## 黄金早报 | 7月20日 周日 🪨

**一句话：美伊局势持续恶化，避险资金回流，金价重新站上$4,000。**

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### 核心数据

| 指标 | 数值 | 变动 |
|------|------|------|
| XAU/USD | $4,017.48 | +0.55% |
| COMEX黄金 | $4,023.53 | +$31.43 (+0.79%) |
| 24h区间 | $3,959 - $4,029 | |
| AU9999 | ~876元/克 | +5.52 |
| DXY | 100.83 | +0.06% |
| 美2Y | 4.185% | |
| ATH回撤 | $5,405→$4,017 | **-25.7%** |

品牌金饰：1220-1222元/克 | 回收：~860元/克 | 银行金条：887-896元/克

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### 昨夜大事

**1. 美伊冲突进入第八天，烈度升级**
- 美军连续**第八晚**空袭伊朗，打击目标从军事设施扩展至桥梁、隧道、海水淡化厂等民用基础设施（[财联社]
- 伊朗反击扩大至科威特、约旦、巴林——袭击约旦基地致**2名美军死亡、1人失踪**，为本轮冲突首次出现美军阵亡（[观察者网]
- 伊朗宣布对霍尔木兹海峡实施全面封锁，**海峡基本再次关闭**，仅极少数船舶关闭应答器后通过
- 美国务院发布**全球安全警示**，警告局势可能进一步升级

**2. Fed鹰派基调不变**
- FedWatch：7月维持不变概率85.6%，加息14.4%；**9月加息概率53.5%**
- 达拉斯联储Logan：如果通胀持续，利率可能需要进一步上升
- 核心CPI仍在2.6%，沃什"零容忍"立场未变
- 市场已从"降息预期"转为"何时加息"的博弈

**3. 金价V型反弹逻辑**
- 上周五CPI后金价跌破$4,000至$3,950，但48小时内反弹$67重回$4,017
- 驱动力切换：CPI降温利好已被沃什鹰派+美元反弹消化，**现在定价锚是美伊地缘风险**
- 富达国际发出重新加仓信号——年初从超配降至中性，现在认为"支撑黄金长期走势的条件仍在"

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### 阻力与支撑

**支撑：** $3,986（短期）→ $3,950-3,960（上周五低点）→ $3,812（通道下沿）

**阻力：** $4,050（短期压力）→ $4,100-4,112（上周高点区间）

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### 策略判断

**定性：地缘避险主导，短期偏强但上方压力重重。**

- 金价重回$4,000上方，核心驱动是美伊冲突升级+霍尔木兹海峡封锁带来的避险需求。这不是基本面好转，而是**风险溢价回补**
- Fed鹰派+美元偏强依然是头顶的天花板。9月加息53.5%的概率意味着实际利率还有上行空间，黄金中期承压逻辑没变
- 关键矛盾：**避险买盘 vs 加息预期**。如果美伊冲突进一步升级（打击发电厂/能源设施），金价可能冲击$4,100；如果出现停火信号，避险溢价会快速回吐

**操作建议：**
- 短线：$4,000上方观望为主，不追高
- 回调至$3,960-3,980区间可轻仓试多，止损$3,940
- 中长期配置者：分批建仓逻辑不变，$3,900以下加大力度

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关键节点

**本周一（7/21）**：关注美伊周末是否有进一步升级动作
- **7/28-29**：FOMC议息会议——预计维持不变，但声明措辞和沃什记者会是关键
- **8月初**：7月非农+8月CPI——决定9月加息概率走向
- **持续关注**：霍尔木兹海峡通行恢复情况、油价走势对通胀预期的传导