ترى بلاك روك أن التوكننة هي التطور القادم في عالم المالية

يصف التنفيذيون في بلاك روك التوكننة بأنها أحدث محطة مهمة في التحول الذي استمر لعقود في البنية التحتية المالية. فمن التداول عبر الهاتف في السبعينيات إلى نظام SWIFT في عام 1977 وتقنية البلوكشين في عام 2009، كل ابتكار حسّن من سرعة التسوية وشفافية السوق. تعزز التوكننة هذا التطور من خلال وضع أي أصل تقريبًا على سجل رقمي مشترك، ما قد يوسع نطاق الأصول القابلة للاستثمار إلى ما هو أبعد من الأسهم والسندات التقليدية اليوم. وبينما كانت التوكننة سابقًا في الظل بسبب النشاط المضاربي في العملات الرقمية، أصبح لقيمتها العملية الآن تقدير من المؤسسات التقليدية.

النمو السريع للأصول الواقعية المرمّزة

رغم أن الأصول الواقعية المرمّزة تمثل حاليًا جزءًا صغيرًا من الأسواق العالمية، إلا أن نموها كان سريعًا. تشير تقارير بلاك روك إلى أن هذا القطاع نما بنحو 300 بالمئة خلال الأشهر العشرين الماضية، مع تبنٍ قوي بشكل خاص في الأسواق الناشئة حيث البنية التحتية المصرفية التقليدية محدودة. يتجاوز صندوق الخزانة الأميركية المرمّز من بلاك روك، BUIDL، الآن قيمة $2 مليار دولار مقفل ويعمل بالكامل على بلوكشينات عامة. كما وسعت الشركة حضورها في الأصول الرقمية عبر صناديق ETF للبيتكوين والإيثيريوم الفورية، والتي بلغ صافي تدفقاتها أكثر من $75 مليار دولار مجتمعة.

جسر بين التمويل التقليدي والرقمي

يؤكد كل من فينك وغولدستين أن التوكننة ليست بديلاً للأنظمة الحالية بل جسر يربط التمويل التقليدي بالمبتكرين الرقميين. فقد يتمكن المستثمرون في النهاية من الاحتفاظ بجميع أنواع الأصول — من الأسهم والسندات إلى المنتجات المرمّزة — في محفظة رقمية واحدة. هناك ميزتان رئيسيتان قد تدفعان هذا التحول: التسوية الفورية التي تقلل من مخاطر الطرف المقابل في الأسواق العالمية، وعمليات الأسواق الخاصة الرقمية التي تخفض التكاليف وتبسط التنفيذ وتزيد من الوصول إلى الأصول التي كانت سابقة غير سائلة.

المواءمة التنظيمية وحماية المستثمرين

يحث التنفيذيون الجهات التنظيمية على تحديث الأطر الحالية بدلاً من إنشاء أطر جديدة بالكامل، مؤكدين أن السند يظل سندًا حتى على البلوكشين. كما يدعون إلى حماية واضحة للمستثمرين، وإدارة قوية للمخاطر، وأنظمة هوية رقمية حديثة لدعم هذا التطور.

الخلاصة: التوكننة كعنصر أساسي

ترى بلاك روك أن التوكننة تدخل مرحلة حاسمة قد تعيد تشكيل التمويل العالمي كما فعل الإنترنت في بداياته. ويسلط الاعتماد السريع للأصول الواقعية المرمّزة الضوء على التحول نحو التمثيل الرقمي للقيمة التقليدية. ومن خلال مبادرات مثل صندوق BUIDL، تنتقل الأصول التقليدية إلى بنية تحتية قائمة على البلوكشين، لتحل محل العمليات البطيئة المعتمدة على الورق بأنظمة رقمية قابلة للبرمجة ويمكن التحقق منها. وإذا تطور التنظيم بالتوازي مع التقنية، فقد تصبح التوكننة عنصرًا مركزيًا في التمويل العالمي، موصلة المؤسسات التقليدية بالمنصات الرقمية، مع جعل الأسواق أكثر شفافية وسهولة وصول ومتانة. ولم تعد التوكننة للأصول الواقعية تجربة — بل أصبحت مؤشرًا واضحًا على التحول الكبير التالي في عالم المال.