刚刚看到市场出现了那种经典的情况：先是恐慌性抛售，然后又意识到事情可能没有最初担心的那么糟。今天的反弹其实是一次很“教科书式”的风险偏好行为——当交易员看到ISM制造业数据强于预期，达到52.4之后，反弹就开始了。美国和以色列对伊朗的军事行动刚启动时，开局一度很艰难，但到了中午，买盘的压力又重新回来了。情绪转变得如此之快，真有意思。

下面是具体发生了什么：股票最初因为地缘政治担忧而下跌，但随后随着人们消化经济数据，并开始考虑行业轮动带来的机会，反弹随之出现。国防股今天表现得非常强势，AeroVironment上涨超过12%，而RTX也继续走高。能源板块同样强劲反弹：由于霍尔木兹海峡局势引发的供应担忧，原油飙升至8.25个月高点。WTI上涨超过65%，这绝不是闹着玩的。

不过，价格方面的压力正在各处显现。ISM“付出价格”指数升至70.5，创下3.5年新高，这意味着通胀预期正在重新回升。债券收益率起初因避险需求而下跌，但随后随着油价暴涨而反转，推动10年期收益率上行10bp至4.04%。盘中这种波动确实很疯狂。

让我特别关注的是与加密货币相关的股票走势。比特币本身大约在$80K 附近，一些加密货币敞口概念股，比如MSTR和MARA，涨幅达到7-8%，带动了纳斯达克的涨势。看起来在这种环境下，交易员把加密货币当成了另一种风险偏好资产。

很显然，航空公司和邮轮公司在燃料成本飙升的影响下遭到重挫。房屋建筑商也承受着压力——更高的收益率正在影响抵押贷款利率。可更广泛的反弹表明，市场正在将其视为一个可控的局面，而不是某种灾难性事件。

盈利方面也很扎实：截至目前，标普500指数中有74%的公司超出预期，这也在支撑反弹叙事。

接下来一周将是关键：包括ADP就业数据、ISM服务业，以及最终在周五公布的jobs report（就业报告）。如果我们继续在回调中看到这种反弹，而且经济数据能够维持住，可能会为某些行业营造出一个很有意思的环境。