最高法院對特朗普關稅的裁決可能長什麼樣子

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星期五，2026年2月20日 上午1:32 GMT+9

美國最高法院（SCOTUS）將於星期五重新召開會議，法官們可能在本週早些時候就特朗普總統的關稅政策作出裁決。SCOTUS官員將評估政府的貿易關稅，尤其是去年的大規模“解放日”政策，是否屬於《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）範疇。

雅虎財經華盛頓記者本·韋爾施庫爾（Ben Werschkul）概述了根據SCOTUS裁決可能展開的情景，並進一步分析了最新的美國貿易平衡數據。

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影片文字稿

00:00 講者A

大家好，基本上大家都在為最高法院對特朗普關稅合法性的裁決做準備。法院將於本週五重新召開，可能會就總統是否可以根據《國際緊急經濟權力法》對來自全球的進口商品徵收大規模關稅作出裁決。預測市場顯示，特朗普獲勝的概率只有26%。我們來自雅虎財經華盛頓的記者本·韋爾施庫（Ben Werschkul）加入我們。顯然，我們一直在等待這個裁決，韋爾施庫，這裡有一些不同的結果範圍。這不是一個二元結果。那麼，請向我們說明潛在的結果和裁決可能性。

00:46 本·韋爾施庫

是的，所以，明天上午10點東部時間是值得關注的時候。那是法官們幾週以來首次召開會議的時間，也是我們可能首次獲得這個意見的時候。值得注意的是，我們還有決策日安排在下週二和週三。所以，這段時間內我們將看到幾個裁決。這個關稅案顯然是核心。關於各種情景，我認為範圍很廣。一方面，有一種法律觀點認為，法官們等待的時間越長，裁決可能越不那麼戲劇性。這個想法是，如果他們真的要撕掉創可貼，反對特朗普的關稅，他們會尋求迅速作出裁決，而這個過程已經比我們預期的更長。這些辯論是在去年11月進行的，所以我們已經等待了三個半月，這個裁決被宣布為加快程序。至於市場反應，我認為越來越多的人認為，無論這個裁決結果如何，都不會是特朗普關稅的最終裁決。正如你在開頭提到的，這是關於IEEPA關稅的範圍。這是特朗普關稅的一部分，佔了很大一部分，但並不是特朗普去年宣布的所有關稅。特朗普和他的團隊已經宣布，如果裁決對他們有利，他們將尋求取代這些關稅。我認為值得總結的一點是，市場預期的反應可能是過度炒作。這來自潘吉亞政策（Pangea Policy），是一種過度炒作，隨後市場會回落，這一點值得注意，因為這在任何情況下都適用，不論是對白宮有利還是有害的情況。因此，市場會出現一次大幅反應，但最終會趨於平衡。這是因為，隨著事態發展，特朗普可以在幾個星期內用其他法律授權來取代這些關稅。這只是他用來徵收關稅的眾多法律之一。

02:44 講者A

而且，韋爾施庫，在此期間，我們今天早上還看到貿易平衡數據出爐，發現貿易逆差實際上在擴大，這至少不是總統想看到的。

03:09 本·韋爾施庫

沒錯，確實如此。十月份的數據是一個值得注意的裁決，當時的貿易逆差是很長一段時間以來的最低點。但我們已經經歷了十月、十一月和十二月三個月，貿易逆差又回升了。從十一月到十二月的增幅達33%，現在超過700億美元的年度貿易逆差。這包括美國與所有合作夥伴之間的商品和服務貿易。今天早上公布的數據中值得注意的是，我們有2025年的年度數據，令人驚訝的是，變化很小。這一年來，貿易狀況起伏很大，年初有大量逆差，中間有所緩和，最近幾個月又上升，但整體數字非常平穩。2024年，即喬·拜登最後一年任期內，貿易逆差為9035億美元；而2025年，即去年，儘管經歷了多次波動，數字為9015億美元。這是商務部公布的年度數據，變化非常微小。但在數字背後，貿易格局也在發生一些有趣的變化。與中國的貿易逆差明顯下降，但與其他亞洲國家的逆差也在上升。這在數據中有所反映，但整體來看，數字仍然保持平穩。我認為未來幾周將會有很多討論，是否這些變化意味著美國進口正從中國轉向其他國家，這是我們目前掌握的證據。

04:36 講者A

或者，中國的商品也在通過這些其他國家轉運，韋爾施庫，謝謝你，非常感謝。

04:47 講者A

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