比特币暴跌解析：当前市场环境仍更利于突破而非逢低买入

来源：ETHNews 原文标题：比特币大幅下跌解析：Coinbase称当前市场环境更有利于突破而非抄底 原文链接：https://www.ethnews.com/bitcoins-sharp-drop-explained-coinbase-says-market-conditions-still-favor-breakouts-over-dip-buying/

比特币最近的抛售让那些原本预计宏观环境缓和将支持风险资产的交易者感到意外。尽管美联储实际上已经结束了量化紧缩，并重新进入债券市场，这些通常会提升流动性的举措，但BTC仍跌破了多个关键支撑位。

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流动性顺风到来，但比特币依然下跌

宏观背景已变得更加有利。随着QT的实际终结，美联储重启购债，意味着过去一年的强力流动性抽离可能开始缓解。历史上，这种转变通常利好股票、科技和加密货币。

然而，比特币却走向了相反方向。该币种从9万美元中段大幅下滑至8万美元初，跌破了2025年大部分时间都保持的牛市支撑带。成本基础热力图显示：当前价格上方有大量长期持有者聚集，这意味着许多钱包暂时处于亏损状态。这通常会加速修正性走势，因为交易者开始去风险化。

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内部市场因素推动下跌

据机构分析，本轮抛售源于结构性压力的叠加，而非宏观疲软。

期权市场情绪急转悲观，交易者布局下行而非延续。多位长期“OG”鲸鱼钱包近几周持续在高位分布筹码，在需求减少的时刻增加了供给。

比特币现货ETF同样出现了较大规模的资金流出，削弱了本轮周期最强劲的买方流动性来源之一。同时，数字资产交易者)DATs(，这类通常积极参与趋势的群体，也放缓了操作，进一步削弱了多头动能。

这些压力共同作用下，尽管外围流动性改善，比特币依然失去了关键趋势支撑。

这是突破行情，而非盲目抄底时机

机构分析强调，尽管比特币长期结构依然稳固，短期内的市场环境却不适合盲目抄底。情绪脆弱、成本基础密集区位于价格上方，早期反转尝试失败很容易让动能交易者被套。

在此背景下，分析认为更高概率的机会来自突破行情，即比特币在确认收复失地后参与，而不是在大量分布阶段盲目猜测底部。

总结

宏观环境已经悄然转好，但内部市场资金流推动比特币走低。在ETF资金流出稳定、鲸鱼分布放缓之前，更为稳妥的机会是等待关键价格区间被确认收复，而不是仅因流动性改善就贸然抄底。