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#StrategyInitiatesSTRCBuyback
Strategy Inc. 作為全球最大的企業比特幣金庫持有者，已在其「數位信用證券回購計畫」（Digital Credit Securities Repurchase Program）下推出首筆回購，傳達出強化其偏好股權架構的策略意圖。2026 年 7 月 27 日，該公司確認其以約 2500 萬美元回購 288,930 股「可變利率 A 系列永續拉伸優先股」（Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock，STRC），並支付每股平均 86.52 美元。這些買入已透過 2026 年 7 月 20 日至 7 月 26 日期間的公開市場交易完成。
此次行動背後的目的
STRC 回購屬於 Strategy 於 2026 年 6 月 29 日推出的「數位信用資本框架」（Digital Credit Capital Framework）的一部分。該框架旨在強化公司的偏好證券、改善流動性、維持長期比特幣曝險，並支援股東價值。該框架包含五個主要元素：美元準備金政策（USD Reserve Policy）、STRC 股息政策（STRC dividend policy）、數位信用證券回購授權、A 類普通股（Class A common stock，MSTR）回購授權，以及比特幣變現計畫（BTC monetization program）。
為何鎖定 STRC
STRC 的交易價格顯著低於其 100 美元的面值，並在 6 月下旬觸及約 75 美元的歷史低點。透過以平均 86.52 美元的價格回購股份，Strategy 正在以低於面值的價格逐步註銷偏好股權，同時降低未來股息義務。為了提升投資人需求，公司亦將自 2026 年 7 月 1 日起所有記錄日期的 STRC 股息率由 11.5% 提高至 12%，以鼓勵市場價格更接近面值。
比特幣仍是基礎
儘管聚焦於其偏好證券，Strategy 仍持有全球其中一個最大的比特幣部位。公司持有 843,775 BTC，平均成本為每枚 75,476 美元，總收購價值約為 636.9 億美元。由於比特幣交易價格接近 65,000 美元，Strategy 在 2026 年第二季報告約 83.2 億美元的未實現數位資產損失，但管理層仍持續將比特幣視為其長期金庫準備資產。
本週期間的資本動向
除 STRC 回購外，Strategy 透過其 at-the-market 計畫出售 5,429,160 股 A 類普通股（MSTR），淨收益約 5.445 億美元。公司亦將普通股回購擴大至 610 萬股，較前一週的 550 萬股增加。與此同時，截至 2026 年 7 月 26 日，其美元準備金由 32.25 億美元增加至 37.5 億美元。管理層確認，這些準備資金並未被用於為 STRC 回購計畫提供資金。
資本彈性
在首筆回購之後，約 9.75 億美元仍可在「數位信用證券回購計畫」下動用。Strategy 也已安排其 2026 年第二季財報電話網路研討會於 7 月 30 日舉行，投資人預期將收到更多關於資本配置、金庫策略與偏好證券的更新。
投資人情緒
報導指出，部分陷入困境債務（distressed-debt）投資人已探討將持有的 STRC 交換為替代性證券，反映對偏好資本結構的疑慮仍在。然而，Strategy 以折價進行回購、更高的股息支付，以及擴大的現金準備金相結合，顯示其確實努力在保留長期財務彈性的同時，增強對其偏好股權的信心。
最終重點
Strategy 最新的資本配置決策顯示，在 7 月 20 日至 26 日期間採取更偏防禦的策略。公司並未再追加比特幣，而是將重點放在透過 STRC 回購強化資產負債表、增加現金準備金，並支援偏好股股東。即使短期面臨市場壓力，管理層仍持續對比特幣維持其長期信念，同時提升其整體資本結構的穩定性。
@Gate_Square