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7月2日至3日，黄金创下了一个多月来最强劲的周度表现之一。

现货黄金在7月2日上涨2.28%，报4123.80美元，随后在7月3日进一步涨至4179.94美元，当日再涨1.4%。8月黄金期货升至4193.20美元，使黄金有望实现五周以来首次周度上涨（+2.3%）。

此轮涨势主要受美国6月非农就业报告弱于预期推动，该报告重塑了市场对美联储政策的预期。

市场反应

• 现货黄金（7月2日）：4123.80美元（+2.28%）
• 现货黄金（7月3日）：4179.94美元（+1.4%）
• 8月黄金期货：4193.20美元
• 黄金周度涨幅：+2.3%
• 6月非农就业人数：增加5.7万人
• 失业率：4.2%（前值4.3%）
• 10年期国债收益率：4.465%
• 美元指数（DXY）：100.85（-0.55%）

疲弱的就业报告大幅降低了市场对美联储进一步加息的预期，从而支撑了金价和更广泛的避险需求。

金价上涨的原因

1. 劳动力市场数据疲软

美国经济6月仅增加5.7万个就业岗位，远低于市场预期。

尽管失业率降至4.2%，但这一改善主要归因于劳动力参与率下降，而非招聘活动增强。

2. 美联储预期发生转变

疲弱的就业数据导致市场降低了对未来美联储收紧政策的预期。

较低加息预期降低了持有黄金等无息资产的机会成本，同时令美元走弱。

OANDA高级市场分析师Kelvin Wong总结道：

«“我们看到的是，市场对美联储今年剩余时间以及明年第一季度加息预期的下调，这主要是由美国劳动力市场数据的相对低迷所驱动。”»

3. 技术面动能改善

黄金重新站上4100美元关口，增强了看涨动能，并将注意力转向更高的阻力位。

关键技术位

阻力位

• 4162.36–4214.34美元
• 4382.62美元
• 4411.94美元

支撑位

• 4100美元
• 4032美元
• 4000美元

守住4100美元上方将维持当前看涨结构，而跌破该水平可能触发对更低支撑位的重新测试。

宏观展望

6月下旬早些时候，花旗将其三个月黄金目标价从4300美元下调至4000美元，理由包括实际收益率走强、美元走强、ETF需求放缓以及地缘政治风险缓解。

然而，最新的非农报告已经对上述部分展望提出了挑战。

美元走弱、国债收益率下降以及各国央行持续购金，仍对贵金属构成支撑；而地缘政治不确定性（包括美伊冲突）则继续强化避险需求。

交易要点

最新的非农报告已将市场情绪从对美联储更鹰派立场的预期，转向了更温和的政策路径。

对于传统金融差价合约交易者而言，当前环境利好看涨动能，因为美元仍承压，加息预期持续降温。

关注事项

• 美国CPI通胀数据
• 美联储后续沟通
• 国债收益率走势
• 美元指数表现
• 黄金支撑位4100美元和4000美元
• 阻力位4162–4214美元

仓位管理

• 在增加敞口前，需监控后续宏观经济数据。
• 尊重关键技术支撑和阻力位。
• 保持严格的风险管理，因为更强劲的通胀数据可能迅速重燃鹰派美联储预期。

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