幣與DeFi之間的預設機構橋樑的競賽，現在正式成為三馬競逐——而最新加入者可能也是最具可信度的一個。