最近越來越多討論比特幣如今像科技股一樣的行為，說實話，我覺得有人忽略了更大的全局。

Chamath Palihapitiya 最近提到了一個有趣的點——儘管比特幣與科技資產同步波動，並受到類似的宏觀因素影響，但它仍在投資組合建構中扮演著合法的角色。相關性可能變得更緊密，但這並不意味著它作為分散資產就毫無用處。

換個角度想。是的，當市場下跌時，比特幣也會受到影響。但它背後的運作機制與傳統科技股不同。你有鏈上活動、網絡採用率、機構資金流動，以及稀缺性機制等因素共同作用。Chamath 的重點基本上是——僅僅因為某樣東西的交易行為像另一樣東西，不代表它失去了其基本屬性。

有趣的是，這個敘事已經轉變了。幾年前，大家都在談比特幣是非相關資產。現在的討論更為細膩。Chamath 和其他認真的投資者都承認比特幣有科技股的行為，同時也認識到分散投資不是二元的——而是要理解不同資產能帶來什麼。

我認為，Chamath 的說法其實相當務實。比特幣或許不再是完美的避險工具，但這並不代表它在多元化投資組合中沒有位置。你只需要了解你真正持有的是什麼，以及為什麼要這樣持有。分散投資的論點並沒有死去，它只是進化了。

如果你在管理投資組合，並考慮比特幣的配置，Chamath 的觀點值得參考——少一些神奇的非相關回報，多一些對比特幣在2026年實際角色的理解。