即使股票、油價和債券市場動盪不安，比特幣交易者仍保持冷靜。伊朗衝突已持續三週，值得注意的是，比特幣市場的波動性指標顯示出明顯的穩定跡象。

傳統市場參與者處於恐慌狀態，VIX指數飆升至32%，原油波動性指數OVX超過100%，反映債券波動性的MOVE指數也升至95%。相反，比特幣的內在波動性指數BVIV則在55%至60%之間保持令人驚訝的穩定趨勢，這意味著加密交易者對看跌期權的對沖較少積極。

即使比特幣在74,160美元附近波動，為何能相對平穩？一個解釋是加密市場已經經歷了調整過程。去年高點下來後，許多看漲投資者已經清理了部位，剩下的投資者也已做好下行風險的準備。由於比特幣市場的這一特性，對外部衝擊的反應可能較傳統資產來得少。

有趣的是，歷史正在重演。自2020年以來，比特幣在多次地緣政治事件期間，以每60天為單位，創下兩位數的收益率。在這次衝突期間，也在短短兩週內上漲超過10%，延續了這一模式。比特幣的這種韌性，進一步凸顯了與傳統市場的差距。

另一方面，企業也開始關注加密資產。最近，一家挖礦公司在六個月內將股票數量翻倍，籌集超過100億美元，並持有近5%的以太坊。該公司目前持有487萬枚以太坊，平均成本約為2,206美元。隨著機構和企業的參與不斷擴大，加密市場的結構也在發生變化。