#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion ——在历史性市场狂潮中超越 OpenAI

在一个违背传统市场逻辑的里程碑中，Anthropic——Claude AI 助手的创建者——其二级市场估值飙升至令人惊叹的 **1.2 万亿美元**。这代表 **同比 550% 增长**，并使该公司稳稳领先于其主要竞争对手 OpenAI；后者目前在同一平台上的交易价格约为 9080 亿美元。

估值历程

就在三个月前，Anthropic 的二级市场估值还为 1 万亿美元。该公司的最新一次主要融资轮——于 2026 年 5 月下旬完成的 H 轮——正式将公司估值为 9650 亿美元。当前 1.2 万亿美元的二级定价，较那一官方数字体现出显著溢价。换句话说，就在一年前左右，Anthropic 的二级市场定价大约只是当下水平的六分之一。

稀缺性的悖论

让这一估值格外引人注目的是，几乎没人实际上在出售。二级市场只有在员工或早期投资者愿意转让其股份时才会运转——而眼下他们并没有。

Caplight 二级交易平台首席执行官 Javier Avalos 表示，Anthropic 是“风险二级市场见过的最受追捧公司”。Rainmaker Securities 首席执行官 Glen Anderson 说得更直白：“在 Anthropic 上，需求远远大于供给，以至于要完成一笔交易都很罕见，因为没人愿意卖”。

这种极端稀缺已促使一些潜在买家走到不寻常的程度——包括提出用自己的房屋去交换 Anthropic 股票。

SPV 争议

大多数发生的交易都通过特殊目的载体（Special Purpose Vehicles，SPVs）来完成，这类载体将来自多位买家的资金汇入单一交易。然而，Anthropic 已公开否认这些安排。公司网站明确警告：“自行承担风险：如果有人为你提供参与方式，即便是以间接方式参与，对 Anthropic 的投资也要假设其无效”。

尽管有这一警告——以及 SPV 交易常伴随的高额费用——买家仍继续蜂拥而入，急切不想错过他们所看作的 AI 黄金热潮。

OpenAI 对比

如今，Anthropic 的 1.2 万亿美元估值已足够轻松地超过 OpenAI 的 9080 亿美元二级市场估值。投资者兴趣的差距十分明显：每有两名寻求 OpenAI 股票的买家，就大约有五名在追求 Anthropic。

在发布其 GPT-5.6 模型系列之后，OpenAI 近期也重新引发了关注，其中包括旗舰“Sol”模型。不过，Anthropic 仍持续主导投资者的注意力。

这究竟意味着什么

必须理解的是，二级定价反映的是流动性较差的少数股权：既没有董事会席位，也没有保底的退出机制。Menlo Ventures 的 Matt Murphy（Anthropic 的早期投资方）称二级估值是“嘈杂的信号”——不过他也承认，公司收入“远超”其自身计划，“疯狂”地增长。

IPO 催化剂

Anthropic 于 2026 年 6 月向 SEC 机密提交了 IPO 申请。据称，投行家们已经在讨论一个可能在 2026 年下半年进行的上市时间表，该上市有望让公司估值远超 9000 亿美元，而高盛、JPMorgan 和 Morgan Stanley 报道正在提供咨询服务。

当公司公开上市时，支撑这一 1.2 万亿美元数字的稀缺性将消失。公开市场会让系统涌入更多股份，估值最终将匹配那些能够随时抽身离开的买家。**真正的检验是：1.2 万亿美元能否经受公开市场的验证，而不是仅靠一小撮绝望的买家**。

截至目前，Anthropic 仍位于私域 AI 世界的顶端——这是一家 1.2 万亿美元的公司，建立在极端需求、近乎为零的供给之上，以及已攀至最高点的投资者 FOMO。
#Anthropic #AI #Valuation #SecondaryMarket