#夏日创作营 高盛交易主管:美股操作难度依然极高,建议逢低布局黄金
尽管标普500指数本周整体涨跌有限,但市场内部的剧烈分化与因子波动正在考验每一位投资者的判断力。
高盛对冲基金业务主管Tony Pasquariello在最新市场宏观报告中指出,当前市场的"操作难度依然极高",因为动量波动仍然非常高,建议密切关注一项历史类比——标普500波动率在中期选举前的典型走势。
Pasquariello表示,7月以来因子波动率急剧攀升,市场去杠杆化明显,投资者应对策略的核心是"简化投资组合,将风险集中于最高确信度的仓位"。与此同时,他对黄金的判断出现明显转变,认为大量投机性多头已在2026年被洗出,叠加央行购金重启、价格多次在4000美元附近获得支撑,当前是建立结构性多头头寸的合适时机。
在市场影响层面,Pasquariello的观点涵盖美联储加息预期升温、AI资本开支持续扩张与营收增长脱节的隐忧、伊朗局势推动布伦特原油月内大涨33%等多重变量,这些因素共同构成了未来数周美股波动加剧的潜在催化剂。
指数平静之下,市场内部分化加剧
本周标普500指数点对点变动幅度有限,但这一表象掩盖了市场内部的高度动荡。Pasquariello指出,个股与指数之间存在"显著背离"——单只股票的隐含波动率与指数隐含波动率之间的价差持续走阔,具体体现在1个月到期、25 delta看涨期权的对比数据上。他认为,这一