誰能想到？“根正苗紅”的劉強東和雷軍，也要進軍穩定幣了。

2024年7月18日，香港金融管理局公佈了首批“穩定幣發行人沙盒”參與者的名單。首批名單共涵蓋3家發行人，即京東幣鏈科技（香港） ，圓幣創新科技，以及聯合申請的渣打銀行，安擬集團（Animoca Brands Limited）以及香港電訊（HKT）。

與此同時，香港持牌虛擬銀行天星銀行（Airstar Bank）在其官方網站宣佈，已與京東集團旗下京東幣鏈科技（香港）在金管局的穩定幣的政策下發行人沙盒合作，天星銀行將協助京東幣鏈科技（香港）嘗試基於穩定幣的全新跨境支付解決方案。

這個天星銀行，自身也來頭不小。它於2019 年 5 月 9 日起正式成為香港金融管理局的持牌銀行，於2020 年 6 月 11 日正式開始營業，其背後的第一大股東是小米集團。

天星銀行與京東幣鏈科技（香港）展開合作，這件事情具有里程碑式的重要意義，這意味著劉強東創辦的京東集團和雷軍創辦的小米集團在香港聚首，聯手出擊穩定幣市場。

比特幣不斷下挫狂跌，穩定幣能找準時機，趁機崛起嗎？

讓我們先來了解一下，到底什麼是穩定幣。

簡單來說，穩定幣是連接加密貨幣和法定貨幣的關鍵工具。它的存在很像是法幣和虛擬貨幣之間的那個“紅娘”，將兩邊牽線搭橋，使交易變得更順暢。如今，穩定幣具有廣泛的市場需求，且利潤空間極大。

最近一段時間，虛擬貨幣的市場行情極度不穩定，即便是權威性很高的比特幣，也難逃過這激烈的動盪期。8 月 4 日，比特幣跌破 60000 美元大關；8月5日，比特幣再次跌破 50000 美元。以太坊更不必多說，直接跌破 2100 美元。 如此反覆無常的虛擬貨幣行情，不禁讓諸多投資者感到擔憂。

但也正因如此，就更能突顯出穩定幣的重要性。根據國際清算銀行對穩定幣的定義——價值與法定貨幣或其他資產掛鉤的加密貨幣。這意味著穩定幣追求的是相對於法幣的匯率平價，“穩定”是它的最大特色，也是其最具吸引力的地方。

如今的穩定幣正在蓬勃發展，已有超過千億美元的規模。

從維持“穩定”的方式來看，穩定幣可分為：以法幣資產抵押的穩定幣，如USDT、USDC等；以加密資產抵押的穩定幣，如DAI、USDe等；還有算法穩定幣，如FRAX。 其中，法幣穩定幣是目前的主流穩定幣。

從錨定標的來看，除了 PAXG 等錨定黃金價格外，99 %的穩定幣均為 1:1錨定美元。從市值來看，目前全部穩定幣市值超過1600 億美元。其中，美國 Tether發行的美元穩定幣USDT獨佔鰲頭，佔比超過 70%，形成當仁不讓的壟斷之勢。

而當下的香港因為要大力發展虛擬資產市場，穩定幣就成為了其中不可或缺的一環。

劉強東雷軍佈局穩定幣，是在釋放積極信號嗎？

儘管穩定幣以“穩定”著稱，與一味割韭菜的山寨幣空氣幣有所不同，但國內大陸的政策始終以“維穩”為主，即便針對穩定幣，也是要嚴加監管的。

但如今，身為國內知名企業的京東居然主動出擊，即將在香港發行穩定幣，這勢必會在行業內掀起一波討論的熱潮。大家似乎很願意把“京東在香港展開穩定幣的佈局”看作是一個積極的信號。

當然，京東方面的表態還是較為審慎的，京東幣鏈科技在官網上聲明，“儘管已被香港金融管理局納入為‘沙盒’名單的參與者之一，但這並不意味著我們已獲得香港金融管理局的任何認可或被授予，或被視為已獲得了穩定幣發行許可”。看得出來，在這個“聲明”中，京東沒有把獲准發行穩定幣這件事兒說死，大概也是要留有最後的餘地。

不過，目前從各方釋放出的消息來看，京東獲得港府的授權是板上釘釘。

一旦京東獲得發行穩定幣的最終授權，接下來的一系列問題都值得大家關注和思考。

譬如京東到底會扮演一個什麼樣的角色，究竟是純發行商，基礎設施提供商，還幫助其他公司發行品牌穩定幣；再比如穩定幣的發展很可能為金融體系的改革提供新機遇，在這個契機下，京東是否會深度介入這一輪浪潮，還是隻專注於開拓自家電商的跨境支付業務；由於穩定幣必須要有 100 % 的準備金，如今京東穩定幣的儲備金規模能有多少，穩定幣的價格又該如何維持；如今的穩定幣呈現出USDT一家獨大的局面，在這種情況下，京東的穩定幣能否突出重圍，有效應對擠兌風險，以及來自政策層面的強監管？

由此可見，即便京東順利獲得發行穩定幣的機會，接下來仍舊需要面對一系列的考驗。但無論如何，只要京東能夠按照計劃，順利發行錨定港幣的穩定幣，就會為市場樹立更多的信心。

據悉，即將推出的JD-HKD穩定幣，將由京東幣鏈科技持有足額的港元準備金作為抵押，與港元保持1:1的掛鉤匯率，持有人可以隨時按此匯率在線上或線下兌換港元，兌換時無需支付任何手續費。對於普通用戶而言，持有JD-HKD穩定幣的話，其價格將與港元價格保持同步，也就能夠避免常見加密貨幣如比特幣劇烈價格波動的問題。

對於京東自身來講，探索新的商業模式和盈利點，或許是其進軍穩定幣的重要原因。一直以來，京東核心電商業務增速面臨瓶頸，物流正處於優化期，數字金融的新增長點探索就顯得尤為關鍵。而加密貨幣支付能為企業帶來新的盈利空間，以USDT為例，母公司Tether在2023年獲得的淨利潤高達62億美元，而該公司的總人數僅僅不過100人。因此，對於利潤大幅低於對手的京東而言，瞄準最賺錢也最易切入的穩定幣業務，就顯得理所應當。一旦抓住了穩定幣這一契機和風口，京東就能完成全新的轉型和蛻變。

錨定港幣發行穩定幣，那麼，人民幣穩定幣的未來還會遠嗎？

正如前面所提到的那樣，如果京東順利發行穩定幣，穩定幣是要錨定港幣的。不過，京東幣鏈科技和天星銀行的“根”都在內地，其背後的劉強東和雷軍也都是“根正苗紅”，大家不免會期待一下，人民幣穩定幣的未來還會遠嗎？

作為世界第2大經濟體的法定貨幣，人民幣在國際經濟體系中的重要地位自不待言，可以說，人民幣早已具備了為穩定幣進行資產抵押的資本。而先前也不乏對此進行嘗試的案例：譬如波場推出人民幣穩定幣TCHN；發行美元穩定幣USDT的Tether 推出的人民幣穩定幣CNHT等。

不過，鑑於當前中國的外匯政策和虛擬貨幣政策，發行人民幣穩定幣仍然需要進行持續性的鋪墊和推進。而以境外離岸人民幣（或人民幣資產）為抵押是其中較為可行的一個。境外人民幣穩定幣，不但有利於香港乃至國際加密貨幣市場的生態繁榮，也有利於人民幣國際化。

穩定幣聯結了整個虛擬資產市場，人民幣穩定幣會為境外人民幣擴大廣闊的使用空間和創新的商業模式，有利於離岸人民幣的流通。隨著虛擬資產市場與傳統市場之間的融合度越來越高，離岸人民幣通過穩定幣，有可能形成越來越豐富的使用場景和交易生態。而香港作為全球最大的人民幣離岸交易市場，的確具備發展人民幣穩定幣得天獨厚的條件。