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国际清算银行警告称，稳定币可能削弱全球金融稳定。
CryptoNewsFlash
2026-07-05 14:55:56
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• 国际清算银行表示，稳定币可能分裂全球金融体系。
• 官员警告称，美元支持的代币可能削弱货币主权。
• 该机构正在推广“Agorá项目”作为替代框架。
国际清算银行（BIS）加强了对私人稳定币的批评，警告其可能分裂全球货币体系，并为金融稳定创造新风险。
在2026年年度经济报告中
，该机构认为，私人发行的数字货币无法提供主权货币的核心特征，转而推广一种围绕央行和受监管商业银行构建的统一代币化支付基础设施。
BIS质疑稳定币作为货币的能力
这家位于巴塞尔的机构认为，稳定币未能满足现代货币体系的基本特征之一：“货币的单一性”。
在当前的金融体系下，一单位主权货币无论以央行货币、商业银行存款还是实物现金形式持有，都保持相同价值。据BIS称，私人发行的稳定币无法始终如一地保证这一特性，因为在市场压力时期，它们可能以高于或低于目标挂钩价的价格交易。
报告指出，稳定币在多个通常相互隔离的公共区块链上运行。这种结构并未创建统一的支付网络，反而形成了独立的数字生态系统，或BIS所称的“围墙花园”，其中流动性、用户和应用在相互竞争的账本上仍然碎片化。
官员们认为，这种互操作性缺失限制了竞争，降低了支付效率，并使跨境结算复杂化。
BIS还警告称，大规模稳定币赎回可能迫使发行方清算储备资产（包括美国国债），通过金融不稳定时期的快速资产抛售，在传统货币市场造成更广泛的压力。
美元支持的代币引发主权担忧
报告中强调的另一个主要担忧是，美元支持的稳定币在新兴和发展中经济体中日益普及。
BIS指出，在高通胀或本币波动严重的国家，家庭和企业越来越多地使用与美元挂钩的稳定币来保值并便利国际交易。
尽管这一趋势可能为用户带来短期金融利益，但该机构认为，广泛普及可能削弱国内货币政策的有效性，因为储蓄和支付从本地货币转移出去。
根据报告，美元支持稳定币的持续扩张可能加速数字美元化，重塑国际资本流动，增加汇率波动，最终削弱央行管理通胀和支持经济稳定的能力。
Agorá项目提供不同模式
BIS并未反对代币化本身，而是倡导通过Agorá项目将区块链技术整合到现有金融体系中。
该倡议汇集了八家央行和超过40家受监管的商业金融机构，共同开发一个能够支持可编程支付和连续跨境结算的统一账本。
在拟议框架下，代币化的央行储备将作为结算基础，而商业银行将发行可与主权货币完全互换的代币化存款。
BIS认为，这种结构保留了现有的两级银行体系，同时实现了与区块链相关的许多技术优势，包括更快的结算、可编程性和全天候交易处理。
与在独立公共区块链上流通的私人稳定币不同，统一账本旨在提供一个通用结算基础设施，使不同金融机构能够无缝交易。
监管机构呼吁全球协调规则
该报告发布之际，各方再次呼吁国际监管协调。
本周早些时候，BIS金融稳定研究所敦促政策制定者加快制定稳定币的共同全球标准，警告称碎片化的国家监管可能鼓励监管套利并加深金融分化。
该机构认为，不一致的法律框架将使跨境监管更加困难，同时允许稳定币发行方在不同司法管辖区依据不同监管标准运营。
该报告凸显了全球政策制定中日益加深的分歧。尽管包括美国在内的司法管辖区已将受监管的私人稳定币纳入其数字资产战略，BIS仍继续倡导以央行货币支持的代币化商业银行存款作为未来数字支付的基础。
随着各国政府越来越多地定义下一代金融基础设施，这场辩论已超越技术层面，扩展到更广泛的货币主权、系统稳定性以及谁应最终控制数字货币发行等问题。
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• 该机构正在推广“Agorá项目”作为替代框架。
国际清算银行（BIS）加强了对私人稳定币的批评，警告其可能分裂全球货币体系，并为金融稳定创造新风险。在2026年年度经济报告中，该机构认为，私人发行的数字货币无法提供主权货币的核心特征，转而推广一种围绕央行和受监管商业银行构建的统一代币化支付基础设施。
BIS质疑稳定币作为货币的能力
这家位于巴塞尔的机构认为，稳定币未能满足现代货币体系的基本特征之一：“货币的单一性”。
在当前的金融体系下，一单位主权货币无论以央行货币、商业银行存款还是实物现金形式持有，都保持相同价值。据BIS称，私人发行的稳定币无法始终如一地保证这一特性，因为在市场压力时期，它们可能以高于或低于目标挂钩价的价格交易。
报告指出，稳定币在多个通常相互隔离的公共区块链上运行。这种结构并未创建统一的支付网络，反而形成了独立的数字生态系统，或BIS所称的“围墙花园”，其中流动性、用户和应用在相互竞争的账本上仍然碎片化。
官员们认为，这种互操作性缺失限制了竞争，降低了支付效率，并使跨境结算复杂化。
BIS还警告称，大规模稳定币赎回可能迫使发行方清算储备资产（包括美国国债），通过金融不稳定时期的快速资产抛售，在传统货币市场造成更广泛的压力。
美元支持的代币引发主权担忧
报告中强调的另一个主要担忧是，美元支持的稳定币在新兴和发展中经济体中日益普及。
BIS指出，在高通胀或本币波动严重的国家，家庭和企业越来越多地使用与美元挂钩的稳定币来保值并便利国际交易。
尽管这一趋势可能为用户带来短期金融利益，但该机构认为，广泛普及可能削弱国内货币政策的有效性，因为储蓄和支付从本地货币转移出去。
根据报告，美元支持稳定币的持续扩张可能加速数字美元化，重塑国际资本流动，增加汇率波动，最终削弱央行管理通胀和支持经济稳定的能力。
Agorá项目提供不同模式
BIS并未反对代币化本身，而是倡导通过Agorá项目将区块链技术整合到现有金融体系中。
该倡议汇集了八家央行和超过40家受监管的商业金融机构，共同开发一个能够支持可编程支付和连续跨境结算的统一账本。
在拟议框架下，代币化的央行储备将作为结算基础，而商业银行将发行可与主权货币完全互换的代币化存款。
BIS认为，这种结构保留了现有的两级银行体系，同时实现了与区块链相关的许多技术优势，包括更快的结算、可编程性和全天候交易处理。
与在独立公共区块链上流通的私人稳定币不同，统一账本旨在提供一个通用结算基础设施，使不同金融机构能够无缝交易。
监管机构呼吁全球协调规则
该报告发布之际，各方再次呼吁国际监管协调。
本周早些时候，BIS金融稳定研究所敦促政策制定者加快制定稳定币的共同全球标准，警告称碎片化的国家监管可能鼓励监管套利并加深金融分化。
该机构认为，不一致的法律框架将使跨境监管更加困难，同时允许稳定币发行方在不同司法管辖区依据不同监管标准运营。
该报告凸显了全球政策制定中日益加深的分歧。尽管包括美国在内的司法管辖区已将受监管的私人稳定币纳入其数字资产战略，BIS仍继续倡导以央行货币支持的代币化商业银行存款作为未来数字支付的基础。
随着各国政府越来越多地定义下一代金融基础设施，这场辩论已超越技术层面，扩展到更广泛的货币主权、系统稳定性以及谁应最终控制数字货币发行等问题。