Gate 加密货币新闻与市场分析

BitMine Immersion Technologies 董事长 Tom Lee 于24日（韩国时间）在数字资产播客 Bankless 节目中表示，加密货币市场已经走出熊市阶段，进入新的牛市周期。Lee 将以太坊近期跑输大盘主要归因于更广泛的加密寒冬，而非项目本身的问题，并预计随着传统资产代币化和 AI 驱动的需求扩大，ETH 可能达到 $10,000（约 1382 万韩元）。Lee 强调，约90%的加密货币价格表现由宏观经济状况决定，而非个别项目叙事，这表明随着行业从“加密寒冬”转向“加密春天”，市场动态正在发生根本性转变。 Tom Lee 将以太坊跑输大盘归因于宏观熊市 Lee 在 Bankless 采访中表示，以太坊近年来相对大幅跑输大盘，主要源于数字资产熊市，而非项目本身存在缺陷。他解释称，随着市场周期转向上行趋势，市场对以太坊投资叙事的评估也将随之改变。Lee 指出，数字资产价格表现约90%由宏观经济环境驱动，而非个别项目叙事，强调了更广泛市场状况在评估加密货币表现时的重要性。 代币化和 AI 被视为稳定币之外的下一增长动力 Lee 指出，代币化将成为以太坊的下一个核心叙

据首席投资官（CIO）Mike Wilson 于24日（当地时间）发布的一份报告，Morgan Stanley 认为，当前经济周期类似于二战结束后的时期。Wilson 解释称，在名义国内生产总值高增长和通胀率持续高于 2% 的推动下，经济已进入类似于那个时期的阶段。随着通胀率出现波动，这种环境将导致经济波动加剧，同时也会促使货币政策更加及时地应对不断变化的状况。 Morgan Stanley 确定经济波动的驱动因素 Wilson 表示，当前经济环境类似于二战结束后的时期，当时经济周期由较高的名义国内生产总值增长率和持续高于 2% 的通胀率所驱动。他解释称，这意味着，随着通胀率出现波动，经济波动将加剧，从而形成货币政策更加及时地应对不断变化状况的环境。 美国国债收益率下行趋势反转得到确认 Wilson 指出，美国国债收益率的下行趋势已经明确反转，这对所有资本市场都具有重要影响。他观察到，类似于 1945—1982 年期间持续存在的债券熊市，利率的长期上升趋势仍将延续，不过期间可能会出现债券反弹。 Morgan Stanley 建议投资美国大盘股，而非外国股票 Wilson 表示，通胀将利

朴洪根计划与预算部长于25日宣布，2027年预算将设立新的未来应对基金，作为支持潜在增长率回升的战略投资平台，以及缓解税收收入波动的财政稳定机制。该基金旨在防止将半导体繁荣带来的新增税收收入用于临时性支出。朴洪根强调，尽管税收收入大幅增加，政府仍通过大力度调整支出结构，实现高效财政运营，其中包括时隔55年首次改革教育补助金与国内税收挂钩的制度。 设立未来应对基金，打造战略投资平台 朴洪根在国民议会举行的2027年预算政府与执政党协商会上表示，设立未来应对基金是为了避免将半导体繁荣带来的新增税收收入耗费在临时性支出上。这位部长将该基金定位为支撑潜在增长率回升的战略投资平台，同时也是平抑税收收入波动的财政稳定工具。他指出，政府在税收收入大幅增加的同时，大力度调整支出结构，通过对刚性支出进行根本性改革，在高效财政管理方面取得了实质性成果。 三大超级项目获得优先资金支持 2027年预算将三大超级项目和全方位AI支持列为重点投资领域。朴洪根具体说明，政府将重点支持半导体、物理AI和AIDC（AI数据中心）的生产基地建设、核心技术研发及人才培养。预算将投入大量资金，加快建设电力、水资源和产业园区等

民主党和韩国政府在23日于国会举行的预算协商中强调了实施积极财政政策的必要性。院内代表韩秉度表示，应利用税收收入增加所带来的财政能力，改变国家的未来。此次讨论围绕2027年预算展开，预计半导体行业繁荣将推动国家税收收入大幅增加。 韩秉度呼吁为财政支出设定战略优先级 院内代表韩秉度在预算协商中表示：“应利用不断增强的财政能力，改变大韩民国的未来。”他指出：“得益于半导体行业繁荣等因素，预计明年国家税收收入将大幅增加。”韩秉度强调：“随着财政能力增强，我们必须明确哪些领域应优先投资，以及应投入多少资金。”他补充道：“必须制定明智的方案，将资源战略性地分配给青年、地区主导型增长和未来战略等各项财政需求。” 权七胜强调对AI和ABCDE领域进行投资 政策委员会委员长权七胜强调：“2027年预算应发挥积极财政政策的作用，不仅支持大跃进，也支持大韩民国的伟大转型。”他表示：“有必要对AI投资和大型项目进行战略性投入。”权七胜补充道：“应同步推进能够推动韩国实现大跃进的投资，即所谓的‘ABCDE’领域——生物、文化、国防和能源。”他还指出：“2027年预算反映了自国际货币基金组织金融危机以来公共资金

RUM Group 与一家未透露名称的美国云客户签署了一项为期 6 年、价值约 137 亿美元的 GPU 服务协议。CEO Chris Pavlovski 表示，这笔交易将使公司的 Quake AI 部门具备与 CoreWeave、Nebius 及其他新云运营商竞争的实力。该合同涵盖 RUM Group 计划在佐治亚州建设的数据中心中的 GPU 容量及相关服务，总价值分为三部分，最后一部分取决于客户是否批准交付时间表。今年早些时候收购 Northern Data 的多数股权后，RUM Group 进一步扩大了其在 AI 基础设施领域的布局。RUM 股票在周二隔夜交易中上涨了 0.1%。 RUM Group 以权证结构锁定 137 亿美元 GPU 交易 该协议使 Quake AI 获得佐治亚州设施的 GPU 容量承诺，其中涉及 Together AI 以及搭载英伟达芯片的系统。137 亿美元的总额分为三个部分，最后一部分取决于客户对交付时间表的批准。 该交易包括一份权证，允许客户以每股 0.01 美元的价格购买 5080 万股 RUM 股票。其中部分权证的授予取决于客户根据当前协议进行的

据 Bloom Energy（NYSE: BE）截至 6 月 30 日的季度报告，公司 Q2 营收首次突破 10 亿美元，同比增长 165%；管理层将 2026 年全年营收指引上调至 39 亿至 42 亿美元。增长动力来自与 Brookfield Asset Management 达成的 250 亿美元合作，以及与多家科技巨头签订的供电合同。 Bloom Energy Q2 2026 财报亮点：营收首次突破 10 亿美元 Bloom Energy 生产固态氧化物燃料电池系统，通过电化学过程将各种燃料来源直接转化为现场电力，为关键基础设施提供供电服务。Q2 2026 财报的主要量化指标如下： 季度营收：11 亿美元，首次突破 10 亿美元大关 同比增幅：165% Q2 2026 净利率：18% 2026 年全年营收指引：39 亿至 42 亿美元（已上调） 主要合作：与 Brookfield Asset Management（NYSE: BAM）达成 250 亿美元基础设施合作；此外还与多家科技巨头签订了合同 AI 数据中心消耗大量电力，亟需清洁、可靠且不间断的现场供电。Bloom Ene

欧洲证券及市场管理局（ESMA）周五更新了 MiCA 加密资产服务提供商（CASP）名册，获授权机构总数达到 331 家。与 8 月 12 日的上次更新相比，新增的 6 家机构均为德国合作银行。德国 CASP 总数因此增至 79 家，继续大幅领先法国和荷兰；德国获授权机构数量已从 6 月下旬的 57 家增至目前的 79 家。 ESMA 更新 MiCA 名册：新增 6 家德国合作银行 根据 ESMA 周五更新的名册，与 8 月 12 日的上次更新相比，新增的 6 家机构如下： · Raiffeisenbank Aidlingen · Ihre Volksbank · VR-Bank Mittelfranken Mitte · Volksbank Euskirchen · VR Bank Ried-Überwald · Volksbank Backnang 这 6 家机构均属于德国合作银行体系，包括多家 Volksbank（大众银行）和 Raiffeisenbank（莱夫艾森银行）旗下的地区性银行。名册更新后，获授权 CASP 总数达到 331 家。 德国以 79 家 CASP 扩大领先优

开源终端 AI 编程工具 OpenCode 于 8 月 21 日宣布，代号为 Ox Alpha 的“隐形模型”免费开放一周，同款模型已于 8 月 20 日上架 OpenRouter。OpenRouter 规格页显示，Ox Alpha 的上下文长度精确为 1,048,576 个 Token（100 万）。 Ox Alpha 技术规格详情：100 万 Token 上下文 根据 OpenRouter 规格页公开资料，Ox Alpha 的主要技术规格如下：上下文长度精确为 1,048,576 个 Token（即 100 万 Token），最大输出长度为 131,072 个 Token；输入模态支持文本、图片及视频，输出模态为纯文本。产品定位聚焦于长周期软件工程、复杂推理任务，以及需要混合处理文本与视觉信息的工作流场景。OpenCode 的推文同时宣称，系统每日具备 1000000 亿 Token 的容量，并在免费开放一周期间提供“接近无限”的使用配额（宽松的速率限制和接近无限的使用量）。 数据保留政策的实质差距：OpenCode 声称零保留 OpenCode 的推文将“零数据保留（Zero D

尽管美元兑韩元汇率跌至1,370韩元区间并创下年内新低，韩国国民年金公团尚未在现货外汇市场主动买入美元。25日，据知情人士透露，政策制定者和市场参与者普遍认为，至少目前，国民年金公团不会激进买入美元。一位消息人士表示，预计国民年金公团今年将继续进行货币对冲，但不会在现货市场买入美元，而是通过融资或外汇掉期获取海外投资所需的外币。前一日，美元兑韩元盘中一度跌至1,376.50韩元，为自去年7月25日以来13个月的最低水平。企业缴纳月末税款带来的韩元需求、月末谈判以及离岸投资者抛售美元等因素叠加，而市场预期中的国民年金公团美元买盘支撑并未出现。 国民年金公团延长战略对冲期限，但不在现货市场买入美元 国民年金公团将战略性货币对冲的操作期限延长至今年年底，并根据市场状况灵活管理对冲比例，同时利用其与货币当局开展的外汇掉期交易。该机构不披露具体的对冲执行规模或解除对冲标准。市场参与者此前预计，当汇率接近1,400韩元时，国民年金公团将解除在高汇率水平建立的对冲头寸，并大举买入美元。一位外资对冲基金负责人表示，国民年金公团尚未启动美元买入这一信号具有重要意义，并指出如果国民年金公团开始买入美元，汇

以太坊在最近一周确定了即将进行的 Glamsterdam 升级范围，其中两项以太坊改进提案（EIP）——EIP-7610 和 Pectra Meta EIP-7919——正式被拒绝纳入本次升级周期。以太坊基金会启动了 Plataberget 测试网，以测试 Glamsterdam 的 Gas 硬上限实现，并在第 185 次 ACDC 会议上公布了 Sepolia 和 Holesky 的拟议测试网升级日期，分别为 9 月 28 日和 10 月 26 日。这些进展旨在提升协议稳定性，并为网络投入生产部署做好准备。按开发者数量和总锁仓价值（TVL）计算，以太坊仍是全球最大的区块链生态系统，并持续从研究、生态系统和社区等维度加强安全性、可扩展性和去中心化。 以太坊确定 Glamsterdam 升级范围，两项 EIP 被拒绝 以太坊确定了 Glamsterdam 升级范围，EIP-7610 和 Pectra Meta EIP-7919 被标记为“拒绝”，意味着这些提案不会被纳入本次升级周期。EIP-7610 提议对存储非空账户的 CREATE 操作执行回滚。CREATE 是用于在以太坊上部署新智

据外媒援引加拿大政府5月24日（当地时间）发布的声明报道，加拿大政府将于5月25日（当地时间）宣布对美国征收报复性关税。包括创新部长 François-Philippe Champagne 和外交部长 Mélanie Joly 在内的四名内阁部长，将于加拿大当地时间上午约11点共同公布加拿大对美国关税措施的正式回应。此前，美国总统 Donald Trump 曾多次在社交媒体上威胁征收关税，要求加拿大“听从安排”，并警告称将从明年起对加拿大汽车、零部件和钢铁征收50%的关税；在周末谈判破裂后，他还威胁对价值约200亿美元的加拿大进口商品征收50%的关税。 加拿大将在报复计划中瞄准钢铁、乳制品、电子产品 总理 Mark Carney 此前将钢铁、乳制品、家电、农业设备、纸浆和纸张以及电子产品列为报复目标。Carney 表示，加拿大可以采取超出对美国关税进行一比一对等反制的措施，并实施精准定向措施，以保护本国工人和企业。总理批评美国将加拿大视为“附属机构”，并试图拆解汽车、钢铁和铝等关键产业。 Trump 威胁对加拿大汽车和钢铁征收50%关税 总统 Trump 通过社交媒体要求加拿大领导层“

美国总统唐纳德·特朗普将于 11 月 3 日迎来中期选举。截至 8 月 25 日，距离投票日仅剩 70 天。其支持率约为 33%，为第二任期以来的最低水平，原因在于旷日持久的伊朗战争以及不断加剧的生活成本压力。从历史上看，自 1938 年以来，执政党在 22 次中期选举中有 20 次失利。外界普遍预计，民主党将从共和党手中夺回众议院，而共和党目前仅以 218 比 213 的微弱优势占据多数席位。 共和党在 11 月 3 日投票前维持微弱国会多数 共和党目前控制着白宫、参议院和众议院。在参议院，共和党拥有 53 个席位，民主党拥有 47 个席位，其中包括倾向民主党的独立人士。在众议院，共和党拥有 218 个席位，民主党拥有 213 个席位。这一微弱的席位差距引发了民主党将在 11 月 3 日的选举中重新夺回众议院多数席位的预测。共和党可能遭受的损失规模，也引发了人们对特朗普提前进入跛脚鸭时期的担忧。 美国于 8 月 24 日宣布对伊朗实施新制裁 8 月 24 日（当地时间），美国政府宣布对与伊朗进行特定商品交易的国家实施新制裁，即启动次级制裁。特朗普一直致力于解决伊朗问题，但尚未实现阻止

Bitwise Asset Management 首席投资官 Matt Hougan 在 8 月 24 日发布于 X 的帖子中指出了支持加密货币看涨前景的五个结构性因素，并将当前环境与 2014 年、2018 年和 2022 年进行了对比，因为在那些年份，乐观情绪更难以持续。他列举了监管进展、稳定币扩张、代币化、收入挂钩资产以及货币贬值需求，认为这些因素使 2026 年更容易支持看涨论点。这一观点建立在他 7 月 1 日的市场分析之上，当时他认为极度恐慌、估值折价和负资金费率可能是触底信号，而比特币的交易价格仍远低于历史高点。 Hougan 表示，2014 年、2018 年和 2022 年“很难看涨”，并指出“2026 年疯狂的地方在于，看涨是多么容易：监管进展、稳定币扩张、代币化兴起、具有真实收入和回购机制的资产，以及货币贬值需求。”这些年份各自都有阻碍乐观情绪的因素。首先，2014 年 2 月，当时最大的比特币交易所之一 Mt. Gox 倒闭。2018 年的低迷紧随投机性的首次代币发行（ICO）热潮之后，并伴随着监管审查的加剧。2022 年，利率上升以及 Terra、Celsius

美国总统唐纳德·特朗普威胁称，将于 1 月 1 日起对加拿大汽车、卡车、汽车零部件和钢铁征收 50% 关税，使两国之间的贸易冲突进一步升级。特朗普政府已于 8 月 22 日（当地时间）起对价值约 200 亿美元的加拿大进口商品征收 50% 关税，目标产品包括乳制品、酒精饮料、冰球装备、机械、纺织品、水泥和家具。加拿大总理马克·卡尼随后宣布，将于 9 月 8 日起对美国钢铁、乳制品、家用电器、农业机械和纸浆征收税率同为 50% 的报复性关税。专家警告称，尽管美国经济规模约为加拿大的 12 倍，但两国供应链高度融合，这意味着美国也将因关税措施面临重大经济损失。诺贝尔奖得主保罗·克鲁格曼指出，尽管加拿大处于贸易战的不利位置——美国购买了加拿大出口总额的约四分之三——但美国仍依赖加拿大的重质原油、木材和水力发电，这意味着关税也可能对美国经济造成相当大的损害。 通用汽车和福特面临在加拿大生产皮卡的风险敞口 汽车及汽车零部件在生产过程中会多次跨越美加边境，使关税对两国汽车行业的扰动尤为严重。Morningstar 高级汽车分析师大卫·惠斯顿表示，福特和通用汽车面临较高的关税风险，尤其是在利润丰厚的

2025 年 7 月，Perplexity 与印度电信巨头 Airtel 合作，向 3.6 亿名客户开放为期一年的免费 Pro 订阅，订阅价值 200 美元，以换取用户的使用习惯数据。促销结束约半年后，Sensor Tower 向 TechCrunch 提供的数据揭示了双重结果：同期 App 内购买和订阅营收较仍可兑换优惠的新用户时期增长约 60%。 Perplexity 与 Airtel 的促销设计 2025 年 7 月，Perplexity 与 Airtel 合作，向 3.6 亿名客户开放为期一年的免费 Pro 订阅，订阅价值 200 美元；新用户兑换截止日期为 2026 年 1 月 16 日，但订阅期限从启用之日起计算一年，因此最早一批兑换订户要到 2026 年 7 月才正式到期。 促销设计的关键机制是：免费订阅默认自动续订，不想被扣款的用户必须主动取消。这也是后续付费营收数据难以解读的根本原因。 促销期间的下载数据：单月 590 万次 （来源：TechCrunch） 根据 Sensor Tower 数据，Airtel 促销带来的流量增长极为显著。2025 年 7 月，印度单月下

a16z 于 8 月 24 日发布「Charts of the Week」系列，通过多份来源各异的图表揭示美国经济的结构性转向。就资本配置而言，Citadel 数据显示，ETF 净流入有望创下历史最强年度纪录，投资主题已转向 AI、核能、太空、国防与基建。达拉斯联储的承包商访谈显示，数据中心为混凝土工人提供每小时 45 美元的薪资。 a16z「Charts of the Week」五条主线 a16z 本周发布的「Charts of the Week」揭示，美国经济中的资本与劳动力正经历从「比特」到「原子」的结构性转向，呈现以下五条主线： ETF 主题轮动：2020 年排名前五的 ETF 主题包括清洁能源、新兴市场科技和医疗；2026 年则转向 AI、核能、太空、国防和基建。Citadel 数据显示，ETF 净流入有望创下历史最强年度纪录，7 月单月净流入已创历史新高。 数据中心薪资溢价：Indeed 数据显示，数据中心相关岗位的工资溢价最高可达 64%（设施经理）；达拉斯联储承包商报告显示，混凝土工人的市场工资为每小时 28-32 美元，而数据中心开出的薪资为每小时 45 美元，另加每

Kakao 股价在 21 日宣布公司分拆后表现疲软，但 Shinhan Investment & Securities 分析师 Seo Jung-yeon 在 25 日发布的一份报告中表示，市场最主要的担忧——生态系统协同效应减弱——实际上正是分拆的理由。该分析师表示，如果分拆顺利进行，Kakao AI 将有机会从用户角度广泛探索最佳 AI Agent 合作伙伴，从局限于 KakaoTalk Messenger 的生态系统运营商转型为真正的编排平台。自宣布分拆以来，市场总体持怀疑态度，担忧包括公司价值创造、Kakao AI 的商业化挑战，以及 Kakao X 面临的控股公司折价。 Kakao 宣布于 1 月 1 日分拆为 Kakao X 和 Kakao AI Kakao 于 21 日宣布，将通过公司分拆设立“Kakao X”和“Kakao AI”。Kakao AI 将负责基于 KakaoTalk 的平台业务，而 Kakao X 将管理科技金融、内容、出行、投资及其他剩余业务。分拆将于明年 1 月 1 日生效，变更上市及重新上市计划于明年 1 月 27 日进行。 分析师认为，生态系统协同

据NH投资证券分析师安基泰25日发布的分析，美国大型科技公司正迅速增加公司债券发行和表外融资，以筹集人工智能基础设施投资所需资金。与人工智能相关的融资扩张，是由基础设施投资需求推动的。安基泰分析认为，企业债务危机的短期风险仍然较低，因为企业和美国政府能够承受当前的利率水平。这意味着，只要投资和财政支出持续，美国长期国债收益率就可能不会轻易下降。 常见问题 根据NH投资证券25日发布的分析，美国大型科技公司采取了什么行动？ 根据NH投资证券分析师安基泰25日发布的分析，美国大型科技公司正迅速增加公司债券发行和表外融资，以筹集人工智能基础设施投资所需资金。 根据该分析，美国长期国债收益率为何可能维持高位？ 安基泰分析认为，由于企业和美国政府能够承受当前的利率水平，投资和财政支出将得以持续，因此美国长期国债收益率可能不会轻易下降。