稳定币成交量下降：市场疲惫和不确定性的反映

目前，加密货币市场的交易活动正在下降，与之前大家认为至少是牛市周期的时期相比，这种下降是显而易见的。

所有加密货币的总市值最近的历史最高点是在2025年1月初，约为3.2万亿美金。自那时以来，数字明显下降，目前在2025年3月中旬仅为约2.56万亿美金。同时，我们也看到前10大稳定币的交易量急剧下降。

交易量受到了多个因素的影响，交易者疲劳、监管担忧以及比特币市场行为的变化共同造成了影响。随着加密市场在这些挑战中推进，一些加密市场观察者仍在试图弄清楚发生了什么，以及这一下滑是暂时的还是某种更大趋势的一部分。

稳定币交易量下降的因素

交易者疲劳与获利了结

交易者疲劳是导致稳定币交易量下降的主要因素之一。1 月 19 日将加密货币价格推至历史新高的牛市出现了惊人的获利回吐量。散户和机构交易员都抓住了这个机会，从价格飙升中获利。但是，在经历了如此漫长而强劲的走势之后，我们发现自己并没有完全处于熊市中，而是在许多投资者似乎称之为“加密货币寒冬”的时期。

这并不是市场在达到峰值后常见的情况。一旦交易者和投资者获得了利润，许多人会采取更加保守的方法：他们保持自己的市场头寸(，而不是执行大量交易)，等待新的催化剂来推动市场。催化剂可以是区块链技术的创新、某种监管透明度，甚至只是更广泛经济环境的变化。在那之前，交易量仍然处于低迷状态。

监管不确定性

推动交易量下降的一个关键因素是模糊的监管前景。最近，主要市场看到了一系列新的监管公告，影响了加密货币交易。美国、欧盟和其他一些国家正在推进收紧对加密交易所、稳定币和其他数字资产的规则的计划。这些监管措施的目标是让市场在长远中保持自律。但新规则不可避免地产生了一层不确定性，这使得交易者变得紧张，并导致他们从市场撤回。

当交易者面临监管时，他们往往采取“观望”的态度。由于在某些地方可能出现额外的监管甚至全面禁令，交易者转向了“持有”的策略。他们现在更倾向于持有。既然可以保持资产并等待，为什么要冒潜在资产损失或受到监管冲击的风险呢？在监管尚未明确且缺乏清晰指引之前，许多交易者保持在场外。监管的不确定性导致了交易活动的萎缩。

比特币在交易所的供应下降

加密市场当前状况最明显的指标之一是交易所上比特币数量的下降。这个数字现在是七年来的最低水平。交易者满意度转化为交易所上比特币减少的唯一方式，就是交易者将他们的比特币从交易所转移到某种存储方式中。我们无法确切知道，但我们可以做个猜测。

当比特币在交易所的供应量低时，通常表明投资者具有较高的信心，并且致力于长期持有他们的头寸。当我们看到这种行为时，这似乎表明市场正在成熟，越来越多的交易者专注于长期积累，而不太倾向于或对执行日常或每周交易不感兴趣。

比特币在交易所的供应不足(，以及稳定币的供应不足，因为它们似乎被用作比特币和其他加密货币的交易工具)，这意味着可用于交易的流动性较少。随着可用流动性的减少，交易活动一般会减少，并且比特币、稳定币与更广泛市场之间可能会存在某种价格关系。

此外，比特币在交易所供应的减少可能表明许多交易者现在正在寻找替代投资策略，例如质押、收益农场或参与去中心化金融(DeFi)协议。这些活动需要更少的交易，这也可以解释我们在日常比特币交易量中看到的下降。

稳定币与加密市场的前景

稳定币正在发生变化。显然，整个加密经济也在变化，这足以引起监管机构的注意。根据DeFiLlama的数据，过去几个月，稳定币的交易量急剧下降。在5月至7月期间，前10大稳定币的整体24小时交易量下降了38%，从1510亿美元降至930亿美元。在那次下降之后，前10大稳定币的典型日交易量进一步缩水，早在8月初就降至1000亿美元以下，此后一直未能恢复。

即使在目前的放缓中，依然有充足的理由以乐观的态度展望未来。传统上，加密货币市场一直表现出韧性，从低迷中反弹，并且在经历一段低波动期后，通常会在新的催化剂浮出水面时再次大幅波动。无论下一次大幅波动是由区块链技术的突破、一个创新的新项目，还是更清晰的监管框架引发的，某种因素很可能会成为下一次大涨的动力。当然，一旦下一次大涨开始，足够多的人看到它，会开始相信它，从而使它变得更大。

最近稳定币交易量的下降再次提醒我们，加密市场并不免于金融市场的周期性特征。交易者和投资者正在退后，重新评估他们的头寸，并静待时机，直到他们能更好地看到市场可能采取的未来路径。这可能是加密货币市场中的一段平静期，正值下一场风暴之前。或者，这可能是穿越持续横盘加密货币市场的一处中转站。

免责声明：这不是交易或投资建议。在购买任何加密货币或投资任何服务之前，请务必进行研究。

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文章 "稳定币交易量下降：市场疲态与不确定性的反映" 首次出现在 The Merkle News 上。