Chamath Palihapitiya 认为比特币多头面临的 2 个问题：他的论点如下

亿万富翁风投人查马斯·帕利哈皮提亚（Chamath Palihapitiya）周日表示，比特币多头正面临“两面夹击”：一方面，投机资金正流向预测市场和股票市场；另一方面，为挖矿提供动力的能源更有价值，被重新导向人工智能（AI）。

要点速览

• 查马斯·帕利哈皮提亚表示，如今边际流动性更偏好预测市场和股票，而非比特币。
• 本月比特币算力（hashrate）下滑 7.9% 至 908 EH/s，这迫使难度（difficulty）下调 5%，原因是矿工瞄准 AI 计算交易。
• Polymarket 交易员认为，比特币在 2026 年 12 月 31 日前触及 $100,000 的概率仅为 10%，因为 BTC 目前徘徊在约 $64,000 附近。

两面夹击

这位 Social Capital 创始人的论点在他于 X 上的一则帖子中得到强调，称增量美元以及增量兆瓦（曾默认流向比特币的资源）如今拥有更具吸引力的去处，并补充道：

边际流动性更愿意在预测市场和股票市场中下注，而用于挖 BTC 的边际能源如果被改投 AI，其价值要高得多。

考虑到他曾是早期采用者，曾敦促大家将个人净资产的 1% 投入该资产（甚至抛出过 240,000 美元的长期价格目标），帕利哈皮提亚对挑衅性的比特币言论并不陌生。然而在 3 月，他质疑比特币作为央行储备资产的适用性，认为其可追溯性削弱了可替代性。

7 月 14 日，他还分别警告，不受约束的 AI “tokenmaxxing” 消费正在悄然侵蚀企业收益。

两个论点背后的数据

在流动性方面，今年夏天的预测市场单周录得创纪录 108 亿美元，原因是 SpaceX 的首次公开募股（IPO）、FIFA 世界杯以及地缘政治将投机资本吸引到赛事合约中。目前 Polymarket 交易员对比特币在 2026 年 12 月 31 日前达到 $100,000 的定价仅为 10% ，同时给出其达到 $70,000 的 67% 概率。

在能源方面，迁移已可量化：比特币算力在十天内下跌 7.9% 至 908 EH/s。比特币新闻网（Bitcoin.com News）报道称，7 月 11 日网络难度下降 5% 至 127.17 万亿（其为 2026 年的第 14 次重置），因为矿工将机器和兆瓦转移到了其他地方。

行业分析人士已将矿工描述为转而为 AI 和高性能计算（HPC）合约服务，并有一位分析人士为该趋势设定了 2028 年的峰值期限。

来自 Coinbase 首席执行官的反驳

并非所有人都接受这种偏空解读。Coinbase 首席执行官 布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）在同一天回应称：“流向比特币挖矿的算力或能源并不能决定其价格”，并指出：当矿工离线时，网络的难度会自动调整，以确保区块仍能以相同节奏持续产生。

争论现在转向：这场夹击是结构性还是周期性的。下一轮难度调整、矿工 AI 交易的推进速度，以及预测市场的成交量是否继续复利增长，都将显示边际美元和边际兆瓦是否会回流至比特币，或者多头必须在没有它们的情况下赢得胜利。