#SKHynixADRIndicativePrice149

SKHYV 于周五定价 149 美元，SKHY 将于周一登陆 Nasdaq；AI 内存交易将由截至 2026 年年底的首周价格走势来定义。SK 海力士在美上市（US listing）将于两天后成为永久状态，7 月 13 日，在其 ADR 于周五交易 149 美元之后，较其上周四（首尔）收盘价高出 3.1%。周一之后，该公司的股票将在 Nasdaq 全球精选市场以代码 SKHY 开始交易，取代 SKHYV。

未来五天的交易，是自英伟达 2008 年上市以来最受期待的一次美国半导体股票首次亮相。

我将向这个社区提供有关周五定价以及周一我们将看到什么的所有必要信息。SK 海力士 ADR 发行出现 7 倍超额认购，筹集 265 亿美元现金，且主要长期投资者和主权财富基金将买入相当一部分。对该上市的机构投资者需求是真实存在的，即使在交易开始之前，资金也已承诺进行大额购买。ADR 于周五在韩国证券交易所按 149 美元定价，比其周四在首尔的收盘价高出 3.1%；这项溢价表明，市场如何为以美元计价的、获取 SK 海力士（全球领先的 AI 内存芯片提供商）的产品而定价。据 UBS 本周发布的一份研究报告，建议持有这些美国证券的投资者买入 SKHY ADR，同时卖出其首尔股票，这表明人们对 ADR 溢价将继续或扩大、而非消失并拉回到与之相等的水平充满信心。

原因在于美国资金被限制只能投资美元资产，自其 IPO 以来一直缺乏对 SK 海力士股份的直接进入渠道。

无论在最初定价期间已作出的现有分配如何，盘前时段的需求都尚未完全得到满足。与拥有约 25% AI 内存市场份额的美光相比，SK 海力士以约 56.4% 领先。美光当前市值约为 1.4 万亿美元，而 SK 海力士此前相较于美光的交易差距为 35%，源于可及性问题。

这些进入问题将于周一被消除。无论未来几周和几个月 SKHY 的溢价是扩张至 10%、20% 还是 35%，都将由其在 Nasdaq 的首周交易来决定。周一亮相的宏观环境较为复杂；伊朗外长就潜在重新开放霍尔木兹海峡的讨论，可能会对风险资产产生积极影响。与 CLARITY 法案相关的加密监管投票本周将在参议院进行，而比特币目前交易在约 62,000-63,000 美元。

尽管芯片板块指数波动较大，且因 Meta 的产能过剩引发担忧，但来自美光和三星的强劲季度报告表明半导体确实有真实需求。

三星的报告（史上最大利润）以及其后的股价下跌 6% 展示了类似的“利好出尽”效应，这是因为盘前的财报预期已被提前定价为接近完美的结果。SKHY 则不同，因为它此前没有美国股东；周一的每一笔买入都是一个新的决策，从而为其开局周创造了积极前景。然而，这并不否定 149 美元这一估值相对于长期投资者的需求是否并不恰当的可能性。自周一 7 月 13 日到周五 7 月 18 日的五个交易日，将澄清机构对 AI 内存的承诺是否足以让价格长期维持在远高于 149 美元的基准之上。

如果到周五涨到 165-175 美元，这将标志着机构信心增强、估值差距扩大，以及 AI 内存板块继续看涨。

相反，如果跌破 145 美元，则将表明当前宏观和行业的逆风正在暂时压过一切，投资者应在更低价格寻求更好的切入点。Gate 的韩国交易平台已经提供对 SK 海力士股票的敞口，而其转入功能将在 SKHY 开启公开交易之旅时、将这些持仓整合到美国方面发挥关键作用。在周五对 SKHYV 的 149 美元 ADR 定价之后，SKHY 会在其首周交易中冲上 160 美元以上，从而巩固对 AI 内存的看涨论点吗？还是由于半导体板块本周的波动，在机构建立 SKHY 的真实价值之时，会在 145 美元以下提供更好的机会？

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