فيديليتي تقول إن البيتكوين قد يدخل في مرحلة دورة فائقة

• تشير شركة Fidelity إلى أن بيتكوين قد تدخل في دورة سوبر مع ارتفاعات أطول وانخفاضات أصغر، متباينة عن دورات النصف السابقة.
• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المؤسسية وسياسة الولايات المتحدة الأكثر ودية تجاه العملات الرقمية هي قوى رئيسية تغير أنماط الأسعار التاريخية لبيتكوين.
• اعتماد الحكومات والشركات، بما في ذلك الاحتياطيات والميزانيات العمومية، يضيف طلبًا مستدامًا ولكنه يطرح مخاطر جديدة.

دورة السعر الطويلة الأمد لبيتكوين التي تستمر أربع سنوات تواجه تدقيقًا متجددًا بعد أن وضحت شركة Fidelity Investments علامات على تحول محتمل في السوق. قال المحللون إن الطلب المؤسسي، وتغييرات السياسات، ونضوج السوق قد تغير الأنماط التاريخية.

شركة Fidelity تضع إطار عمل للدورة السوبر

وفقًا لشركة Fidelity Digital Assets، كانت ذروات بيتكوين تاريخيًا بعد حوالي 17 إلى 18 شهرًا من كل حدث نصف. سبقت نصف 2016 ذروة في ديسمبر 2017 قرب 20,000 دولار. وبالمثل، أدى نصف 2020 إلى ارتفاع في نوفمبر 2021.

ومع ذلك، يشير الباحثون في Fidelity الآن إلى احتمال وجود هيكل دورة سوبر. يصفونه بأنه ارتفاعات أطول في السعر وانخفاضات أعمق قليلاً. والأهم من ذلك، قارنوا هذا الهيكل بأسواق السلع خلال عقد 2000.

ذكرت Fidelity ثلاثة محركات وراء هذا التحول. أولاً، تواصل المؤسسات تخصيص الأصول من خلال المنتجات المتداولة في البورصة. ثانيًا، أصبحت سياسة الولايات المتحدة أكثر ودية تجاه أسواق العملات الرقمية. ثالثًا، أظهرت بيتكوين علامات على الانفصال عن الأسهم والمعادن الثمينة.

الحكومات تبدأ اعتماد بيتكوين بشكل رسمي

إلى جانب النشاط المؤسسي، توسع مشاركة الحكومات خلال عام 2025. في مارس، وقع الرئيس دونالد ترامب أمرًا تنفيذيًا بإنشاء احتياطي استراتيجي لبيتكوين في الولايات المتحدة. صنف الأمر البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى التي تملكها الحكومة كأصول احتياطية.

وفي أماكن أخرى، استمر زخم السياسات. في سبتمبر، أقر البرلمان في قرغيزستان تشريعًا يؤسس لاحتياطي عملة رقمية وطنية. وفي الوقت نفسه، تقدم مجلس النواب في البرازيل بمشروع قانون يسمح بنسبة تصل إلى 5% من الاحتياطيات الأجنبية أن تكون في بيتكوين، على الرغم من أن الموافقة لا تزال معلقة.

وفقًا لكريس كويبر، نائب رئيس الأبحاث في Fidelity Digital Assets، قد تدفع الديناميكيات التنافسية إلى مزيد من الاعتماد. قال إن الحكومات قد تشعر بالضغط إذا دمجت نظيراتها بيتكوين في أطر الاحتياطي.

الميزانيات العمومية للشركات تضيف إلى الطلب

كما توسع مشاركة الشركات خلال عام 2025. واصلت شركة Strategy، التي كانت تعرف سابقًا باسم MicroStrategy، شراء بيتكوين التي بدأت في 2020. بحلول نوفمبر، أبلغ أكثر من 100 شركة مدرجة علنًا عن حيازة أصول رقمية.

حوالي 50 من تلك الشركات كشفت عن حيازات تتجاوز مليون بيتكوين مجتمعة. أشار كويبر إلى أن بعض الشركات تصل إلى التمويل للحصول على تعرض. وأضاف أن الحدود التنظيمية أحيانًا تدفع المستثمرين نحو مؤشرات الأسهم.

ومع ذلك، لاحظت شركة Fidelity أن المخاطر لا تزال قائمة. قد يضغط البيع من قبل الشركات خلال فترات الانكماش على الأسعار. ومع ذلك، قال باحثو Fidelity إن تغييرات هيكل السوق قد تؤثر على كيفية تطور الدورات المستقبلية حتى عام 2026.