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消费者支出仍然是美国经济的支柱，但2026年将暴露出这一基础的新裂痕。K型复苏——富裕阶层繁荣，而中低收入群体苦苦挣扎——正在剧烈重塑消费模式。高收入者继续将资本投入到资产和可自由支配的商品中，而工资停滞则影响到大众市场的需求。这种分歧对任何跟踪宏观周期的人来说都很重要。传统上对消费者动能敏感的资产类别将面临来自金字塔底层需求破坏的逆风。请关注事态的发展：奢侈品支出可能保持稳定，但主流零售和服务将面临压力。对于投资者来说，问题不再是支出是否推动经济——而是谁在支出，以及持续多久。