VC: 以太 "自杀式死亡" 因为 L2s 从网络中抽走价值

• 以太坊的投资吸引力正在下降，因为层-2 网络从主区块链抽取价值，而代币创造则没有受到控制。
• ETH/BTC 比率已降至五年低点 0.02260，目前以太坊交易价格为 $1,894，七天内下跌 5.34%。
• 尽管市场情绪悲观，包括渣打银行将2025年的价格目标从$10,000修订至$4,000，但一些交易者对以太坊的潜力仍持乐观态度。 以太坊的投资案例正在恶化，因为二层网络从主区块链中抽走价值，而过度的代币创建毫无挑战，风险投资专家表示。随着以太坊价格下滑，其相对于比特币的表现达到多年低点，投资者开始质疑其长期价值主张，尽管其作为网络的持续实用性依然存在。

尼克·卡特，城岛投资的合伙人，指出贪婪的以太坊二层解决方案是导致以太坊投资吸引力减弱的主要原因。"这主要是由于贪婪的以太 L2 从 L1 中抽取价值，以及社会共识认为过度创造代币是完全可以接受的，" 他在3月28日的X上表示。

卡特的评论是针对奎因·汤普森的，奎因·汤普森是Lekker Capital的创始人，他宣称以太坊作为投资已经"完全死掉"。汤普森强调，尽管以太坊作为网络仍然保持实用性，但其2250亿美元的市值在交易活动、用户增长和费用收入下降的情况下是无法证明的。

市场数据支持了这些担忧。根据TradingView的数据，ETH/BTC比率，即以太坊相对于比特币的强度关键指标，已降至0.02260——这是近五年来的最低水平。在发布时，以太坊的交易价格为$1,894，过去一周下跌了5.34%，而在30天内则下降了更为显著的17.94%，根据CoinMarketCap的数据显示。

当前情况是根据2024年9月的报告，显示以太坊的手续费收入在六个月内骤降了99%，而二层网络吸引了用户和交易，同时对基础层的贡献极为有限。Adam Cochran来自Cinneamhain Ventures当时建议，基于Rollups可能通过重构激励机制来解决这一问题，从而使以太坊的基础层受益。

机构情绪也发生了变化。渣打银行在3月17日的客户信中将其2025年底的以太坊价格预估从10,000美元修订至4,000美元，比之前的预测减少了60%。这一调整是在以太坊在12月攀升至4,000美元之后，尽管之前对其表现持乐观态度，而这与比特币达到100,000美元的里程碑相吻合。

并非所有市场参与者都持有这种悲观态度。包括匿名分析师Doctor Profit和Merlijn The Trader在内的加密货币交易者仍然保持"极度看涨"，认为以太坊可能代表了"市场上最佳的机会"，尽管其近期表现不佳。

不同的观点凸显了围绕以太坊未来的不确定性，因为它面临着来自二层网络的价值提取挑战以及对其代币经济模型的质疑。

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