#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion – 在創紀錄的市場狂潮中超越 OpenAI

在顛覆傳統市場邏輯的一個里程碑中，Anthropic – Claude AI 助理的創造者 – 其二級市場估值飆升至驚人的 **1.2 萬億美元**。這代表 **同比成長 550%**，並使該公司穩穩地領先其主要競爭對手 OpenAI；後者目前在相同平台上的交易價格約為 **9,080 億美元**。

估值之旅

就在三個月前，Anthropic 的二級市場估值仍為 1 萬億美元。該公司的最新一次主要融資 – 於 2026 年 5 月下旬完成的 H 系列 – 已正式將公司估值為 **9650 億美元**。目前 1.2 萬億美元的二級定價，較該官方數字呈現出明顯溢價。以時間尺度來看，僅在一年多以前，Anthropic 的二級市場定價大約僅為今日水準的六分之一。

稀缺性的悖論

使這項估值特別驚人的，並非「賣的人多」，而是幾乎沒有人實際在賣。二級市場只有在員工或早期投資人願意出讓股份時才能運作 – 而眼下，他們並沒有。

Caplight 二級交易平台 CEO Javier Avalos 將 Anthropic 描述為：「風險投資二級市場有史以來最受追捧的公司」。Rainmaker Securities CEO Glen Anderson 說得更直白：「對 Anthropic 的需求遠超供給，因此很少能促成交易，因為根本沒有人在賣」。

這種極端稀缺性迫使一些潛在買家不惜用到非常手段 – 包括提出用自家房屋交換 Anthropic 股票。

SPV 爭議

大多數確實發生的交易，會透過特殊目的載體（SPV）來進行；這些載體會將多位買家的資金彙集成單一交易。然而，Anthropic 已公開否定這些安排。公司官網明確警告：「自行承擔風險進行投資：若有人提供你參與（即便是以間接方式）對 Anthropic 的投資的途徑，請假設這是不有效的」。

儘管有這項警告 – 以及 SPV 交易常伴隨的龐大費用 – 買家仍持續湧入，迫切不想錯過他們所看作的 AI 淘金熱。

OpenAI 對照

如今，Anthropic 的 1.2 萬億美元估值已穩穩超越 OpenAI 的 9,080 億美元二級市場估值。投資人興趣的落差十分明顯：每有兩位買家尋求 OpenAI 的股份，就大約有五位在追求 Anthropic。

OpenAI 近期因其 GPT-5.6 模型系列發布而引發重新關注，其中包含旗艦「Sol」模型。不過，Anthropic 仍持續主導投資人的注意力。

這到底意味著什麼

必須理解的是，二級定價反映的是流動性偏低、且不含董事席位的少數權益，並不存在保證的退出。Menlo Ventures 的早期 Anthropic 投資人 Matt Murphy 將二級估值稱為「雜訊訊號」— 對此他也承認：公司的營收「遠超」其自身計畫，表現「非常瘋狂」。

IPO 觸媒

Anthropic 已在 2026 年 6 月向美國 SEC 以機密方式提交 IPO 申請。銀行家已在討論一種可能的 2026 年底上市時間表；若成真，估值很可能遠高於 9,000 億美元。據報導，高盛、摩根大通與摩根士丹利正提供顧問服務。

當公司上市後，推動這項 1.2 萬億美元數字的稀缺性將不復存在。公開市場會向系統湧入大量股份，而估值終於能夠與那些能夠自由抽身的買家相匹配。**真正的考驗在於，1.2 萬億美元是否能在公開市場面前站得住腳，而不是只靠一小撮走投無路的買家**。

目前，Anthropic 仍坐鎮私有的 AI 世界——一間 1.2 萬億美元的公司，建立在極端需求、近乎零供給，以及已到白熱化程度的投資人 FOMO 之上。
#Anthropic #AI #Valuation #SecondaryMarket