半個錢包價值130億美元，僅押注於一個賭注。

對抗人工智慧晶片。

利奧波德·阿申布賴納，
兩年前撰寫最著名的通用人工智慧聲明的人，今天將58%的基金財富押在崩潰他所建造的晶片上。

數字的聲音比任何分析都更響亮。

看空押注解析
SMH基金以20.4億美元的賣出交易領先榜單，佔基金的14.94%。
這是該基金有史以來最大的單一持倉。

接著是NVDA公司，賣出價值15.7億美元，
佔基金的11.47%。

ORCL公司賣出10.7億美元。

AVGO公司賣出10.1億美元。

AMD公司賣出9.69億美元。

MU公司583萬美元。

TSM公司535萬美元。

INTC公司1.59億美元。

對人工智慧晶片的空頭押注總額接近80億美元。

這些都是在最後一季新進的倉位。
三個月前還不存在。

另一端的變數
堅持一類股票，並加入其中。

比特幣挖礦公司，將其基礎設施轉變為人工智慧數據中心。

CRWV公司價值5.56億美元。

IREN公司4.01億美元。

APLD公司3.2億美元。

RIOT公司1.42億美元。

CLSK公司1.04億美元。

並在HIVE Digital公司建立新倉。

彷彿在對市場坦言：
聰明的資金不是追逐晶片製造商，而是預訂驅動它們的土地和能源。

聰明的矛盾
深入分析揭示了對兩家公司的精心布局。
MU公司。
TSM公司。

同時進行買入和賣出。

MU公司：
賣出583萬美元，
買入422萬美元。

TSM公司：
賣出535萬美元，
買入354萬美元。

兩者中，空頭押注都大於多頭。

這是對極端不確定狀況的精確解讀。
基金表示，最可能的路徑是下跌，
但也在市場突然反轉時，巧妙設置了保險。

這就是基金經理在信念堅定、風險較高時的做法。
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完整論點
買進那些澆築混凝土的公司。
以及擴展電網的公司。
還有在城市附近預留兆瓦能源的公司。
並押注於在其內部製造矽晶片的公司。

為什麼？
因為晶片是可以隨時間複製的商品。

因為中國正在建設自己的晶片，並以更低的價格競爭。

因為Google推出TPU與Blackstone。

因為供應在兩年內將翻倍，而邊際需求不會以同樣速度翻倍。

而土地、能源和電網，
這些是無法複製的資產。

兆瓦能源在城市附近是有限資源。

取得建築許可需要數年時間。
擁有這些基礎設施的人，握有未來的鑰匙。

泡沫經驗教訓
阿申布賴納今天所做的，與2000年網路泡沫時的情況完全相似。

晶片公司先漲，漲得最快。
思科公司曾是全球領頭羊。
Sun Microsystems曾是華爾街的明星。

然後全部崩潰，跌幅高達90%。

長期存活並獲得真正財富的，是擁有基礎設施和內容的公司。

電纜、通信和轉播塔公司。
以及後來建立在這些基礎上的平台公司。

這位在全世界之前預見人工智慧浪潮的人，
現在說市場高估了人工智慧製造商。

真正的贏家，最終將是擁有土地的人，而非晶片製造商。

難道歷史正在我們眼前重演嗎？

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