لأول مرة في الولايات المتحدة، تم السماح بتداول العملات الرقمية الفورية (Spot Crypto) في بورصات العقود الآجلة الخاضعة للتنظيم الفيدرالي.

أعلنت القائمة بأعمال رئيس لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION واختصارها CFTC)، كارولين دي. فام، أن منتجات العملات الرقمية الفورية (منتجات العملات الرقمية الفورية) سيتم تداولها لأول مرة في بورصة عقود آجلة مسجلة لدى CFTC وتخضع للتنظيم الفيدرالي. ويُعد هذا تقدمًا مهمًا في دمج الأصول الرقمية الفورية ضمن الإطار التنظيمي الرسمي في الولايات المتحدة، كما يشير إلى أن الإجراءات المؤسسية التي تمت مناقشتها على مدى سنوات في هذا المجال يتم تنفيذها لأول مرة.

وفقًا لما أعلنته CFTC، فإن هذه الموافقة تعني أن العملات الرقمية الفورية سيسمح بإدراجها في بورصة عقود آجلة وطنية ذات تاريخ يقارب المئة عام. وذكرت فام أن البورصات المنظمة يمكنها توفير إطار تنظيم السوق الحالي، وآليات حماية المستثمرين، ومعايير إدارة المخاطر، ما يمكّن المستثمرين الأفراد والمؤسسات من التداول في سوق أكثر شفافية.

وأشارت فام في إعلانها إلى أن CFTC سعت منذ فترة طويلة لتحقيق توازن بين التنظيم والابتكار، وتُعتبر هذه الخطوة استجابة لاحتياجات السوق. وأضافت أن الأحداث الأخيرة التي شهدتها بعض منصات العملات الرقمية الخارجية زادت من القلق بشأن المخاطر المرتبطة بغياب الحماية التنظيمية، ولذلك فإن توفير خيار منظم في السوق الأمريكية المحلية أمر ضروري للغاية.

خلفية تاريخية للعملات الرقمية والسياق التنظيمي

منذ الأزمة المالية في عام 2008، أقر الكونغرس الأمريكي العديد من الإصلاحات، منها اشتراط أن تتم معاملات السلع ذات الرافعة المالية في بورصات العقود الآجلة، لتعزيز الشفافية وحماية السوق. وعلى الرغم من دعوات المشاركين في السوق على مدى سنوات لإدراج بعض المنتجات المتداولة بالتجزئة (بما في ذلك أصول رقمية محددة) في البورصة، إلا أن CFTC لم تحدد اللوائح ذات الصلة سابقًا، مما منع إدراج هذه المنتجات في منصات منظمة رسميًا. هذا العام، أعادت CFTC تفعيل صلاحياتها التنظيمية لمراجعة احتياجات السوق المتعلقة بالأصول الرقمية، بهدف تسريع وصول المستثمرين الأمريكيين إلى بيئة تداول خاضعة للإشراف مع الحفاظ على إطار الأمان. وأوضحت فام أن البورصات الأمريكية، مقارنة بالمنصات الخارجية غير المنظمة، مطالبة بمعايير رأس مال صارمة، وفصل أموال العملاء، ونظم تسوية، وإجراءات إدارة مخاطر، والتزامات إفصاح، لذا تُعتبر أماكن تداول أكثر أمانًا.

تنفيذ خطة CFTC للعملات الرقمية

يرتبط هذا الإعلان أيضًا بتوصيات فريق عمل الرئيس ترامب لسوق الأصول الرقمية. ووفقًا لتوضيح CFTC، فقد جمع الفريق آراء عدة جهات، وتماشت مع تعليقات أصحاب المصلحة التي جُمعت ضمن خطة Crypto Sprint (خطة العملات الرقمية التي أطلقتها اللجنة في عام 2022.

وتهدف “خطة العملات الرقمية” إلى تحديد مسؤوليات الجهة التنظيمية واتجاهات الإشراف في مجالات البلوكشين، والعملات المستقرة، والأصول المرمزة. وأشارت CFTC إلى أن الخطة لا تعالج فقط اللوائح الخاصة بإدراج التداول الفوري، بل أطلقت أيضًا مشاورات عامة حول مواضيع أخرى، منها:

دراسة كيفية استخدام الضمانات المرمزة في سوق المشتقات، بما في ذلك ما إذا كان من الممكن تضمين العملات المستقرة في أنظمة التسوية والهامش بالبورصة. مراجعة تعديلات القواعد التقنية ذات الصلة، والتي تشمل تنظيمات الضمانات، ومتطلبات الهامش، وعمليات التسوية، وتقارير التداول، وحفظ السجلات، لتقييم الحاجة إلى تحديث القواعد تماشيًا مع البنية التحتية للبلوكشين والأصول المرمزة.

دراسة المخاطر واحتياجات التحديث التقني بعد رقمنة البنية التحتية للسوق، بما في ذلك كيفية ضمان بقاء المعايير الأمنية لعمليات التداول والتسوية والتصفية عند استخدام التقنيات الجديدة. كما أوضحت CFTC أن هذا التوجه يرتبط بجزء من التعاون التنظيمي مع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، حيث تنسق الجهتان في حدود اختصاصاتهما بشأن مخاطر السوق، وتصنيف المنتجات، وحماية المستثمرين.

آفاق السوق والتنظيم

يُعد فتح بورصة منظمة لأول مرة لإدراج العملات الرقمية الفورية خطوة مهمة في مسار مؤسسية سوق العملات الرقمية الأمريكية. ويرى مراقبو السوق أن إدراج هذه المنتجات الفورية في بورصات العقود الآجلة التقليدية قد يشجع المزيد من المؤسسات المالية على المشاركة، وقد يكون أساسًا لتطوير منتجات أخرى ذات صلة مستقبلاً (مثل المنتجات المشتقة لـ ETF أو الأصول المرمزة). ومع ذلك، أشار بعض المحللين إلى أن تفاصيل التنظيم وحالة إدراج المنتجات فعليًا لا تزال بحاجة إلى المراقبة، خاصة في ظل وجود آراء مختلفة بشأن تصنيف التوكنات، وبنية التسوية، ومتطلبات رأس المال.

ولم يتم الإعلان بعد عن أول قائمة للعملات الرقمية التي ستُدرج أو أسماء البورصات المعنية، لكن CFTC أوضحت أنها ستصدر إعلانات لاحقة، وستواصل التعاون مع المشاركين في السوق والجهات التنظيمية الفيدرالية الأخرى لتعزيز بيئة تنظيمية متسقة.

ظهرت هذه المقالة لأول مرة في ABMedia بعنوان: الولايات المتحدة تسمح لأول مرة بتداول العملات الرقمية الفورية في بورصات العقود الآجلة الخاضعة للتنظيم الفيدرالي.