وجهة نظر: الذهب مرتفع لكن لا يزال هناك ارتفاع في المساحة

المؤلف: Fishmarketacad، KOL التشفير

ترجمة: فيليكس، PANews

في 17 أكتوبر، تظهر بيانات السوق أن سعر الذهب الفوري قد突破 بقوة 4300 دولار/أونصة، حيث وصل إلى مستوى قياسي بلغ 4378 دولارًا للأونصة. في الوقت نفسه، ارتفع الذهب المرمّز PAXG بشكل كبير صباح اليوم بأكثر من 8%. النقاش حول الذهب في تويتر التشفير أصبح أكثر حيوية، حيث نشر المؤثر في التشفير @FishMarketAcad على منصة X تحليلاً حول ارتفاع الذهب وانخفاض البيتكوين، ورأى أن الذهب لا يزال لديه مجال للارتفاع، ومن المتوقع أن يتجاوز 5000 دولار في المستقبل. فيما يلي تفاصيل المحتوى.

PANews ملاحظة: هذه المقالة ليست نصيحة مالية بأي شكل من الأشكال، وتمثل فقط وجهة نظر الكاتب الشخصية.

لماذا يرتفع سعر الذهب فقط؟

منذ عام 2020، ومع التيسير الكمي غير المحدود وانخفاض قيمة العملات القانونية، كان الأفراد يركزون على المعادن الثمينة، باعتبارها وسيلة للحفاظ على القيمة غير المرتبطة بالسوق.

ارتفع الذهب فوق 4300 دولار، بزيادة 25% في أقل من شهرين، دعونا نناقش أسباب الارتفاع.

!

1.إلغاء الدولار**/**البنوك المركزية في مختلف الدول تتنافس على الشراء

البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم، وخاصة الحكومة الصينية، كانت تشتري الذهب بشكل مجنون. أعتقد أن هذا العام من المتوقع أن تشتري أكثر من 1000 طن من الذهب للسنة الرابعة على التوالي، بالإضافة إلى أن الاستطلاعات تظهر أن الحكومة الصينية تخطط للاستمرار في الشراء.

!

لماذا؟ من المتوقع أن تصل ديون الحكومة الأمريكية هذا العام إلى 37.5 تريليون دولار، حيث تتجاوز الفوائد وحدها تريليون دولار (على الرغم من أن الإيرادات الضريبية تبلغ حوالي 4 إلى 5 تريليونات دولار). هناك طريقتان فقط للتعامل مع مثل هذه الديون الضخمة: التخلف عن السداد أو خفض القيمة، بينما لا تحتاج الولايات المتحدة أبداً إلى التخلف عن السداد لأنها يمكن أن تطبع المزيد من النقود، مما يؤدي إلى خفض قيمة الديون.

2. العملات المستقرة كأداة لتجميع الديون

تقوم الولايات المتحدة بتقليص قيمة ديونها من خلال تضخم النقود، وهو ببساطة طباعة المزيد من الأموال، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار، وبالتالي تقليص القيمة الفعلية لديونها. يجب أن تكون قد علمت بذلك، لأن هذه الحالة استمرت لعقود من الزمن.

السيناريو الجديد هو أنه إذا قامت الولايات المتحدة بنقل ديونها إلى عملات رقمية مثل العملات المستقرة، فقد يكون ذلك مثيرًا للاهتمام، لأن العملات المستقرة أسهل للوصول إليها في جميع أنحاء العالم.

تزداد عملات الاستقرار المدعومة بالقروض. عملات الاستقرار المرتبطة بالدولار مثل USDT و USDC مدعومة الآن بشكل رئيسي بسندات الخزينة الأمريكية. كانت في الأصل أداة 1:1 بحتة، ولكنها تحولت تدريجياً لتصبح مدعومة بأكثر من 90% من سندات الخزينة الأمريكية.

لذا الآن، كلما امتلك الأشخاص في دول أخرى عملات مستقرة، فإنهم يشترون بشكل غير مباشر ديون الولايات المتحدة. وهذا يجعل “ضريبة التضخم” الأمريكية عالمية. كلما زادت نسبة اعتماد العملات المستقرة الأمريكية عالميًا (وسيصل هذا الرقم إلى تريليونات الدولارات)، زادت قدرة الولايات المتحدة على تصدير الديون إلى العالم ومشاركة “خسائرها” مع العالم (وليس فقط مع الولايات المتحدة).

إذا كان هذا جزءًا من الخطة بالفعل، فعندئذ نعود إلى ما تم ذكره سابقًا حول سبب وجود حاجة إلى إزالة الدولار، ولماذا يعتبر الذهب بديلًا آمنًا للحفاظ على القيمة.

3.الضغط الفيزيائي

النقطة الأخرى هي أن ارتفاع الذهب هذه المرة ليس مدفوعًا فقط من خلال الأوراق المالية / المشتقات. إذا كنت تفهم أنه عندما يكون حجم العقود المفتوحة لعقود الخيارات أكبر من سيولة رمز معين، فقد تحدث ظاهرة الشورت سكيز في سوق العقود الدائمة، فإن الوضع هنا مشابه لذلك.

في عام 2025، عادة ما يكون هناك عشرات الآلاف من العقود المفتوحة لعقود الذهب الآجلة في بورصة نيويورك التجارية (COMEX) (كل عقد يمثل 100 أونصة تروية ذهبية)، بينما الكمية الإجمالية من الذهب المادي المسجل للتسليم هي مجرد جزء صغير من ذلك.

هذا يعني أنه في أي وقت معين، تكون كمية الاشتراكات في الذهب المادي تفوق بكثير الكمية المتاحة للتسليم. وهذا هو السبب في أن وقت تسليم الذهب يمتد من بضعة أيام إلى عدة أسابيع، حيث توجد حاجة فعلية للذهب المادي (تشبه الطلب الفوري)، ومن غير المحتمل أن تكون هذه الطلبات من يد ضعيفة، مما يؤدي إلى تشكيل قاع هيكلي.

4.عدم اليقين الشامل

لقد أثبت الذهب مرة أخرى مكانته كأصل آمن في أوقات عدم اليقين. المنافسة الحالية بين الصين والولايات المتحدة، والقلق من حرب التجارة، والاضطرابات الداخلية في أمريكا، وخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ودعم الاقتصاد الأمريكي من خلال إنفاق البنية التحتية المدعوم بالذكاء الاصطناعي، وكل هذه الأمور أدت إلى هروب المستثمرين العالميين من الدولار والتحول للاستثمار في الذهب.

من وجهة نظري، ينخفض الذهب بشكل رئيسي عندما لا يحتاج إلى الحماية، ويجب تلبية الشروط التالية، لكن من غير المحتمل حدوث ذلك على المدى القصير:

• معدل توظيف مرتفع: لكن آفاق الاقتصاد الأمريكي الحالية ليست جيدة
• دوران الأصول عالية المخاطر: الأسهم الحالية ليست رخيصة.
• اليقين السياسي: تحتاج الولايات المتحدة إلى التعايش بشكل ودي مع الصين
• ارتفاع أسعار الفائدة يعني ارتفاع تكلفة الأموال: الحالة الحالية هي عكس ذلك تمامًا

نظرًا لأن تصرفات ترامب وكلماته يصعب التنبؤ بها، فقد تتغير هذه العوامل بسرعة أيضًا (أو على الأقل نظرة العالم إليها)، لذا يجب توخي الحذر.

ماذا يعني هذا لبيتكوين؟

انخفضت قيمة البيتكوين حتى الآن هذا العام بنسبة تزيد عن 25% مقارنة بالذهب. على الرغم من أن البيتكوين والذهب لهما العديد من أوجه التشابه، إلا أن الأفراد لا يزالون يعتقدون أن البيتكوين ليس لديه بعد الشروط اللازمة ليصبح “ذهبًا رقميًا”، ولكن مع مرور الوقت، أصبح البيتكوين يقترب أكثر من الذهب (على الرغم من أنه لا يزال من غير الواضح كيف سيتم حل مشكلة الكم).

ومع ذلك، إذا كنت قد جربت شراء الذهب، فستعرف أن الفارق في أسعار البيع والشراء للذهب مرتفع للغاية، لذا فإن الذهب هو نوع من الأصول التي يتم الاحتفاظ بها بعد الشراء، وهذا ليس مثيرًا للاهتمام. لذلك قد يختار المستثمرون الأفراد شراء البيتكوين بدلاً من الذهب، لكن القوة الشرائية للمستثمرين الأفراد تكون أقل مقارنة بالبنك المركزي.

اليوم، العلاقة بين البيتكوين والسياسة الأمريكية عالية جدًا، مما يجعل البنوك المركزية الأخرى غير راغبة في التخلص من الدولار عن طريق شراء البيتكوين. أعتقد أن عمال المناجم الأمريكيين يمثلون حاليًا حوالي 38% من إجمالي قوة تعدين البيتكوين، وتسيطر الكيانات الأمريكية (صناديق الاستثمار المتداولة، الشركات المساهمة، الصناديق الاستئمانية والحكومة) على حوالي 15% من إجمالي عرض البيتكوين، ومن المحتمل أن تستمر هذه النسبة في الزيادة.

لذا… الأفراد ليسوا واضحين بشأن كيفية أداء البيتكوين مقارنة بالذهب، ولكن على المدى القصير (حتى هذا العام)، سيستمر في الضغط على الذهب.

ماذا يفعل الشخص؟

الشراء في البيتكوين: أعتقد أن إزالة الدولار ستكون أكثر فائدة للبيتكوين بدلاً من العملات البديلة الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، بعد الانهيار الأخير “1011”، من الواضح أن البيتكوين هو الأصل الوحيد الذي لديه سيولة حقيقية في دفتر الطلبات واهتمام بالشراء، ويبدو أن هيمنة البيتكوين الحالية في اتجاه تصاعدي. إذا رأيت أن العملات البديلة تؤدي بشكل جيد، قد أنهي هذه الصفقة، ولكن عادة بعد أن يسجل البيتكوين أعلى مستوى تاريخي له، وهذا ينبغي أن يعزز هيمنة البيتكوين.

شراء الذهب: بشكل أساسي هو شراء الذهب الورقي، بيع خيارات البيع أو شراء خيارات الشراء. لكن “ليس مفتاحك، ليست عملتك” (Not your keys, not your coins) هذه العبارة تنطبق هنا أيضًا، قد يكون لديك مجرد ورقة غير مفيدة، لكن الشخص يوافق على ذلك إلى حد ما.

!

خاتمة

نظرًا لهذه التغييرات الهيكلية المذكورة، لا يزال الذهب خيارًا جيدًا للشراء، ولكن إذا كان هناك تراجع بنسبة 20% - 30%، فلن يكون من المفاجئ، وإذا حدث ذلك في المدى القصير، فقد تكون فرصة جيدة للشراء على المدى الطويل، بشرط أن لا يتم التخلص من عدم اليقين المذكور أعلاه.

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يقترب الذهب من مستوى المقاومة بالنسبة لمؤشر S&P 500، وأن تصل القيمة السوقية إلى 30 تريليون دولار، هذان العاملان قد يشكلان قمة محلية، لذا يُنصح بالانتظار وعدم اتباع الاتجاه بشكل أعمى.

أخيرًا، إليك طريقة أخرى لرؤية الذهب، أعتقد أن الذهب لا يزال لديه مجال للارتفاع:

• إذا كانت الاقتصاد الأمريكي أو الوضع العالمي غير مستقر، فسيرتفع سعر الذهب؛
• إذا أصبحت الاقتصاد الأمريكي أو الأوضاع العالمية أكثر عدم استقرار، فإن أسعار الذهب سترتفع؛
• إذا أصبحت الاقتصاد الأمريكي أو الوضع العالمي أكثر استقرارًا، فسوف تنخفض أسعار الذهب.

المقالات ذات الصلة: تقرير “الثور الكبير” حول الذهب، لماذا من المتوقع أن يصل الذهب إلى 8900 دولار بحلول نهاية عام 2030؟