獵手投研電力板塊投研報告：

過去幾年，市場對電力板塊的認知經歷了兩極分化：
一邊是短線交易視角：認為電力股不過是「大盤暴跌時的避險防守方」，或者「夏天炒用電、冬天炒煤炭」的短線週期題材；
另一邊是宏觀與產業視角：隨著全球 AI 算力的爆發，「AI 的盡頭是電力」成為產業共識，甚至有人將電力提升到「Token 物理載體」和「國有資產重估（中特估）」的戰略高度。
要真正看懂國內電力股，必須徹底理清三個核心問題：電力的商業本質是什麼？A 股電力股的低 PE 是不是陷阱？資金為什麼會源源不斷地流入這個板塊？