تراجعت Bitcoin بنسبة 32٪ هذا العام ، ماذا حدث لتلك الشركات التي زادت احتياطياتها من البيتكوين؟ كيف ستؤثر استراتيجيات تقليد الاستراتيجيات الجزئية في المستقبل؟ (ملخص: أضافت Micro Strategy 580 مليون دولار أخرى "لشراء ما يقرب من 7000 BTC" وتجاوزت 500000 BTC ، وقفزت الإستراتيجية بنسبة 10٪) (ملحق الخلفية: GameStop تتعلم Micro Strategy لشراء Bitcoin!) سيتم إصدار 1.3 مليار سند مغنيسيوم قابل للتحويل ، وسينخفض سعر السهم بنسبة 22٪) أحدث سوق العملات المشفرة موجات مؤخرا ، حيث انخفض سعر البيتكوين (BTC) بشكل حاد ، حيث انخفض بأكثر من 30٪ من أعلى مستوى له في يناير من هذا العام ، ووصل مؤخرا إلى مستوى حوالي 74500 دولار ، وهي أدنى نقطة في الأشهر الخمسة الماضية ، مما خلق اختبار إجهاد شديد للشركات العامة التي ترى البيتكوين كأصل مهم وحتى استراتيجية أساسية. على سبيل المثال، هبطت شركة ميتابلانيت اليابانية وشركة سيملر العلمية الأمريكية. انخفض Metaplanet بنسبة 20٪ في يوم تداول واحد (الاثنين) ، بينما انخفضت أسهم Semler Scientific بنسبة 38٪ حتى الآن هذا العام. في المقابل ، تأثرت أيضا MicroStrategy (MSTR) ، وهي أقدم وأكبر شركة رائدة تمتلك عملة البيتكوين بكميات كبيرة ، لكن سعر سهمها انخفض بنسبة 2٪ فقط منذ بداية العام حتى الآن ، مما يدل على مرونة نسبية. MicroStrategy: ميزة التكلفة المنخفضة المبكرة لا تزال استراتيجية Bitcoin الخاصة ب MicroStrategy مرنة ، حيث ظل سعر سهمها مرتفعا مقارنة بالعام الماضي ، حيث تمتلك MicroStrategy ما مجموعه 528،185 BTC وقيمة إجمالية تبلغ حوالي 39.5 مليار دولار بسعر حديث يبلغ حوالي 74،500 دولار. على الرغم من التراجع عن أعلى مستوياتها ، فإن متوسط تكلفة الاستحواذ على MicroStrategy منخفض نسبيا عند حوالي 67،458 دولارا لكل عملة ، مع إجمالي تكلفة مدخلات تبلغ حوالي 35.6 مليار دولار. هذا يعني أن الشركة لا تزال تحتفظ اليوم بحوالي 10٪ من أرباحها غير المحققة على استثماراتها في البيتكوين ، والتي تبلغ حوالي 3.9 مليار دولار. يمكن أن يعزى ذلك إلى استراتيجية شراء بيتكوين مبكرة ومستدامة. أشار تحليل السوق أيضا إلى أن سعر تداول سهم MicroStrategy مرتفع على صافي قيمة الأصول (mNAV) لمقتنياتها من Bitcoin ، مع مضاعف mNAV أقل بقليل من 2 ، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يقدرون أصول Bitcoin الخاصة بهم فحسب ، بل يعطون أيضا قيمة إضافية لأعمال البرمجيات الأساسية أو الرؤية طويلة الأجل للمؤسس مايكل سايلور. وفقا لأبحاث CoinDesk السابقة ، حتى لو انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون متوسط خط تكلفة MicroStrategy ، فإن خطر التصفية القسرية على المدى القصير منخفض للغاية ، لأن أعمالها الخاصة لا تزال تعاني من هجوم مربح ، والتخطيط المبكر والتحكم الصارم في التكاليف هما المفتاح للحفاظ على الأرباح ومقاومة مخاطر السوق السلبية. تحدي الوافد المتأخر: Metaplanet و Semler Scientific Metaplanet أكثر خطورة من MicroStrategy ، والشركات الأخرى التي تأخرت في اتباع استراتيجية استثمار البيتكوين تواجه وضعا أكثر خطورة ، شركة الاستثمار اليابانية Metaplanet Inc. هي واحدة من أحدث الشركات التي تتبع بنشاط استراتيجية MicroStrategy ، كشفت الشركة أنها تمتلك 4,206 bitcoins. لكن متوسط تكلفة الاستحواذ يصل إلى 88,800 دولار لكل عملة. بحلول الوقت الذي انخفض فيه سعر البيتكوين إلى مستوى 74500 دولار ، انخفض استثمار بيتكوين في Metaplanet إلى خسارة غير محققة (خسارة دفترية) تبلغ حوالي 15٪. ينعكس هذا بشكل مباشر في أداء سعر سهمها ، ويظهر الانخفاض الحاد الأخير أن السوق قلق بشأن استراتيجيته عالية التكلفة. كما سعت شركة Semler Scientific Inc. ، التي كانت سابقا شركة تكنولوجيا طبية ، بقوة إلى عمليات الاستحواذ على الإستراتيجية الصغيرة بعد الإعلان عن البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي لها ، ويبلغ متوسط تكلفة الاستحواذ على البيتكوين حوالي 87،854 دولارا لكل عملة ، وهو أيضا أعلى بكثير من سعر السوق الحالي. مع انخفاض أسعار البيتكوين بنحو 20٪ هذا العام ، انخفض سعر سهم Semler Scientific بنسبة 38٪ ، متجاوزا بكثير انخفاض MicroStrategy. تسلط قضيتا هاتين الشركتين الضوء على "العيب المتأخر". إنهم يدخلون السوق عندما يكون سعر البيتكوين مرتفعا نسبيا ، ويفتقرون إلى متوسط تكلفة MicroStrategy ، وبالتالي تكون ميزانياتهم العمومية وأسعار أسهمهم أكثر عرضة للصدمات عندما يتراجع السوق. إنه أيضا تحذير من أن الشركات الأخرى التي تفكر في إدراج البيتكوين في أصول الشركات يجب أن تقيم بعناية توقيت دخولها وأن تكون مستعدة تماما لتقلبات الأسعار المحتملة. استراتيجية البيتكوين ذات حدين: الحيازة القسرية طويلة الأجل ، والتأثير قصير المدى ليس جيدا مثل الخسارة على المدى المتوسط بشكل عام ، فإن استراتيجية الشركات لإدراج البيتكوين في ميزانياتها العمومية هي بلا شك حافة ذات حدين ، وتكمن جاذبيتها في حقيقة أن البيتكوين ينظر إليه على أنه تحوط محتمل من التضخم ، ومعدل عائده المحتمل أعلى من الأصول التقليدية ، مما يسمح للشركة أيضا بجذب بعض المكاسب الخيالية في الأعمال المستقبلية على المدى القصير. من ناحية أخرى، فإن تقلباتها العالية المتأصلة تجلب أيضا مخاطر كبيرة، وستؤثر التقلبات الحادة في سعر البيتكوين بشكل مباشر على البيانات المالية للشركة، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة في الأرباح والخسائر الفصلية، مما يزيد من تعقيد تفسير التقارير المالية، وقد تسبب هذه الاستراتيجية أيضا شكوكا بين بعض المستثمرين التقليديين والمنظمين، مما يؤثر على استقرار تقييم الشركة. في المستقبل، قد تخيف هذه الموجة الأخيرة من التصحيحات المزيد من الشركات المحتملة المتبنية، وستعتبرها الشركات القوية فرصة أخرى للشراء عند الانخفاض، ولكن في حالة المقايضات، فإنها لن تؤدي إلا إلى توسيع الفجوة بينهما، لذلك قد تحتاج الشركات الصغيرة إلى الكثير من الإعداد النفسي لتبني تكتيكات استراتيجية جزئية. تظهر علاوة صافي قيمة الأصول المستمرة في أسهم MicroStrategy أنه لا يزال هناك بعض المستثمرين في السوق الذين هم على استعداد لدفع المزيد مقابل هذا التعرض للبيتكوين ، ولكن محنة المقلدين المتأخرين Metaplanet و Semler Scientific هي أيضا تذكير لمشغلي الأعمال بأن تنفيذ استراتيجية احتياطي البيتكوين قد يكون أكثر تكلفة مما كان متوقعا. في الوقت الحاضر ، لا تزال هناك حالات غير كافية لتنفيذ احتياطيات Bitcoin ، لذلك يجب على المقلدين الأدنى ل Multi-Visual MicroStrategy أن يأخذوا في الاعتبار أن العديد من الشركات لا تتمتع بنفس قوة السوق مثل MicroStrategy ، بما في ذلك ربحية الأعمال ، والقدرة التمويلية للأسواق الأولية والثانوية ، والتطوير المتكامل لنظام Bitcoin البيئي. هل سينجو هؤلاء القادمون المتأخرون ، مثل Metaplanet و Semler Scientific ، من هذه الفترة من بجعة ترامب السوداء ويستمرون في البقاء على قيد الحياة حتى تواجه أرباح السوق خسائر انهيار السوق ، وهل تحتفظ الشركات بالموارد اللازمة للاحتفاظ ب "أيدي الماس" لفترة طويلة؟ أم أنها غارقة في ضغوط السوق والمساهمين وتبيع بخسارة؟ أو ترك المزيد من الخيارات المالية ، والاستمرار في زيادة الحجم من المستوى المنخفض مع تمويل رصاصة فضية لتقليل متوسط التكلفة ، والتي ستصبح حالة كلاسيكية لاحتياطيات البيتكوين في السوق التجارية. قصص ذات صلة مقالة Shenyu "MicroStrategy MSTR's Bitcoin Leverage Game: من يخاطر ، من يربح؟ أطلقت Bitwise "Bitcoin Concept ETF" لتتبع أكثر من 1000 شركة مدرجة في BTC ، واستراتيجيات صغيرة ، وشركات تعدين ، وشركات ألعاب ... أكبر 10 مكونات في لمحة تخطط Micro Strategy لإصدار 2 مليار دولار أخرى من سندات الشركات لزيادة البيتكوين ، لكن مخاطر ضرائب الشركات آخذة في الازدياد [تراجع البيتكوين 32٪ هل "الشركة التي اشترت BTC كاحتياطي" لا تزال على قيد الحياة؟ تم نشر المقال لأول مرة في BlockTempo "الاتجاه الديناميكي - الأكثر نفوذا ...
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بيتكوين الانسحاب للخلف 32% "شراء BTC كاحتياطي" هل لا تزال الشركات موجودة؟ مستقبل القلق من تقليد ميكروستراتيجي.
تراجعت Bitcoin بنسبة 32٪ هذا العام ، ماذا حدث لتلك الشركات التي زادت احتياطياتها من البيتكوين؟ كيف ستؤثر استراتيجيات تقليد الاستراتيجيات الجزئية في المستقبل؟ (ملخص: أضافت Micro Strategy 580 مليون دولار أخرى "لشراء ما يقرب من 7000 BTC" وتجاوزت 500000 BTC ، وقفزت الإستراتيجية بنسبة 10٪) (ملحق الخلفية: GameStop تتعلم Micro Strategy لشراء Bitcoin!) سيتم إصدار 1.3 مليار سند مغنيسيوم قابل للتحويل ، وسينخفض سعر السهم بنسبة 22٪) أحدث سوق العملات المشفرة موجات مؤخرا ، حيث انخفض سعر البيتكوين (BTC) بشكل حاد ، حيث انخفض بأكثر من 30٪ من أعلى مستوى له في يناير من هذا العام ، ووصل مؤخرا إلى مستوى حوالي 74500 دولار ، وهي أدنى نقطة في الأشهر الخمسة الماضية ، مما خلق اختبار إجهاد شديد للشركات العامة التي ترى البيتكوين كأصل مهم وحتى استراتيجية أساسية. على سبيل المثال، هبطت شركة ميتابلانيت اليابانية وشركة سيملر العلمية الأمريكية. انخفض Metaplanet بنسبة 20٪ في يوم تداول واحد (الاثنين) ، بينما انخفضت أسهم Semler Scientific بنسبة 38٪ حتى الآن هذا العام. في المقابل ، تأثرت أيضا MicroStrategy (MSTR) ، وهي أقدم وأكبر شركة رائدة تمتلك عملة البيتكوين بكميات كبيرة ، لكن سعر سهمها انخفض بنسبة 2٪ فقط منذ بداية العام حتى الآن ، مما يدل على مرونة نسبية. MicroStrategy: ميزة التكلفة المنخفضة المبكرة لا تزال استراتيجية Bitcoin الخاصة ب MicroStrategy مرنة ، حيث ظل سعر سهمها مرتفعا مقارنة بالعام الماضي ، حيث تمتلك MicroStrategy ما مجموعه 528،185 BTC وقيمة إجمالية تبلغ حوالي 39.5 مليار دولار بسعر حديث يبلغ حوالي 74،500 دولار. على الرغم من التراجع عن أعلى مستوياتها ، فإن متوسط تكلفة الاستحواذ على MicroStrategy منخفض نسبيا عند حوالي 67،458 دولارا لكل عملة ، مع إجمالي تكلفة مدخلات تبلغ حوالي 35.6 مليار دولار. هذا يعني أن الشركة لا تزال تحتفظ اليوم بحوالي 10٪ من أرباحها غير المحققة على استثماراتها في البيتكوين ، والتي تبلغ حوالي 3.9 مليار دولار. يمكن أن يعزى ذلك إلى استراتيجية شراء بيتكوين مبكرة ومستدامة. أشار تحليل السوق أيضا إلى أن سعر تداول سهم MicroStrategy مرتفع على صافي قيمة الأصول (mNAV) لمقتنياتها من Bitcoin ، مع مضاعف mNAV أقل بقليل من 2 ، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يقدرون أصول Bitcoin الخاصة بهم فحسب ، بل يعطون أيضا قيمة إضافية لأعمال البرمجيات الأساسية أو الرؤية طويلة الأجل للمؤسس مايكل سايلور. وفقا لأبحاث CoinDesk السابقة ، حتى لو انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون متوسط خط تكلفة MicroStrategy ، فإن خطر التصفية القسرية على المدى القصير منخفض للغاية ، لأن أعمالها الخاصة لا تزال تعاني من هجوم مربح ، والتخطيط المبكر والتحكم الصارم في التكاليف هما المفتاح للحفاظ على الأرباح ومقاومة مخاطر السوق السلبية. تحدي الوافد المتأخر: Metaplanet و Semler Scientific Metaplanet أكثر خطورة من MicroStrategy ، والشركات الأخرى التي تأخرت في اتباع استراتيجية استثمار البيتكوين تواجه وضعا أكثر خطورة ، شركة الاستثمار اليابانية Metaplanet Inc. هي واحدة من أحدث الشركات التي تتبع بنشاط استراتيجية MicroStrategy ، كشفت الشركة أنها تمتلك 4,206 bitcoins. لكن متوسط تكلفة الاستحواذ يصل إلى 88,800 دولار لكل عملة. بحلول الوقت الذي انخفض فيه سعر البيتكوين إلى مستوى 74500 دولار ، انخفض استثمار بيتكوين في Metaplanet إلى خسارة غير محققة (خسارة دفترية) تبلغ حوالي 15٪. ينعكس هذا بشكل مباشر في أداء سعر سهمها ، ويظهر الانخفاض الحاد الأخير أن السوق قلق بشأن استراتيجيته عالية التكلفة. كما سعت شركة Semler Scientific Inc. ، التي كانت سابقا شركة تكنولوجيا طبية ، بقوة إلى عمليات الاستحواذ على الإستراتيجية الصغيرة بعد الإعلان عن البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي لها ، ويبلغ متوسط تكلفة الاستحواذ على البيتكوين حوالي 87،854 دولارا لكل عملة ، وهو أيضا أعلى بكثير من سعر السوق الحالي. مع انخفاض أسعار البيتكوين بنحو 20٪ هذا العام ، انخفض سعر سهم Semler Scientific بنسبة 38٪ ، متجاوزا بكثير انخفاض MicroStrategy. تسلط قضيتا هاتين الشركتين الضوء على "العيب المتأخر". إنهم يدخلون السوق عندما يكون سعر البيتكوين مرتفعا نسبيا ، ويفتقرون إلى متوسط تكلفة MicroStrategy ، وبالتالي تكون ميزانياتهم العمومية وأسعار أسهمهم أكثر عرضة للصدمات عندما يتراجع السوق. إنه أيضا تحذير من أن الشركات الأخرى التي تفكر في إدراج البيتكوين في أصول الشركات يجب أن تقيم بعناية توقيت دخولها وأن تكون مستعدة تماما لتقلبات الأسعار المحتملة. استراتيجية البيتكوين ذات حدين: الحيازة القسرية طويلة الأجل ، والتأثير قصير المدى ليس جيدا مثل الخسارة على المدى المتوسط بشكل عام ، فإن استراتيجية الشركات لإدراج البيتكوين في ميزانياتها العمومية هي بلا شك حافة ذات حدين ، وتكمن جاذبيتها في حقيقة أن البيتكوين ينظر إليه على أنه تحوط محتمل من التضخم ، ومعدل عائده المحتمل أعلى من الأصول التقليدية ، مما يسمح للشركة أيضا بجذب بعض المكاسب الخيالية في الأعمال المستقبلية على المدى القصير. من ناحية أخرى، فإن تقلباتها العالية المتأصلة تجلب أيضا مخاطر كبيرة، وستؤثر التقلبات الحادة في سعر البيتكوين بشكل مباشر على البيانات المالية للشركة، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة في الأرباح والخسائر الفصلية، مما يزيد من تعقيد تفسير التقارير المالية، وقد تسبب هذه الاستراتيجية أيضا شكوكا بين بعض المستثمرين التقليديين والمنظمين، مما يؤثر على استقرار تقييم الشركة. في المستقبل، قد تخيف هذه الموجة الأخيرة من التصحيحات المزيد من الشركات المحتملة المتبنية، وستعتبرها الشركات القوية فرصة أخرى للشراء عند الانخفاض، ولكن في حالة المقايضات، فإنها لن تؤدي إلا إلى توسيع الفجوة بينهما، لذلك قد تحتاج الشركات الصغيرة إلى الكثير من الإعداد النفسي لتبني تكتيكات استراتيجية جزئية. تظهر علاوة صافي قيمة الأصول المستمرة في أسهم MicroStrategy أنه لا يزال هناك بعض المستثمرين في السوق الذين هم على استعداد لدفع المزيد مقابل هذا التعرض للبيتكوين ، ولكن محنة المقلدين المتأخرين Metaplanet و Semler Scientific هي أيضا تذكير لمشغلي الأعمال بأن تنفيذ استراتيجية احتياطي البيتكوين قد يكون أكثر تكلفة مما كان متوقعا. في الوقت الحاضر ، لا تزال هناك حالات غير كافية لتنفيذ احتياطيات Bitcoin ، لذلك يجب على المقلدين الأدنى ل Multi-Visual MicroStrategy أن يأخذوا في الاعتبار أن العديد من الشركات لا تتمتع بنفس قوة السوق مثل MicroStrategy ، بما في ذلك ربحية الأعمال ، والقدرة التمويلية للأسواق الأولية والثانوية ، والتطوير المتكامل لنظام Bitcoin البيئي. هل سينجو هؤلاء القادمون المتأخرون ، مثل Metaplanet و Semler Scientific ، من هذه الفترة من بجعة ترامب السوداء ويستمرون في البقاء على قيد الحياة حتى تواجه أرباح السوق خسائر انهيار السوق ، وهل تحتفظ الشركات بالموارد اللازمة للاحتفاظ ب "أيدي الماس" لفترة طويلة؟ أم أنها غارقة في ضغوط السوق والمساهمين وتبيع بخسارة؟ أو ترك المزيد من الخيارات المالية ، والاستمرار في زيادة الحجم من المستوى المنخفض مع تمويل رصاصة فضية لتقليل متوسط التكلفة ، والتي ستصبح حالة كلاسيكية لاحتياطيات البيتكوين في السوق التجارية. قصص ذات صلة مقالة Shenyu "MicroStrategy MSTR's Bitcoin Leverage Game: من يخاطر ، من يربح؟ أطلقت Bitwise "Bitcoin Concept ETF" لتتبع أكثر من 1000 شركة مدرجة في BTC ، واستراتيجيات صغيرة ، وشركات تعدين ، وشركات ألعاب ... أكبر 10 مكونات في لمحة تخطط Micro Strategy لإصدار 2 مليار دولار أخرى من سندات الشركات لزيادة البيتكوين ، لكن مخاطر ضرائب الشركات آخذة في الازدياد [تراجع البيتكوين 32٪ هل "الشركة التي اشترت BTC كاحتياطي" لا تزال على قيد الحياة؟ تم نشر المقال لأول مرة في BlockTempo "الاتجاه الديناميكي - الأكثر نفوذا ...