حتى أن mNav لشركة MicroStrategy هبط تحت 1، إلى أين ستذهب شركة DAT؟

مع انخفاض البيتكوين ، تعرضت العديد من mNav من بين أكثر من 200 شركة DAT ، بما في ذلك MicroStrategy ، لضغوط لسداد ديونها. (ملخص: القيمة السوقية لشركة Micro Strategy أقل من مركز Bitcoin “ينخفض mNAV إلى أقل من 1” ، ويتبخر سعر السهم بنسبة 60٪ من أعلى مستوياته ، فهل سيهز استراتيجية اكتناز MSTR؟ (إضافة الخلفية: تتنافس أكثر من 160 شركة خزينة بيتكوين في نفس المرحلة لإنشاء ثلاث استراتيجيات للرافعة المالية لقسط mNAV) 2025 هو عام مزدهر ل DATs ، ومنذ أن بدأت MicroStrategy في تطبيق استراتيجيات الخزانة المشفرة ، قفزت العديد من الشركات ، وهناك الآن أكثر من 200 شركة DAT في السوق ، مع سندات الخزانة التي تغطي العشرات من العملات المشفرة المختلفة. في يوليو وحده ، جمعت DATs 62 مليار دولار. نرى أيضا أن العديد من الشركات تتحول إلى شركات خزينة تشفير عندما يكون من الصعب تحقيق ربح ، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر السهم / القيمة السوقية في المرحلة المبكرة من التحول ، والصراخ بأن DAT هو المستقبل ، ولكن هل DAT فخ أم مستقبل؟ مع الانخفاض الأخير في BTC / ETH ، وحتى الانخفاض إلى ما دون تكلفة الشراء للعديد من شركات الخزانة ، فهذا يعني أن BTC / ETH التي اشترتها الشركات قد تحولت إلى خسارة ، مما سيسبب قلقا عاما إلى حد ما ، مما يؤدي إلى انخفاض قيمتها السوقية. بالأمس رأيت عمودا من البيانات “الصادمة” التي تظهر أن mNav للعديد من شركات DAT قد انخفض إلى أقل من 1 (باستثناء بعض عمال المناجم والبورصات والمستثمرين الأوائل ، فإن معظم mNav لشركات الخزانة المشفرة أقل من 1) ، بما في ذلك MicroStrategy ، “العملاق المؤسس لمفهوم الخزينة”. mNav (نسبة القيمة السوقية إلى قيمة الاحتفاظ بالعملات المشفرة) هي بيانات شركات الخزينة المشفرة التي يوليها الجميع اهتماما أكبر ، وستقوم Odaily Planet Daily بتقييم عدد من شركات الخزانة BTC / ETH التي انخفض mNav بها إلى أقل من 1. خزانة BTC حيث ينخفض mNav إلى أقل من 1 بيانات MicroStrategy: تمتلك MicroStrategy حاليا 641,692 صفقة BTC بقيمة 650.4 مليار دولار ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة 636.7 مليار دولار ، ويتم تسعير mNav مبدئيا عند 0.979. التطورات الأخيرة: لم توقف زيادة الوزن ، من زيادة كبيرة إلى زيادة طفيفة في BTC. بيانات Metaplanet: تمتلك Metaplanet حاليا 30,823 صفقة BTC بقيمة 31.24 مليار دولار ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة 30.24 مليار دولار ، ويتم تسعير mNav مبدئيا عند 0.968. التطورات الأخيرة: “دمى التعشيش المعقولة” ، بتمويل 100 مليون دولار مضمونة بواسطة مقتنيات البيتكوين ، والتي سيتم استخدامها لشراء BTC الإضافية وإعادة شراء الأسهم. بيانات شركة الويب الأكثر ذكاء: تمتلك شركة Smarter Web Company حاليا 2,664 صفقة BTC بقيمة 270 مليون دولار ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة 221 مليون دولار ، ويتم تسعير mNav مبدئيا عند 0.783. التطورات الأخيرة: تمويل بقيمة 000 360 دولار قيد التنفيذ أو سيستمر في الزيادة. بيانات Semler العلمية: تمتلك Semler Scientific حاليا 5,048 وظيفة BTC بقيمة 512 مليون دولار ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة 374 مليون دولار ، ويتم تسعير mNav مبدئيا عند 0.73. التطورات الأخيرة: أعلن اندماج الأسهم و Semler Scientific و Strive عن اندماج جميع الأسهم للاستحواذ على أكثر من 10,900 BTC. بيانات Empery Digital: تمتلك Empery Digital حاليا 4,081 صفقة BTC بقيمة 414 مليون دولار ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة 246 مليون دولار ، ويتم تسعير mNav مبدئيا عند 0.595. التطورات الأخيرة: في محاولة لتحسين mNav ، أبلغت Q3 عن ما يقرب من 80 مليون دولار من عمليات إعادة شراء الأسهم. بيانات Sequans Communications: تمتلك Sequans Communications حاليا 2,264 مركزا في BTC بقيمة 229 مليون دولار ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة 166 مليون دولار ، ويتم تسعير mNav مبدئيا عند 0.73. التطورات الأخيرة: خفض الديون ، والالتزام طويل الأجل باستراتيجية زيادة حيازات BTC. استبدل بيع 970 عملة بيتكوين حوالي 50٪ من السندات القابلة للتحويل ، مما قلل إجمالي ديون الشركة من 189 مليون دولار إلى 94.5 مليون دولار. خزانة ETH حيث انخفضت mNav إلى أقل من 1 بيانات Bitmine Immersion Tech: تمتلك ETH حاليا 3.529 مليون مركز ، بقيمة مركز تبلغ 120.7 مليار دولار ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة 114.3 مليار دولار ، وتبلغ mNav مبدئيا 0.946. التطورات الأخيرة: استمرت الرصاصات غير المحدودة في زيادة الحيازات البالغة 24,007 ETH. بيانات SharpLink Gaming: تمتلك ETH حاليا 859,400 وظيفة ، بقيمة مركز تبلغ 29.4 مليار دولار ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة 22.8 مليار دولار ، وتم الإبلاغ عن mNav مبدئيا عند 0.84. أحدث التطورات: 19,271 مقتنيات ETH. بيانات Ether Machine: تحتفظ ETH حاليا ب 496,700 وظيفة ، بقيمة مركز تبلغ 17 مليار دولار ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة 1.71 مليار دولار ، ويتم الإبلاغ عن mNav مبدئيا عند 0.08 (لم تصل أبدا إلى 1). التطورات الأخيرة: خطط للاكتتاب العام من خلال الاندماج مع Dynamix. بيانات شركة BTCS: تمتلك ETH حاليا 70,000 وظيفة ، بقيمة مركز تبلغ 239 مليون دولار ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة 143 مليون دولار ، ويتم تسعير mNav مبدئيا عند 0.6. التطورات الأخيرة: توزيعات الأرباح وتوزيعات الأرباح على شكل ETH للمساهمين. بيانات FG Nexus: تمتلك ETH حاليا 50,000 وظيفة بقيمة 173.5 مليون دولار ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة 142 مليون دولار ، ويتم تسعير mNav مبدئيا عند 0.82. التطورات الأخيرة: زيادة عدد المستخدمين الأوروبيين ، المدرجة في Deutsche Börse تحت رمز المؤشر “LU51”. بيانات ETHZilla: تمتلك ETH حاليا 93,790 وظيفة ، بقيمة مركز تبلغ 320 مليون دولار ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة 277.3 مليون دولار ، ويتم تسعير mNav مبدئيا عند 0.86. التطورات الأخيرة: محاولة لسحب mNav ، وبيع ما بقيمة 40 مليون دولار من ETH لإعادة شراء أسهم الشركة (دون جدوى). هل سيؤدي السباق لانخفاض أسعار العملات المعدنية وأسعار الأسهم المتداولة لشركات الخزانة إلى بيع العملات المعدنية للحفاظ على العمليات؟ DAT هو في الأساس فائدة مركبة متجددة على تمويل وشراء العملات المشفرة ، والحصول على تقييم مرتفع والاستمرار في إصدار سندات / أسهم إضافية لشراء المزيد من العملات المشفرة. فرضية المؤشر هي “الاحتفاظ بالربح”، ولكن إذا انخفض سعر العملات المشفرة بعد الشراء، مما يؤثر بدوره على انخفاض أسعار الأسهم، فإنه يصبح سباقا هبوطيا بين أسعار العملات وتداول أسعار الأسهم، وتسديد الديون وعرقلة التمويل هما “نقطتا الألم” الرئيسيتان اللتان تواجههما شركات DAT، وقد يواجه المستقبل حتما حالة بيع العملات المشفرة لسداد جزء من الدين، كما أن بيع العملات المشفرة في الخزينة للحفاظ على العمليات هو أيضا النقطة الأكثر إثارة للقلق. بالنسبة لبعض الشركات ذات القدرة التمويلية القوية والحجم الكبير بما فيه الكفاية ، وربما على المدى القصير …