#JapanTokenizesGovernmentBonds 日本剛剛採取了一個每個嚴肅投資者在傳統金融和數字資產領域都需要密切關注的行動。2026年5月7日，由Progmat運營的數字資產共同創造聯盟正式啟動了一個專門致力於日本政府債券（JGBs）全面代幣化的工作小組。這不是一個試點研究或理論提案。這是一個結構化、由機構支持的倡議，具有明確的部署時間表，目標在2026年底前實現全面運營。

日本在區塊鏈上的動作規模巨大。僅日本的回購市場估計就達到1.6萬億美元，幾乎佔全球回購市場的10%，該市場每天處理高達4萬億美元的回購協議。在現行系統下，政府債券交易在T+1框架下於下一個工作日結算。代幣化系統將用幾乎即時的T+0結算取代，直接在區塊鏈平台上執行。對於管理大量抵押品池的機構投資者來說，這一變革消除了隔夜對手方風險，並釋放出原本在每筆交易中鎖定24小時的資金。

這一倡議背後的聯盟並非創業公司。黑石日本、瑞穗銀行、三井住友銀行、東京海上控股、大和證券、SBI證券、野村證券以及日本證券清算公司都參與其中。由日本最大金融機構支持的Progmat擔任秘書處和技術基礎設施提供者。坎頓網絡已完成區塊鏈結算層的概念驗證。涵蓋所有監管影響的詳細法律、稅務和技術報告預計於2026年10月發布，為全面商業推廣做準備。

新系統中最具影響力的元素之一是結算層的穩定幣整合。日本金融廳在2026年2月更新了監管指導，要求用於機構結算的穩定幣必須由高質量債券支持。這形成了一個直接的閉環，代幣化的JGBs同時成為交易資產和結算穩定幣的擔保抵押品。Startale集團和SBI控股已在開發JPYSC，一種由SBI新生信託與銀行發行的日元支持穩定幣，專為在這一新基礎設施中運作而設。

日本的政府債券市場是世界上最大的之一，已發行的JGB總額超過1兆日元。將該市場的一部分代幣化到區塊鏈基礎設施上，將代表金融史上最大規模的主權債務數字化。2026年5月7日，10年期JGB收益率為2.48%，30年期收益率達到3.73%，為1997年以來的最高水平，反映出通脹壓力以及與該市場相關的資金流動規模。

美國也在走一條平行的道路。存管信託與清算公司（DTCC）在2025年底啟動了將美國國債上鏈的倡議。兩個全球最大債券市場同時轉向區塊鏈結算，這不僅是一個趨勢，而是全球金融基礎設施的永久重構。