回头看看那次重大崩盘发生了什么——整个市场都遭受了重创，原因只有一个：过度杠杆被一次性清算出清。比特币跌破$75K for，这是许多年以来的首次，这又触发了一连串谁也无法阻止的强制平仓。仅在一天之内，就有价值超过$237 million的BTC多头被强制平仓，而当你想到加密货币为何会如此之快地崩盘时，这确实令人震惊。

问题在于，这并不是什么随机事件。从更大的全局来看，光是那一整个星期里，就有大约$2.16 billion的BTC持仓被清算。当比特币出现这种走势时，其他一切都会随之而动——以太坊下跌超过6%，Solana跌近3%。那些在全盘范围内削减风险的交易者，又进一步加重了局势。衍生品市场在此之前已经连续数周在流失杠杆，所以当比特币最终出现破位时，这只是最后的临界点。

局面变得更糟的是更广泛的市场情绪。欧洲股市承压，人们在谈论货币政策可能进一步收紧，大家都进入了“风险规避”模式。因此，当你追问加密货币崩盘为何会发生时，这并不是某一个头条新闻——而是杠杆被动拆解、被迫卖出在市场中层层级联蔓延，以及风险规避的态度在各处扩散。关键在于比特币能否守住支撑位。有了这种稳定性，山寨币就会一直承受压力，而“失血”也仍将持续。