شركة الأدوية تتحول إلى شركة عملات مستقرة: NovaBay تقترض 1.34 مليار دولار وتخزن ما يقارب 9% من إجمالي العرض المتداول من Sky، وسعر السهم يقفز 20%

شركة أدوية أمريكية تبلغ قيمتها السوقية فقط 30 مليون دولار تستخدم أكثر من أربعة أضعاف قيمتها في تمويل Sky协议، وتغير اسمها الآن — هذا هو تجربة “شركة قابضة على السلسلة” أكثر جرأة من MicroStrategy.
(ملخص سابق: وفاة ليونيد رادفيسكي، مالك OnlyFans، بعد معاناة مع السرطان عن عمر يناهز 43 عامًا، بعد أن أسس “إمبراطورية الاشتراكات للبالغين” بقيمة تتجاوز 4 مليارات دولار)
(معلومات إضافية: أعلنت إيران عن “مرور انتقائي” لمضيق هرمز، وبيزنت يعلن الحرب: مقابل ارتفاع الأسعار في أمريكا لمدة 50 يومًا، سلام الشرق الأوسط لمدة 50 عامًا)

فهرس المقال

تبديل

• نسخة DeFi من سيناريو الاستراتيجية
• ما هو مفهوم الشركة القابضة على السلسلة؟
• الارتداد بنسبة 26% وراءه: لا زال يتراجع بنسبة 95% منذ بداية العام

شركة الأدوية الأمريكية NovaBay Pharmaceuticals، التي فقدت أكثر من 95% من سعر سهمها منذ بداية العام، أعلنت يوم الاثنين أنها ستتخلى تمامًا عن قطاع التكنولوجيا الحيوية وتحول إلى شركة تطوير للعملات المستقرة وDeFi، بل وتخطط لتغيير اسمها مباشرة إلى “شركة تطوير العملات المستقرة” (SDEV).

بالإضافة إلى لعبة التغيير بالاسم، أتمت NovaBay خلال العام الماضي صفقة مقامرة ضخمة تتجاوز حجمها بكثير حجمها الحقيقي: استحوذت على حوالي 9% من عرض رموز Sky协议 بمبلغ 134 مليون دولار، بينما تبلغ قيمتها السوقية فقط 35 مليون دولار.

نسخة DeFi من سيناريو الاستراتيجية

إذا كنت على دراية باستراتيجية Strategy في تجميع البيتكوين، فإن مسار NovaBay يكاد يكون مطابقًا: الاختلاف هو أنها لا تجمع البيتكوين، بل تجمع SKY.

في يناير 2026، أكملت الشركة تمويلًا خاصًا بقيمة 134 مليون دولار، بمشاركة Framework Ventures، Tether Investments، R01 Fund LP، وSky Frontier Foundation. كان مبلغ التمويل يعادل 4.5 أضعاف قيمتها السوقية، وهو مستوى عالي جدًا لأي صناعة.

باستخدام هذا التمويل، استحوذت الشركة على SKY بطريقتين:
الأولى، من خلال التمويل الخاص، حصلت على 943.6 مليون رمز (بقيمة تقارب 58 مليون دولار)؛
الثانية، من السوق المفتوحة، اشترت حوالي 1.09 مليار رمز بسعر حوالي 0.065 دولار، بتكلفة 70.7 مليون دولار.

حتى منتصف مارس 2026، كانت الشركة تمتلك إجمالاً 2.06 مليار رمز SKY، وهو ما يمثل حوالي 8.78% من إجمالي العرض البالغ 23.46 مليار رمز.

وفي الوقت نفسه، حصلت الشركة على مكافآت من الرهن بقيمة 26.6 مليون رمز SKY (معدل الفائدة السنوي على الرهن في Sky协议 يتجاوز 10%).

ما هو المفهوم وراء الشركة القابضة على السلسلة؟

قال المدير التنفيذي مايكل كازلي إن SDEV يُعتبر “الوسيلة العامة المفضلة للدخول إلى التدفقات النقدية في اقتصاد العملات المستقرة”، واصفًا العملات المستقرة بأنها “أكثر الفرص الهيكلية إقناعًا في التمويل الرقمي”.

بعبارات أبسط: هو نموذج “استخدام غلاف شركة مدرجة لامتلاك رموز بروتوكولات DeFi وجني أرباح على السلسلة”. المستثمرون التقليديون لا يحتاجون لفتح محافظ أو إدارة المفاتيح الخاصة، فقط يشترون أسهم SDEV، مما يعادل بشكل غير مباشر امتلاك مركز رهن SKY.

هذه المنطق مشابه تمامًا للطريقة التي تروج بها Strategy للمستثمرين المؤسساتيين لتعريض أنفسهم للبيتكوين، لكن الأصول الأساسية هنا هي رموز إدارة DeFi ذات سيولة أقل وتقلبات أشد.

Sky协议 المتحول من MakerDAO

Sky协议، الذي يراهن عليه SDEV، هو في الأصل مشروع DeFi قديم هو MakerDAO. إصدار Sky من USDS (السابق Dai) هو الآن ثالث أكبر عملة مستقرة في العالم من حيث القيمة السوقية، وSKY هو رمز الإدارة المقابل (مستحوذو MKR يمكنهم استبداله بنسبة 1:24,000).

الارتداد بنسبة 26% وراءه: لا زال يتراجع بنسبة 95% منذ بداية العام

بعد الإعلان، ارتفع سعر سهم NBY بأكثر من 26% يوم الاثنين، ووصل إلى حوالي 1.40 دولار. لكن على مدى فترة أطول، هذا مجرد اضطراب بسيط: فقد انخفض السهم منذ بداية العام بأكثر من 95%.

السؤال الحقيقي هو: هل هذا تحول تجاري مشروع، أم أن سهمًا لا يمكن أن ينخفض أكثر يستغل موضوعات التشفير لخلق ارتداد مؤقت؟

مراكز SDEV على السلسلة حقيقية، وأموال Tether وFramework حقيقية أيضًا. لكن شركة بقيمة سوقية 35 مليون دولار، هل يمكنها إدارة مركز تشفير يتجاوز أربعة أضعاف حجمها، وتحقيق تأثير حقيقي من إدارة SKY، لا يزال أمرًا لم يُختبر بعد.