Aerodrome Finance 是什么？关于 AERO，您需要了解的一切

对于经验丰富的加密货币交易者、流动性提供者以及评估 Base 生态机会的 DeFi 用户而言，Aerodrome 远不止一个简单的兑换界面。它采用 ve(3,3) 风格模型：流动性提供者可赚取交易手续费和 AERO 排放奖励；将 AERO 锁定为 veAERO NFT 的用户，则可在每个周期投票决定哪些流动性池获得这些排放奖励，并分享相关手续费和激励。本指南将介绍 Aerodrome 的 AMM 设计原理、AERO 和 veAERO 代币经济模型如何影响治理与奖励、Slipstream 集中流动性如何改变资本效率、代币分配与排放计划的运作方式，以及如何以交易者、LP 或投票者的身份参与。理解这些机制非常重要，因为 Aerodrome 的激励设计会直接影响交易效率、流动性深度、潜在 LP 收益和治理影响力，而 Aerodrome 是 Base 生态的重要 DeFi 交易场所之一。

要点

• Aerodrome 是 Base 上的 AMM/DEX，采用 ve(3,3) 风格的飞轮机制：LP 获得排放奖励；veAERO 投票者决定这些排放奖励的分配，并获得手续费和贿赂费。
• AERO 是 ERC-20 排放奖励和实用型代币。veAERO 是投票托管 NFT（最长锁定 4 年）。
• Slipstream（集中流动性）与经典流动性池一样，是推动交易量的重要因素。
• 在 ve 模型下，协议会将交易手续费分配给投票者和 LP，而不是在每笔兑换中永久提取大额资金至国库。
• 排放奖励遵循程序化计划（启动、衰减，然后由 Aero Fed 进行利率投票）。供应量具有通胀性；锁定率和收入与名义 APR 同样重要。
• 团队和文档曾讨论在更广泛的 Aero 路线图下，将 Aerodrome 与 Velodrome 统一。上线时间和最终代币经济模型仍需以审计和治理结果为准，不应视为已经完成。

Aerodrome 简介

Aerodrome Finance 于 2023 年 08 月 28 日在 Base 网络上线，是新一代自动做市商（AMM），旨在成为 Base 上的核心流动性枢纽。它结合了流动性激励、投票锁定治理模型（veAERO），以及相对简洁的兑换和提供流动性界面。

Aerodrome 继承了 Velodrome V2 的设计理念，并在 Base 上进行了扩展。用户可以将 AERO 锁定为 veAERO NFT，投票决定哪些流动性池获得排放奖励，并分享交易手续费和投票激励。其目标是在 Base 上保持流动性的稳定性，同时让 LP 和锁定者获得协议活动带来的收益。

Aerodrome 的组成部分

Aerodrome 主要由两部分组成：兑换和流动性。

兑换

兑换是 Aerodrome 的主要 DEX 功能。用户通过智能合约交易代币，无需依赖中心化订单簿。代币列表和 gauge 有助于将排放奖励引导至已上架的流动性池。价格来自流动性池状态（AMM 数学模型），而不是每个交易对单独使用中心化价格源。

Aerodrome 同时支持经典风格流动性池和 Slipstream 集中流动性池。该协议专门用于充当 Base 区块链上的中央流动性枢纽，并促进高效的代币兑换。对高效代币兑换的侧重，可通过更深的路由和较低的手续费改善交易体验。作为 DeFi 平台，其运营依赖于支持运营效率的流动性池设计、激励机制和路由逻辑。协议指标会随市场状况变化；2026 年，近期第三方和团队仪表板曾显示 Base 侧总锁仓价值处于约 $30000万～$37000万 的范围内，Aerodrome 也经常占据 Base DEX 交易量的较大份额，并曾录得 41,443,897 的 24 小时交易量。任何单一 TVL 数值都应视为某一时点的数据，而非永久性结论。

来源：Aerodrome

流动性和流动性提供者

在流动性模块中，用户将代币存入流动性池，并可赚取交易手续费；当 gauge 处于活跃状态时，还可通过强大的流动性激励引擎获得 AERO 排放奖励。gauge 和排放奖励共同构成稳健的流动性激励引擎，可持续奖励参与者。对于给定的交易规模而言，更高的 TVL 通常意味着更低的滑点，但无法消除波动性交易对中的无常损失。

• 流动性提供者（LP）：将资产存入流动性池。根据流动性池类型、质押情况以及流动性池获得的 veAERO 投票数量，LP 可能赚取手续费和 AERO 排放奖励。
• veAERO 锁定者：锁定 AERO 以获得投票权、决定排放奖励分配，并分享与其投票支持的流动性池相关的手续费和贿赂费。代币持有者还可参与治理，而治理模型能够加强社区在决策过程中的参与度。

界面中常见的流动性池标签包括活跃、稳定、波动、集中（Slipstream）、已激励和低 TVL。存入资产前，请务必查看实时 APR、手续费和交易量，因为深度流动性有助于吸引流动性并改善执行价格。

来源：Aerodrome

Aerodrome 的机制设计

Aerodrome 旨在通过结合 Curve 风格的投票激励、Convex 风格的投票权和 Uniswap 风格的 AMM 交易理念，成为 Base 的流动性层，其中包括通过 Slipstream 实现的集中流动性。在去中心化金融领域，Aerodrome Finance 脱颖而出，是因为其技术旨在充当 Base 的流动性层，机制设计则受到 Velodrome Finance 的影响。

• AERO：当流动性池获得投票时，作为排放奖励发放给 LP。
• veAERO：锁定投票的 AERO（NFT）。锁定期限越长，投票权重越高（最长 4 年可获得完整权重）。

每个周期（通常为每周一次），veAERO 持有者会对 gauge 进行投票。这有助于将交易产生的手续费流向支持流动性发展的流动性池和投票者。获得更多投票的流动性池将获得更多 AERO 排放奖励。投票者可获得相关交易手续费以及为吸引投票而发放的贿赂费。需要流动性的协议可以向投票者提供激励（贿赂费）。

来源：Aerodrome

代币经济模型

• $AERO：面向 LP 的 ERC-20 实用型/排放奖励代币。
• $veAERO：ERC-721 治理 NFT。例如：锁定 100 AERO 4 年，可获得 100 veAERO 投票权；锁定期限更短，获得的投票权将按比例减少。

根据当前市场数据，AERO 代币的市值为 $640,518,358。基于 20 亿的发行总量，AERO 的完全稀释估值为 $1,279,668,766。其流通供应量有助于反映当前交易流动性，而过去 7 日价格上涨了 15.50%。AERO 曾达到 $2.32 的历史最高价，目前较该水平低 72.14%。这些数据可能快速变化，因此最好将其视为该代币当前市场总价值的快照。

初始代币分配

上线时，AERO 初始供应量为 ​50000万​，其中大部分以投票锁定的 veAERO 形式分配。公开文档大致按照以下方式概述初始分配（占初始 50000万设计的比例）：

AERO（创世阶段的流动性激励）

• 投票者激励：4000万（8%）
• 创世阶段/初始流动性激励：1000万（2%）

veAERO（投票锁定）

• 向 veVELO 锁定者空投：20000万（40%）
• 公共产品/生态系统类分配：大额锁定份额（文档中约占 21%）
• 基金会/团队类锁定分配
• Flight School/协议激励类锁定分配

旧版二手文章中的确切钱包标签有时与实时文档表格略有不同；创世分配表应以Aerodrome 文档为准。

来源：Aerodrome

排放计划（按上线时的设计）：

1. 前 14 个周期：每周排放奖励从 1000万 AERO 起步，并以每周约 3% 的速度增长（增长阶段）。
2. 第 14 个周期之后：排放奖励每个周期衰减约 1%。
3. Aero Fed：当每周排放奖励降至程序化阈值以下时（文档显示约低于 900万，约在第 67 个周期），veAERO 投票者可以在每个周期调整排放利率：+0.01%、−0.01% 或保持不变，但须处于最低/最高边界之内。

根据文档中的公式，当锁定率较低时，veAERO 持有者还可能获得再基准奖励，以抵消稀释影响。实时排放利率和锁定份额会随时间变化；团队在 2026 年的材料中曾提到较高的锁定率（通常接近供应量的一半），以及根据具体时期而定的两位数年化排放率。

流动性市场

AMM 上的流动性市场可让交易者在流动性池较深时，以较小的价格影响完成兑换。LP 承担库存风险，包括波动性交易对中的无常损失。

• 奖励：流动性池获得投票时，可获得手续费和 AERO 排放奖励。
• 治理：veAERO 投票决定排放奖励的分配。
• 贿赂费：项目方向投票者付费，以支持其流动性池。
• 手续费：交易者支付流动性池手续费；在 Aerodrome 的 ve 设计下，手续费价值会分配给其支持的流动性池对应的投票者（而 LP 的收益机制取决于流动性池类型和质押情况）。

集中流动性（Slipstream）可以提高资本效率，但需要主动管理价格范围；超出范围的仓位获得的手续费份额会减少。

参与 Aerodrome 的方式

参与方式可以简化为 3 条路径（请始终核对界面标签，因为产品名称可能发生变化）：

代币集成

1. 收集合约地址和元数据。
2. 按照 Aerodrome 的代币列表流程操作（根据要求参考文档、GitHub 或 Discord）。
3. 仅通过官方来源完成任何“添加代币”流程。在某些 DeFi 工具中，AERO 可能已作为资产或抵押品集成，但是否兼容取决于外部应用。

来源：Aerodrome

创建交易对/提供流动性

1. 将交易对资产（或集中流动性仓位）存入流动性池。
2. 如果希望获得排放奖励，可将 LP 代币质押到 gauge。
3. 监控投票情况：排放奖励会根据每个周期的 veAERO gauge 投票结果进行分配。

来源：Aerodrome

添加激励并投票

1. 协议或用户可以发放激励，以吸引投票。
2. veAERO 持有者在每个周期投票决定排放奖励的分配去向。
3. 在其他条件相同的情况下，更多投票意味着该流动性池的质押 LP 可获得更多排放奖励。

来源：Aerodrome

结语

自 2023 年 08 月 28 日在 Base 上线以来，Aerodrome 通过结合 AMM 交易、Slipstream 集中流动性和投票锁定排放市场，已成为该链上的主要 DEX 交易场所之一。AERO 用于提供 LP 激励；veAERO 则决定这些激励的分配，并获得手续费和贿赂费流入。

未来的表现取决于 Base 的活跃度、锁定参与度、排放政策（包括 Aero Fed），以及更广泛 Aero 路线图下可能推进的多链部署或 Aerodrome 与 Velodrome 的统一步骤。TVL、交易量和 APR 数值变化迅速；在存入资产或进行锁定前，请参考实时应用和官方文档。

常见问题和 Aerodrome Finance 价格

什么是 Aerodrome Finance？

Base 上的去中心化交易所和 AMM，通过 AERO 排放奖励和 veAERO 投票来决定流动性激励的分配。

AERO 和 veAERO 有什么区别？

AERO 是流通型 ERC-20 代币。veAERO 是以 NFT 形式锁定的 AERO，用于获得投票权以及相关手续费和激励的收益权。

LP 如何赚取收益？

LP 可通过交易手续费获得收益；如果流动性池的 gauge 已质押并获得投票，还可获得 AERO 排放奖励。波动性流动性池仍面临无常损失。

什么是 Slipstream？

Aerodrome 的集中流动性 AMM 模式，在理念上类似 Uniswap v3 风格的价格范围，用于在 Base 上实现更高资本效率的交易。

什么是 Aero Fed？

这是一种后期机制：当排放奖励衰减至阈值以下后，veAERO 投票者可以在代码设定的限制范围内，上调、下调或维持每周排放利率。

Aerodrome 仅部署在 Base 网络吗？

Aerodrome 的主要市场是 Base。如果您希望购买 Aerodrome Finance 或追踪 AERO 代币，请在操作前核实实时交易所上架情况、Aerodrome Finance 的 $640,518,358 市值以及交易量。团队曾讨论相关 Velodrome 部署和计划中的更广泛 Aero 统一方案；请通过官方渠道确认哪些内容已经上线，哪些仍处于计划阶段。