稳定币管理的战争：Tether能够保持其龙头地位吗？

以下是Anastasija Plotnikova的帖子和评论，她是Fideum的首席执行官和联合创始人。 2025年被称为“稳定币之年”，因为稳定币越来越普及并在全球市场上占据主导地位，特别是在美国新一届亲加密货币政府下。 由顶级法定货币支持的稳定币USDT和USDC占据92%的市场份额。Tether，USDT的发行单位，市场资本已增长至超过1400亿美元，支持超过4亿用户，特别是在没有银行的地区。 然而，泰达币的主导地位正面临日益增长的竞争。新老竞争对手都渴望争夺市场份额，而新的法律障碍正在加大压力，尤其是在欧盟等市场。这提出了一个重要的问题：泰达币能否在法律压力和竞争日益加剧的背景下保持其作为主导稳定币的地位？ 欧盟和泰达币 Tether的USDT最近因未遵守新的《加密资产市场(MiCA)》规定而被从欧盟的交易所撤销上市，该规定于去年年底生效。这些规定要求稳定币必须符合严格的许可和透明度规则，且在欧盟发行稳定币的公司必须获得一个加密货币(EMI)的许可证，并且如果以法定货币支持，必须保证1:1的储备比例。 Tether的下架在欧洲市场引发了显著的干扰，减少了欧盟居民接触稳定币的能力。Tether对此反应称欧盟"行动仓促"，并造成了"一个混乱的市场"，尽管MiCA已经开发了多年，欧洲证券和市场管理局(ESMA)自去年夏季以来已警告交易所。十个稳定币发行单位已获得根据MiCA运营的批准，但Tether不在其中。 美国会更友好吗？ 欧盟并不是Tether面临监管挑战的唯一地区。最近，美国参议院银行委员会投票通过了将《GENIUS法案》——一项针对集中支付稳定币的法律——提交给全体参议院。该法案将把市值超过100亿美元的以美元计价的稳定币发行单位纳入美国联邦监管名单。外国稳定币发行单位，例如Tether，将面临比国内发行单位更严格的储备、流动性和反洗钱要求。 只有两个发行单位满足市场资本化要求，能够按照联邦规定进行管理，如法案中所述——Tether和Circle。后者是一家总部位于美国的发行单位，已声明他们可以遵守法案的要求。然而，位于萨尔瓦多的Tether在美国没有正式存在，可能会在满足这些新标准方面遇到困难。这使得Tether在美国的监管可能会更加严格。 竞争对手急于填补空白 当Tether面临日益增加的监管挑战时，竞争对手们正在抓住机会。在新兴的竞争对手中，有Tether的联合创始人Reeve Collins，他最近宣布推出Pi Protocol，这是一种由现实世界资产支持的盈利稳定币。 Pi Protocol 设定目标在 2025 年在以太坊和索拉纳区块链上推出。尽管 Pi Protocol 可能未完全遵守 MiCA 规定，但其盈利结构带来了许多优势，特别是在美国市场，在那里 SEC 已于 2 月批准了盈利型稳定币。 竞争对手如Collins的Pi Protocol可能将Tether的监管问题视为占领市场份额的机会。Tether的首席执行官Paolo Ardoino对这一能力表示自信，声称许多竞争对手的真正目标是“杀死Tether”。 稳定币风暴已经爆发 Tether能否在日益增加的竞争和监管压力面前生存下来？到目前为止，Tether由于其显著的市场份额，面临的干扰极少，在市值方面领先于稳定币类别，以及24小时交易量，幅度很大。 然而，当全球监管跟上并且新参与者进入市场时，Tether将需要小心翼翼地应对前方的挑战。结果可能导致全球稳定币市场的碎片化，以及未受监管和受监管选项之间的分歧。