صيد السيولة لعملات الميم والalts، هل نحن الصيادون أم الفريسة؟

على الرغم من أن هذه المنشور من ترامب تم تأكيد أنه مزيف في النهاية، إلا أنه لا يزال يعبر بشكل واقعي عن الجانب الدامي للسوق.

ترامب: لا بكاء في الكازينو pic.twitter.com/d0rK567Bth

• أكاسيد النيتروجين | (@noxflux) 10 مارس 2025

تُستخدم كلمة "السيولة" دائمًا في السوق، تارة كمعيار لدخول المستثمرين الأفراد، وتارة أخرى كفخ يخدع فيه المضاربون الناس للانضمام. هنا نقدم بعض الأفكار، نأمل أن تساعدك على رؤية الرهانات الأخرى بوضوح أكبر عند دخولك طاولة القمار، لتخرج مبتسمًا في النهاية. (المقصود بـ "المضاربين" هنا هم أصحاب السيطرة الكبار، مثل VC، المؤسسات، البورصات، KOL، إلخ، يمكنك إدخال ما يناسبك.)

هل "التداول المنخفض، التحكم العالي" أصدقاؤنا أم أعداؤنا؟

بدأت موجة الارتفاع في السوق بعد الموافقة على Bitcoin ETF في عام 2021، حيث أصبحت ETFs الخاصة بالبيتكوين خلال السنوات الأربع الماضية مصدر دخل رئيسي للجهات المصدرة مثل بلاك روك. ولكن على عكس تدفق السيولة الكبير الذي شهدته العملات المشفرة قبل وبعد الجائحة، فإن الأموال المتدفقة توقفت عند حسابات الحفظ الخاصة بـ ETF ولم تدخل سوق العملات البديلة، مما أدى إلى وضع سيولة قاتلة لعدد من العملات ذات القيمة السوقية العالية والتداول العالي المعروفة بـ "عملات VC".

يعتقد الجميع أن هناك بعض النجوم الصاعدة التي كانت ذات تقييمات عالية في السوق السابقة، ولكن في هذه الجولة لم تظهر أي علامات على التحسن، بل لم تقم حتى بالارتفاع. الخبر السار هو أن المعاناة ليست مقتصرة على المستثمرين الأفراد، بل حتى اللاعبين الكبار تكبدوا خسائر. في ظل هيمنة الميم (Meme) الآن، يمكن للجهات الكبيرة أن تلعب دوراً في تضخيم القيمة السوقية بشكل أكبر. الارتفاع السريع لبعض العملات الميم ليست سوى نتيجة لتدفق كبير من الأموال إلى الأصول ذات القيمة السوقية المنخفضة، والجهات التي تمتلك الموارد "庄" يمكنها تجميع شبكات الاتصال، وكفاءة رأس المال، وغيرها، لخلق مشهد مزدهر بسرعة، وبالتالي ولدت العملات الشيطانية.

في النهاية، هذه مجرد نسخة متطورة من لعبة المال. من السهل أن يُكتشف البائع غير الناضج، ولن يكون هناك من المجانين للعب لعبته. المستثمرون الصغار يتجاهلون المخاطر وإدارة الأموال، وسيتحولون حتمًا إلى ضحايا. الحفاظ على العقلانية في جميع الأوقات هو الحل الوحيد، يرجى محاربة جشعك.

نموذج الاقتصاد الرمزي المعاكس

السر وراء ارتفاع العملات الميمية المجنون الآن هو سر لا يمكن الإفصاح عنه. في الواقع، الإطلاق العادل، من السوق الداخلي إلى السوق الخارجي ليس آلية سوق حقيقية. العديد من الرموز وراءها استوديوهات احترافية تنتج بكميات كبيرة، حيث تبدأ عملية الإنتاج من التقاط النقاط الساخنة في السوق، وتداول كمية كبيرة من المحافظ غير المعلّمة، والتسويق بعد إطلاقها في السوق الخارجي، وحتى الحملة الدعائية على تويتر( قبل X )، وحتى المرحلة الأخيرة من إدراجها في البورصة هي جزء من خط الإنتاج.

قد تشعر هنا أن كل شيء مؤامرة، وأنهم أخذوا المال، ولكن في الواقع، يتحمل هؤلاء صانعو السوق أيضًا مخاطر وخسائر كبيرة. خلال ذروة ميمات سولانا العام الماضي، تم إنتاج ما يقرب من عشرين ألف عملة ميم في اليوم، ولكن في النهاية، لم تصل إلى البورصات إلا قلة من هذه العملات. يجب استبعاد تلك التي لم يتم ملاحظتها من قبل المجتمع، واستبدالها بمجموعة جديدة للقتال مرة أخرى. توليد الرموز على السلسلة وزيادة حجم التداول هي تكاليف اهتلاك ليست صغيرة.

الحقيقة هي أن البائعين يقومون بتحمل التكاليف لجذب انتباه الجميع في السوق، فالسيولة المنخفضة والسيطرة المرتفعة هي الأدوات اللازمة لأداء هذه المسرحية الكبرى، سواء كانت العرض مثيرًا للإعجاب أو جذب السوق للشراء، فإن الأمر يعتمد على مهاراتهم في التلاعب.

سوق العقود، السيناريوهات لفراغ وفوضى

الصورة توضيحية

أخيرًا، الأهداف التي لاحظها السوق لها سمة مشتركة، وهي أن لديها كمية قليلة فقط من الرموز المتداولة في السوق الثانوية.

نظرًا لصغر حجم التداول، يمكن لصانعي السوق السيطرة على الأسعار بتكلفة نسبية صغيرة، مما يخلق مظهراً من الازدهار. خلال الفترات المبكرة والمتوسطة من نمو هذه العملات الغريبة، لن ترتفع كمية التداول بشكل كبير، والتخمينات حول جني الأرباح من بيع العملات ليست الطريقة التي يربح بها هؤلاء المتداولون، بل تبدأ الأرباح الحقيقية بعد إدراج العملة في البورصة، وبالتحديد بعد إتمام "العقد" لإدراج العملة.

تحدد التسوية لعقود المشتقات من خلال سعر العلامة (Mark Price) وليس آخر سعر تم تداوله (Last Traded Price) لأنه يمكن أن يتقلب بسرعة في فترة زمنية قصيرة وسهل التلاعب به، في حين أن سعر العلامة يعتمد على صيغة مختلفة قليلاً من كل بورصة، لكنه يعتمد على سعر المؤشر المشترك (Index Price) مضافًا إليه معدل التمويل المتناقص. سعر المؤشر هو متوسط مرجح لأسعار الأصول في البورصات المختلفة وحجم التداول.

هذا يمنح هذه الرموز ذات السيطرة العالية والتداول المنخفض منصة للعرض.

بناءً على العلاقة بين حجم المراكز (Open Interest) وبيانات معدل التمويل في عقود البورصة، يمكن للمتلاعبين تقدير بدقة كمية السيولة الموجودة أسفل وأسفل السعر الحالي. على سبيل المثال، خلال عملية الارتفاع، يتم زيادة حجم المراكز ومعدل التمويل بسرعة، مما يعني أن المشاركين في السوق يزيدون من تعرضهم لهذا الأصل، ويمكن للمتلاعبين وضع مراكز بيع قصيرة في الأعلى، وبيع في السوق الفوري، مما يؤدي إلى انخفاض عمليات التصفية. على العكس من ذلك، في حالات معدل التمويل والأصول السلبية، يمكن وضع مراكز شراء في الأسفل، والشراء بكثافة في السوق الفوري، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

إن إغلاق عدد كبير من العقود في فترة قصيرة سيؤدي إلى إنشاء أوامر سوق ضخمة، مما يوفر للمتداولين أسعارًا ممتازة لتصفية مراكزهم ( سواء كان ذلك في تصفية العقود أو شراء أو بيع الأصول الفورية )، هذه العملية هي إنتاج السيولة.

التداول المضاربي، فن المخاطر والفرص

بشكل عام، تنتمي العملات المشفرة إلى السوق ذات المخاطر، حيث يتمتع المستثمرون بفرص عوائد مفرطة بينما يتحملون المخاطر المقابلة، وهذه قاعدة ثابتة لكل من اللاعبين ذوي رؤوس الأموال الكبيرة والمستثمرين الأفراد ذوي رؤوس الأموال الصغيرة.

خلال عملية إنشاء السوق، يتم اختبار قدرة اللاعبين على التحكم في الرقائق والتمويل، فخطأ واحد يمكن أن يدمر السوق، مما يعني أن الاستثمار في المراحل السابقة قد ضاع بالكامل. في المجتمع، يتم أحيانًا الصراخ عن اللاعبين، ولكن من الجيد أن نفكر فيهم بين الحين والآخر، فبعد كل شيء، من يرغب في أن يكون كلبًا؟ وراء الصراخ المتلألئ والعروض المتحمسة في السوق، هناك معاناة لا يتحدث عنها أحد.

يجب على المستثمرين الأفراد أن يشعروا بالفخر لأنفسهم، فليس هناك أحد يرقص في حلبة الرقص، مهما كانت الديكورات جميلة أو كانت الموسيقى مثيرة، نحن مجرد هدف للآخرين الذين يستثمرون مبالغ كبيرة لإرضائنا. لكن يجب أن نتذكر أن نغادر بأناقة في ذروة الحماس، وإلا سنبقى في النهاية لتنظيف الأرض.

هذه المقالة تتحدث عن صيد السيولة لميم كوين والعملات البديلة، هل نحن الصيادون أم الفريسة؟ ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.