終極指南：衡量您比特幣財政公司的成功

比特幣雜誌

如何衡量比特幣財政公司的成功

在傳統金融領域，評估一家公司成功與否通常涉及收入增長、每股收益(EPS)或股本回報率(ROE)等指標。然而，當一家公司主要關注的焦點從銷售商品或服務轉向獲取加密貨幣，特別是比特幣時，就會出現一個獨特的挑戰。

這一困境對於新興的比特幣國庫公司越來越相關。這些上市實體致力於比特幣的長期收購和持有。為了有效評估它們的表現，我們需要新的評估工具。

本文深入探討了那些創新工具——關鍵績效指標(KPIs)，專門用於評估公司實施其比特幣戰略的成功程度。這些指標中的許多得到了邁克爾·塞勒及其組織Strategy的支持，並在他們新推出的儀表板上展示。儘管這些指標初看起來可能複雜，但一旦澄清，它們提供了寶貴的洞察，揭示了一家比特幣財庫公司是否有效地服務於其股東。

1. BTC收益：評估增值而非收益

定義：BTC收益衡量公司比特幣持有量與其完全攤薄股份數量之間的比例隨時間的變化百分比。通俗來說，它計算每一潛在的股票份額代表多少額外的比特幣。

意義：這個KPI旨在回答一個關鍵問題：公司是否以有利於其股東的方式來確保比特幣？

例如，如果一家公司擁有10,000 BTC，且有1億稀釋股份，那麼每股相當於0.1 BTC。如果在一年後，該公司持有12,000 BTC，且有1.05億股份，那麼計算結果約為每股0.114 BTC——增長了14%。這個增長代表你的BTC收益。

獨特特點：BTC收益忽略了利潤率或息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)等因素。它更專注於公司相對於總可能股份如何有效提升比特幣的擁有量。這一重點在利用股權收購BTC的策略中至關重要。如果管理層選擇發行額外的股份用於比特幣購買，股東需要確認：每股比特幣是增加還是減少？

應用：投資者可以監控比特幣收益，以確定稀釋(額外股份)是否通過增值的比特幣收購(和增加的BTC)得到補償。持續上升的BTC收益表明管理層的表現有效。

2. BTC Gain: 基於比特幣的增長指標

定義：BTC Gain 將 BTC Yield 應用於公司在特定時期的初始比特幣持有量。該指標揭示了通過增值行為積累了多少理論上的“額外”比特幣。

重要性：這允許將BTC收益率可視化，而不僅僅是百分比，而是實際的比特幣。例如，如果一個季度的 BTC 收益率為 5%，而公司開始時為 10,000 BTC，則 BTC 收益將等於 500 BTC。

獨特性：BTC Gain 有助於以比特幣的術語框定分析，與公司的長期目標相一致。股東不僅關注整體的 BTC 增長；他們還對每股 BTC 的累積感興趣。這個指標量化了如果公司從零開始並戰略性地增加其持有量，它可以獲得多少更多的 BTC。

如何利用：BTC Gain 在比較不同時間框架時特別有利。例如，如果一個季度報告的 BTC Gain 為 200，而隨後的季度顯示 800 BTC Gain，那麼顯然公司的比特幣策略在後一個時期產生了顯著更強的結果——即使比特幣的市場價格保持不變。

3. BTC $ 增益：將比特幣收益轉換為美元

定義：BTC $ Gain 將 BTC Gain 轉換為美元價值，方法是將收益乘以評估期結束時的比特幣價格。

相關性：投資者在以法定貨幣為主的金融環境中運作。將基於比特幣的增長轉化為美元價值有助於彌合以比特幣為中心的戰略與傳統股東期望之間的溝通鴻溝。

與眾不同之處：該指標提供了一種混合視角——以法定貨幣計的比特幣 denominated 增長。然而，重要的是要注意，即使公司比特幣持有的實際價值減少，BTC $ Gain 也可能得出正數，因為該指標是基於股份調整的累積，而不是市場價值會計。(。

實施：考慮這個指標，)in dollars(公司的比特幣收購策略在指定時期內可以產生多少價值，同時認識到它不是利潤的衡量標準。它反映了所有權股份的增長，而不是會計方面的損益。

4. 比特幣淨資產價值（NAV）：比特幣持有概述

定義：比特幣淨資產價值)評估公司比特幣資產的市場價值。計算方法如下：比特幣價格 × 比特幣數量。

重要性：該圖展示了公司比特幣“國庫”的快照，簡單明瞭。

獨特性：與傳統的淨資產值（NAV）在共同基金或ETF中的使用不同，這種NAV版本忽略了債務或優先股等負債。它並不旨在傳達股東在清算情況下會獲得多少；相反，它回答的是：公司擁有多少比特幣及其當前價值是多少？

如何利用：分析比特幣淨資產值（NAV）以評估公司比特幣戰略的程度。淨資產值的增加可能表明比特幣數量增加、市場價格上漲，或兩者兼而有之。然而，重要的是要記住，它並不考慮債務或財務承諾，因此提供的股東價值是不完整的。

5. BTC評級：槓桿的清晰圖景

定義：BTC 評級揭示了公司比特幣價值與其總負債的比例。這個比率可以清晰地分析公司的比特幣持有是否足以覆蓋其財務義務，包括債務和優先股。

重要性：該指標提供了關於公司比特幣資產如何滿足其財務承諾的清晰度。它將比特幣投資組合的市場價值與所有負債進行比較——從比特幣的角度提供了對資產負債表強度的洞察。

獨特特徵：該指標回答了一個關鍵問題：公司的比特幣資源在多大程度上滿足其義務？這個簡單的比率將公司的比特幣價值與其債務進行對比，不同於依賴複雜模型和機構信譽的傳統信用評級。BTC評級提供了一個透明且可驗證的快照，利用公開的比特幣持有量和披露的負債進行數據驅動的財務穩定性評估。

應用：BTC評級大於1.0表示公司的比特幣持有量超過其義務——這意味著強大的戰略靈活性和償債能力。相反，低於1.0的評級可能突顯出過度槓桿或再融資風險。監測這一比率的演變可以為投資者提供關於公司以比特幣為中心的戰略是否得到謹慎實施的重要洞察。

為什麼這些指標集體至關重要

每個KPI提供了一個獨特的視角:

BTC收益展示了有利於股東的增長。

BTC Gain將這種增長轉化為比特幣。

BTC $ Gain 以美元價值表示。

比特幣 NAV 代表比特幣的原始價值。

BTC評級評估該價值如何與負債進行比較。

當這些指標一起分析時，它們為投資者提供了關於一個比特幣國庫公司的整體視角，是否為：

有效地擴大其比特幣持有量

保護或增加股東價值

有效管理風險

最後的思考：承認這些指標的侷限性

雖然這些關鍵績效指標提供了獨特的見解，但它們並不是傳統的財務指標，也不打算取代它們。它們忽視了運營收入、現金流和債務服務成本等因素，並假設可轉換債務將轉換而不是到期。

本質上，這些指標專注於隔離比特幣策略，而不是整個商業生態系統。因此，它們應該補充公司的財務報表，而不是作為替代品。

然而，對於尋求分辨一家公司在比特幣領域是否做出明智決策的投資者而言，這些指標提供了傳統工具往往缺乏的清晰度：一個透明的視角，能夠看出管理層是否有效地以一種增加每股比特幣持有量的方式使用股權和資本。

在一個比特幣占主導地位的世界中，理解這個指標可能是至關重要的。

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這篇文章《如何衡量比特幣國庫公司的成功》最初出現在比特幣雜誌上，作者是Nick Ward。

這篇文章《終極指南：衡量你的比特幣財 treasury 公司的成功》首次出現在加密新聞快訊上。