TeraWulf 将 AI 收入翻倍，而挖矿收入下降，$427M 亏损

特拉沃尔夫报告2026年第一季度亏损扩大，净亏损达4.27亿美元，尽管在高性能计算（HPC）容量方面出现显著转变，但收入仍然有限。该季度公司的总收入为3400万美元，其中HPC租赁收入占2100万美元——约占总收入的60%，比上一季度增长了117%。比特币挖矿收入约为1300万美元，同比下降50%。

HPC部分由北美最大的HPC园区之一Lake Mariner的60兆瓦活跃IT容量推动，该容量租给了Core42。特拉沃尔夫正与基础设施合作伙伴Fluidstack和谷歌协调扩容计划，预计在2026年交付更多升级。公司季度末持有现金约31亿美元，管理层强调这一流动性状况对于依赖长期合同的增长路径至关重要。

首席财务官Patrick Fleury将业绩描述为在纪律性增长与财务灵活性之间的平衡，指出资本结构旨在将长期融资与合同现金流相匹配。

主要要点

该季度凸显特拉沃尔夫业务结构向HPC和AI计算的转变，HPC收入占季度收益的主要部分，并且相较于比特币挖矿增长迅速。

由谷歌支持的Fluidstack数据中心扩展战略，作为AI转型的支柱，开始了一项为期25年的租约，作为一项价值约95亿美元合同收入的更广泛合作的一部分，扩展了之前的10年协议。

除了Lake Mariner外，特拉沃尔夫正在开发一条全国“电力优势”站点管道，包括肯塔基Hawesville的480兆瓦站点、纽约Lansing的300兆瓦站点，以及马里兰摩根敦的210兆瓦站点，未来有望扩展到大约1吉瓦。168兆瓦的Abernathy HPC项目在25年租约下，仍计划于2026年末交付。

市场情绪显示，尽管今年迄今表现强劲，但股市仍有噪音：WULF的股价当天下跌约2.6%，但自年初以来已上涨超过100%。

特拉沃尔夫加快AI转型

去年十月，特拉沃尔夫宣布与谷歌支持的Fluidstack达成一项具有里程碑意义的25年租约，价值约95亿美元的合同收入。这一协议扩展了公司之前的10年承诺，表明公司正有意向向AI计算资产转型，而非仅仅依赖传统的加密货币挖矿。开发商计划布局全国范围的电力优势站点，以支持可扩展的HPC和AI工作负载，此举旨在缓解比特币挖矿收入的波动。

除了Lake Mariner的运营外，公司还在建设更广泛的基础设施计划，计划建设多个提供可靠、高电力容量的站点。168兆瓦的Abernathy合资项目仍是重点，预计在2026年第四季度交付。CEO Paul Prager将扩展描述为在市场日益受限于可负担能源的情况下的差异化竞争优势，长期合同电力可以稳定计算密集型AI工作负载的回报。

特拉沃尔夫的策略反映了加密矿工中的一种日益增长的趋势，即比特币挖矿的经济性正逐渐被数据中心运营和AI计算基础设施所补充甚至取代。公司约31亿美元的现金储备，为其在扩展产能的同时应对加密价格和能源成本不确定性提供了缓冲。

行业转型：数据中心，而非仅仅矿工

邻近的加密基础设施公司Riot Platforms披露2026年第一季度收入为1.672亿美元，其新成立的数据中心业务贡献了3320万美元。Riot的比特币挖矿收入从去年同期的1.429亿美元下降到1.119亿美元，显示行业正向多元化、更加可预测的收入流转变，依赖于AI计算和数据中心服务。

整体市场趋势与矿工们在利润空间收窄背景下重新评估策略的浪潮一致。Core Scientific、MARA Holdings、Hive、Hut 8和Iren等公司都在转型，将挖矿设施改建为数据中心或收购AI计算资产，旨在从企业工作负载和AI模型训练中获得更稳定的需求。在这个不断演变的格局中，获得长期电力合同和稳定非挖矿计算收入的能力，将决定哪些企业能在加密和AI应用中成为持久的基础设施提供者。

关注行业的读者应密切关注Abernathy的交付进度、Fluidstack/谷歌支持的产能上线速度，以及AI计算需求环境如何随着比特币价格波动和监管变化而演变。加密挖矿周期与AI容量之间的平衡，可能会持续影响整个生态系统的利润率和战略选择。

本文最初发表于《特拉沃尔夫加倍AI收入，挖矿收入下降，$427M 加密新闻快讯》——您的加密新闻、比特币新闻和区块链更新的可信来源。