🔥策略再籌資 4.67 億美元，連續第三週不買入比特幣

一份 8-K 報告於 13/07 日確認，Strategy 持續置身 BTC 市場之外，把全部火力用於強化現金儲備基金：
- 透過 ATM 管道在 06–12/07 期間出售 480 萬股 MSTR 股票，淨流入 4.667 億美元 — 全數投入 USD Reserve，將基金從 25.5 億美元提升至 $3B （僅在 1 週內 +18%）
- 連續第三週不再購買 BTC。最近一次買入是 22/06，僅有 520 BTC（約 3500 萬美元）
- $3B 基金目前足以支付 20.4 個月的優先股股息加上借款利息（年義務約 17.6 億美元），超過董事會要求的最低 12 個月門檻
- 持倉規模不變：843,775 BTC，平均成本為 75,476 美元。由於 BTC 目前約 62,600 美元，未實現損失約為 $11B
- ATM 限額尚有 238 億美元，代表仍有相當多的空間透過發行股票來募集資金
-> 儘管如此，MSTR 仍下跌約 3% 至 92 美元附近。
Strategy 已接受把「發行股票 → 買入 BTC → NAV 上升 → 再次發行」的模式反轉。
新模式是「在低點發行股票 → 支付優先股股息 → 不買 BTC」。也就是說，MSTR 普通股股東正被稀釋來撐起對債權人與優先股股東的股息，而 BTC-per-share 則會隨每一輪 ATM 發行而逐步走低。
2 月時，Strategy 宣布希望維持可涵蓋 2–3 年股息的準備金。如今最低標準已降至僅 12 個月，而目前 20.4 個月的水位也已被 PR 成就。當企業下調標準再自我稱讚超標，通常意味著比數字所呈現的更大的流動性壓力。