تتأمل وشم تيرا لونا فيه. لقد كلفه هذا الوشم الهلالي ملايين الدولارات تقريبًا ودمر سمعته. انخفض سعر لونا من 80 دولارًا إلى الصفر في 72 ساعة، مما أدى إلى تبخر 60 مليار دولار، ويطلق عليه الآن في عالم العملات المشفرة "دوامة الموت".
معظم المديرين التنفيذيين يستأجرون شركات إدارة الأزمات، يلقون اللوم على التلاعب في السوق، أو ببساطة يلتزمون الصمت حتى تمر دورة الأخبار.
ماذا عن نوغراتس؟ لقد جلس وكتب رسالة.
"ستذكّرني وشمي دائماً بأن الاستثمار الجريء يحتاج إلى تواضع"، كتب في رسالته، موضحاً أين كانت المشكلة وما الذي تعلمته Galaxy Digital من إحدى أكبر الكوارث في تاريخ العملات المشفرة. تم نشر هذه الرسالة في تلك الأمسية.
عندما تفشل الرهانات، عادة ما يتم اتباع استراتيجية قياسية: إصدار بيان مدروس، وتحويل الانتباه إلى "ظروف السوق"، ثم الانتظار حتى تتلاشى العناوين. لكن نووغراست لم يفعل ذلك. لقد كتب رسالة.
لم يتملص من المسؤولية، بل وصف بالتفصيل ما حدث مع Terra، وما الذي تم تقديره بشكل خاطئ، وما الذي تعلمه بنفسه. في عالم المال، ليست الصراحة أمراً غير مألوف، لكنه جعلها دراسة حالة في الصناعة. قد يحاول الآخرون التخفيف من الخسائر، بينما وضع هو أخطاءه تحت الأضواء، داعياً الجميع لتدوين الدروس.
لم يكن نوفوغراتز أبداً شخصاً نموذجياً من وول ستريت. هذا الشريك السابق في جولدمان ساكس ومصارع برينستون، بنى مسيرته المهنية من خلال اعتبار الانتصارات والهزائم كمواد للخطوة الكبيرة التالية.
انهيار تيرا لونا كافٍ لإنهاء معظم مسيرات العاملين في مجال العملات المشفرة. بالنسبة لنوفوغراتز، هذه ليست سوى فصل آخر في قصته، التي بدأت على حلبة المصارعة، مرورًا بقاعات تداول العملات، والآن تغطي من الدعوة إلى البيتكوين إلى مراكز البيانات الذكية التي تقدر قيمتها بمليارات.
النمو الشخصي
26 نوفمبر 1964. ألكسندريا، فيرجينيا.
وُلِد مايكل نوفوغراتز في عائلة تضم سبعة أطفال، وكان هو الثالث بينهم، وكانت هذه العائلة تتعامل مع المنافسة كما تتعامل العائلات الأخرى مع الخضروات: ضرورية، مفيدة، ولا تقبل النقاش. كان والده قد لعب كرة القدم في الأكاديمية العسكرية الأمريكية، لذا كانت التوقعات للتميز أساسية، على الأقل ينبغي أن تظهر نتائج مقنعة.
في مدرسة فورت هانت الثانوية، اكتشف نوفوغراتس رياضة المصارعة. لم تكن مجرد رياضة، بل كانت مختبرًا جعله يتعلم كيف يقرأ خصمه، ويدير المخاطر تحت الضغط، ويفهم أن الاستعداد أهم من الموهبة.
حصل على المركز الثاني في المنافسة على مستوى الولاية، ثم تم تجنيده من قبل جامعة برينستون. المشاركة في مسابقات المصارعة في رابطة اللبلاب تعني الحاجة إلى فقدان الوزن، وإجراء التحضيرات التكتيكية، وكل شيء يعتمد على الأداء الفردي. شغل نوفوغرادز منصب قائد فريق المصارعة في جامعة برينستون، وحصل على شرف الظهور في التشكيلة الأولى لرابطة اللبلاب في عامي 1986 و1987.
1 أبريل 1989. جولدمان ساكس.
انضم نوفوغراتس كموظف مبيعات للسندات القصيرة الأجل إلى جولدمان ساكس، وهو واحد من مئات الشباب الذين يتدفقون كل عام، جميعهم يأملون في أن يصبحوا شركاء. يفشل معظمهم خلال خمس سنوات. القلة القليلة ستصبح ثرية. والأقل سيفهمون قواعد اللعبة الأكبر.
ما يجعل نوغراتس مميزًا هو قدرته على استغلال الفرص واستعداده لقبول المهام التي قد يتجنبها الآخرون. في عام 1992، أرسلته جولدمان ساكس إلى آسيا، وفي السنوات السبع التالية، شهد تقلبات في العملات، وصدمات في أسعار الفائدة، وشهد في النهاية أزمة المالية الآسيوية في عام 1997. هذه التجربة سمحت له بأن يشهد واحدة من أكثر الفصول تقلبًا في الأسواق الحديثة، وجعلته واحدًا من الخبراء العالميين في الاقتصاد الكلي في جولدمان ساكس.
أعطته خبرته في العمل في أسواق العملات وأسعار الفائدة خلال هذه الفترة مكانة كواحد من خبراء الاقتصاد الكلي العالميين في جولدمان ساكس عندما تم انتخابه شريكًا في عام 1998.
جلبت هوية الشريك حقوق الملكية، وتقاسم الأرباح، وحق المشاركة في فرص الاستثمار داخل الشركة. والأهم من ذلك، أنه جعل منه واحداً من الخبراء العالميين في الاقتصاد الكلي عندما كانت جولدمان ساكس تستعد لقيادة الأسواق المالية في العقد المقبل.
لكن حياة نوفوغراتس في التسلق لم تنته بعد.
فورترس الإمبراطورية وسقوطها
2022 سنة. مجموعة استثمار فورتريس.
ترك نوفوغراتز غولدمان ساكس وانضم إلى واحدة من أكثر منصات الاستثمار البديلة تمثيلاً في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. تتوسع فورتريس من الأسهم الخاصة والائتمان إلى الاقتصاد الكلي العالمي، وهم بحاجة إلى شخص يعرف كيف يربح من الاضطرابات النقدية وتقلبات أسعار الفائدة والدورات الفائقة للسلع.
في ذلك الوقت، كانت البنوك المركزية في مختلف البلدان تدير أسعار الصرف بنشاط، وبدأت الأسواق الناشئة في الانفتاح تدريجياً على رأس المال الدولي، كما أن التكنولوجيا قد ولدت طرقًا جديدة لتداول مجموعة متنوعة من السلع، من الريال البرازيلي إلى العقود الآجلة للنحاس. يستعد الاستثمار الكلي لدخول عصر ذهبي.
تولى نوفوغراتز إدارة صندوق فورتريس ماكرو، الذي نمت أصوله إلى 2.3 مليار دولار. وقد عمل هذا الصندوق بنجاح لأكثر من عشر سنوات، حتى تغيرت بيئة السوق بعد عام 2008.
فبراير 2007. إدراج فورتريس.
أصبحت الشركة أول شركة كبيرة لإدارة الأصول البديلة مدرجة في الولايات المتحدة، مما جعل العديد من المليارديرات يظهرون على الورق لفترة قصيرة. ظهر نوفوغراتز وشركاؤه على غلاف المجلات وألقوا خطابات رئيسية في مؤتمرات كبرى. خلال 18 شهرًا، كانوا نجوم صناعة المالية، مستفيدين من ذروة فقاعة الائتمان.
ثم، جاءت سنة 2008 كاصطدام نيزك.
غيرت الأزمة المالية البيئة الخاصة بالتداول الكلي بشكل جذري. بدأت البنوك المركزية في تنسيق السياسات بشكل أكثر قرباً، وتغيرت العلاقات النقدية بطرق غير متوقعة، واختفت العديد من ظواهر عدم الكفاءة في السوق التي كانت تستفيد منها الصناديق الكلية.
بحلول عام 2013، واجه صندوق Fortress ماكرو مشاكل. كانت فترة ما بعد الأزمة مليئة بالتحديات للعديد من الاستراتيجيات الماكرو. أدت السياسات المنسقة للبنوك المركزية إلى تقليل تقلبات السوق اللازمة للمتداولين الماكرو. الطرق التي كانت فعالة على مدى العقد الماضي فشلت فجأة بشكل كامل.
أكتوبر 2015. تم نشر الإعلان.
ستقوم Fortress بتصفية 2.3 مليار دولار من الأعمال الكبرى. سيخرج نوفوغراتز، وسيتم إعادة رأس المال إلى المستثمرين. انتهى العمل على الأعمال الكبرى الرائدة في الصناعة التي استمرت لمدة ثلاثة عشر عامًا ببيان صحفي ومجموعة من مكالمات المؤتمر مع المستثمرين النهائيين.
قد تنهي هذه الإغلاق مسيرته المهنية. ومع ذلك، فإن نووغرادز يعتبر ذلك تجربة تعليمية. يعتمد نجاح الصناديق الكلية على تحديد اختلالات السوق المدفوعة بالسياسات واستغلالها قبل أن يلاحظها الآخرون. تعكس إخفاقاته التغيرات في ظروف السوق، وليس سوء الإدارة.
كان بحاجة إلى هذه الدرس في وقت أبكر مما توقع.
حمى تعدين العملات الرقمية
2013 سنة. نيويورك، مكتب Fortress.
اتصل بيتر بريغ، الرئيس التنفيذي المشترك لمجموعة فورتريس الاستثمارية وزميله السابق في جولدمان ساكس، بنوفوغراتز وسأله سؤالاً غير مسار حياته: "أخي، هل تعرف البيتكوين؟"
الإجابة هي عدم معرفة أي شيء.
لم يسمع نوفوغراتس أبداً بالعملات الرقمية أو تكنولوجيا البلوكتشين أو العملات المشفرة. مثل معظم المتخصصين في المالية التقليدية، يعتقد أن هذه إما احتيال أو ألعاب للمبرمجين.
ولكن بعد حديث بريغ مع أصدقائه من كاليفورنيا، أصبح مقتنعًا بأن البيتكوين يمثل شيئًا أكثر أهمية. لقد تعاونوا مع دان مورهيد، المدير السابق في شركة تايجر مانجمنت، الذي أسس بانtera كابيتال، واحدة من أولى شركات الاستثمار التي تركز على العملات الرقمية.
لقد اشتروا لأول مرة عندما كان سعر البيتكوين حوالي 200 دولار. في البداية، كانت هذه مجرد رهان ماكرو آخر. إذا نجح العملات الرقمية، سيحقق المتبنون الأوائل أرباحًا. وإذا فشلوا، يمكنهم أيضًا تحمل الخسائر.
هذه وسيلة غير سيادية لتخزين القيمة ظهرت في وقت تنفيذ البنوك المركزية لزيادة غير مسبوقة في المعروض النقدي. إنها توفر تعرضًا للانقطاع التكنولوجي، بينما تتحوط ضد انخفاض قيمة العملة.
بحلول عام 2016، أصبح نووغرآتس واحداً من أبرز المدافعين عن العملات المشفرة، حيث ظهر على شاشات التلفاز المالية ليوضح للجمهور المؤسسي الذي قد يتجاهل عشاق العملات المشفرة الآخرين الأصول الرقمية. لقد منحته خلفيته في غولدمان ساكس وخبرته في الاستثمار الكلي مصداقية بين المستثمرين التقليديين الذين بدأوا للتو في اعتبار العملات المشفرة فئة أصول شرعية.
لكن الدعوة ليست كافية. إنه يريد إنشاء شيء ما.
9 يناير 2018. أعلنت شركة Galaxy Digital رسمياً ****. ****
أعلنت نوفوجراتس عن خطط لإنشاء منصة متكاملة للأصول الرقمية، تجمع بين التداول، إدارة الأصول، المصرفية الاستثمارية والاستثمار الذاتي.
الرؤية هي أن نصبح جولدمان ساكس في مجال العملات المشفرة، نقدم للمؤسسات نفس نطاق الخدمات التي تقدمها البنوك الاستثمارية التقليدية، ولكن مع التركيز على سوق الأصول الرقمية.
من خلال الاندماج مع شركة كندية، تمكنت Galaxy Digital من الاكتتاب العام في ظل عدم وضوح إطار تنظيم أعمال العملات الرقمية. في 31 يوليو 2018، أكملت Galaxy عملية الاستحواذ العكسي وبدأت التداول تحت رمز GLXY في البورصة الكندية.
تختلف نموذج أعمال Galaxy Digital عن شركات العملات الرقمية الخالصة. لا تقتصر الشركة على شراء والاحتفاظ بالعديد من الأصول الرقمية، بل تتاجر بنشاط في مراكز الخزينة الخاصة بها، مستفيدة من عائدات التداول الناجحة لتمويل عملياتها وتوسعها. هذه الطريقة أكثر مرونة من استراتيجية الاحتفاظ البحت، لكنها تعني أن النتائج المالية تعتمد جزئيًا على توقيت السوق وأداء التداول.
خلال فترة سوق الثور للعملات المشفرة، كانت هذه الاستراتيجية ناجحة للغاية. مع ارتفاع قيمة البيتكوين والإيثيريوم، حقق تشغيل خزائن جالاكسي عائدات بمئات الملايين من الدولارات. أدت استثمارات الشركة في البنية التحتية والتطبيقات المشفرة، مع نضوج النظام البيئي، إلى خلق المزيد من القيمة.
لكن عام 2022 أحضر تحديات جديدة.
مايو 2022. انهار نظام Terra Luna البيئي في غضون أيام، مما أدى إلى تبخر قيمة 60 مليار دولار، ودمر أحد أكثر المشاريع المرغوبة في عالم العملات الرقمية. عندما فشلت آلية العملة المستقرة الخوارزمية الخاصة بـ Luna بشكل كارثي، واجهت خسائر مالية وأضراراً في السمعة.
استثمرت شركة جالاكسي ديجيتال في عام 2020 بسعر 0.22 دولار لكل رمز LUNA بمبلغ 18.5 مليون رمز، وقامت ببيعها تدريجياً مع ارتفاع السعر. بحلول أبريل 2022، عندما وصلت LUNA إلى ذروتها عند 119 دولارًا، كانت جالاكسي ديجيتال قد حققت أرباحًا بمئات الملايين من الدولارات، وقلصت حيازتها تقريبًا إلى الصفر. عندما فشلت آلية العملة المستقرة القائمة على الخوارزمية في النهاية، كان الخطر المالي المباشر ضئيلًا: حيث لم يتبقى سوى حوالي 2000 رمز LUNA، والتي كانت قيمتها بعد الانهيار أقل من عشرة دولارات.
لم يُخفي نوفوغراتز الخطأ، بل أصدر تفسيرًا مفصلًا يوضح أين يكمن المشكلة وما الدروس التي يمكن تعلمها من هذه الحادثة. تناولت رسالة الرئيس التنفيذي مخاطر الإدارة، وعمليات العناية الواجبة، وأهمية التمييز بين نماذج الأعمال المستدامة والبروتوكولات التجريبية في مجال العملات المشفرة.
اعترف أنه، نظرًا للطبيعة التجريبية للمشروع، فإن دعمه العلني لـ Luna، بما في ذلك الوشم الخاص بـ Luna، جاء في وقت مبكر جدًا.
!
أصبحت هذه الرسالة واحدة من أكثر التحليلات استشهادًا بعد انهيار لونا، لأنها تقيم بصدق كيف يمكن حتى للمستثمرين ذوي الخبرة أن يخطئوا في التقنيات الناشئة.
الرهان على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية
2024 سنة. نيويورك، مكتب جالاكسي ديجيتال.
بينما يستعيد سوق العملات المشفرة من انهيار تيرا لونا و FTX، يخطط نوفوغراتز للخطوة التالية. أعلنت الشركة عن توسيع كبير في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مستفيدة من خبرتها في عمليات الحوسبة كثيفة الطاقة، لدخول سوق مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
تعلمت Galaxy Digital من خلال أعمالها في تعدين العملات الرقمية كيفية تشغيل بنية تحتية حسابية على نطاق واسع. يمكن تطبيق مهارات تحسين تعدين البيتكوين على حسابات الذكاء الاصطناعي، ولكنها قد تجلب هوامش ربح أعلى وتدفقات دخل أكثر قابلية للتنبؤ.
في أغسطس 2024، حصلت شركة Galaxy Digital على تمويل مشروع بقيمة 1.4 مليار دولار لمجمع مركز بيانات Helios في تكساس. ستوفر هذه المنشأة قدرة حوسبة تبلغ 800 ميغاوات لمزود سحابة GPU CoreWeave، وقد أبرمت عقدًا لمدة 15 عامًا من المتوقع أن يحقق إيرادات تتجاوز مليار دولار سنويًا.
يهدف مشروع هيليوس إلى بناء سعة كهربائية تصل إلى 3.5 جيجاوات، مما يجعله لاعباً رئيسياً في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ذات العرض المحدود. يعد هذا النموذج التجاري بعائدات أعلى من أعمال تداول العملات المشفرة وأرباح أكثر قابلية للتنبؤ.
تستمر الشركة في الحفاظ على أعمالها الحالية في مجال العملات المشفرة، بينما توسع نطاقها إلى مجالات التكنولوجيا المجاورة التي تستفيد من خبراتها الحالية.
لقد كانت العملات المشفرة دائمًا مزيجًا من المالية والدراما. نادراً ما يجسد شخص ما هذا كما يفعل نووغرادز.
هو تاجر قصص، وأيضًا راوي قصص عن التداول. وشم لونا، رسائل صادقة، ظهور على التلفاز. هذه ليست فقط صراحة أو علامة تجارية، بل هي دليل على أن السوق مدفوع بالسرد وكذلك بالبيانات.
إن الشركات التي أسسها، سواء كانت صندوق Fortress الكلي أو مزيج Galaxy Digital من التداول ورأس المال المغامر ومركز البيانات الذكي القائم على الذكاء الاصطناعي، تسعى جميعها إلى منح شكل لقوة أكبر من أي فرد. تقلبات العملات، المالية اللامركزية، ومتطلبات الحوسبة لتعلم الآلة.
إذا بدا أحيانًا متهورًا، فذلك لأنه يخاطر في مجالات تفتقر إلى اليقين. وإذا بدا أحيانًا ذو بصيرة، فذلك لأن هذه المجالات تكافئ القلة الذين يتصرفون بسرعة، ويتحملون الخسائر، وما زالوا قادرين على زيادة رهانهم في الجولة القادمة.
بالنسبة لنوفوغراتز، لم تكن المشكلة أبدًا ما إذا كانت العملات المشفرة أو الذكاء الاصطناعي ستواجه الفشل. لأنه لا يمكن أن تستمر في الارتفاع إلى الأبد. المشكلة تكمن في من يمكنه بناء منصة قوية بما يكفي لتحمل هذه الإخفاقات. وسط كل الفوضى والدراما من حوله، قد يصبح هذا أهم مساهمة له: توفير سقالات أعلى للجيل القادم من المغامرين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مؤسس Galaxy مايكل نوفوغراتز: لاجئو وول ستريت
المؤلف: ثيجاسويني، المصدر: توكن ديسباتش
!
المقدمة
18 مايو 2022. كان مايكل نوفوغراتز يراقب ذراعه.
تتأمل وشم تيرا لونا فيه. لقد كلفه هذا الوشم الهلالي ملايين الدولارات تقريبًا ودمر سمعته. انخفض سعر لونا من 80 دولارًا إلى الصفر في 72 ساعة، مما أدى إلى تبخر 60 مليار دولار، ويطلق عليه الآن في عالم العملات المشفرة "دوامة الموت".
معظم المديرين التنفيذيين يستأجرون شركات إدارة الأزمات، يلقون اللوم على التلاعب في السوق، أو ببساطة يلتزمون الصمت حتى تمر دورة الأخبار.
ماذا عن نوغراتس؟ لقد جلس وكتب رسالة.
"ستذكّرني وشمي دائماً بأن الاستثمار الجريء يحتاج إلى تواضع"، كتب في رسالته، موضحاً أين كانت المشكلة وما الذي تعلمته Galaxy Digital من إحدى أكبر الكوارث في تاريخ العملات المشفرة. تم نشر هذه الرسالة في تلك الأمسية.
عندما تفشل الرهانات، عادة ما يتم اتباع استراتيجية قياسية: إصدار بيان مدروس، وتحويل الانتباه إلى "ظروف السوق"، ثم الانتظار حتى تتلاشى العناوين. لكن نووغراست لم يفعل ذلك. لقد كتب رسالة.
لم يتملص من المسؤولية، بل وصف بالتفصيل ما حدث مع Terra، وما الذي تم تقديره بشكل خاطئ، وما الذي تعلمه بنفسه. في عالم المال، ليست الصراحة أمراً غير مألوف، لكنه جعلها دراسة حالة في الصناعة. قد يحاول الآخرون التخفيف من الخسائر، بينما وضع هو أخطاءه تحت الأضواء، داعياً الجميع لتدوين الدروس.
لم يكن نوفوغراتز أبداً شخصاً نموذجياً من وول ستريت. هذا الشريك السابق في جولدمان ساكس ومصارع برينستون، بنى مسيرته المهنية من خلال اعتبار الانتصارات والهزائم كمواد للخطوة الكبيرة التالية.
انهيار تيرا لونا كافٍ لإنهاء معظم مسيرات العاملين في مجال العملات المشفرة. بالنسبة لنوفوغراتز، هذه ليست سوى فصل آخر في قصته، التي بدأت على حلبة المصارعة، مرورًا بقاعات تداول العملات، والآن تغطي من الدعوة إلى البيتكوين إلى مراكز البيانات الذكية التي تقدر قيمتها بمليارات.
النمو الشخصي
26 نوفمبر 1964. ألكسندريا، فيرجينيا.
وُلِد مايكل نوفوغراتز في عائلة تضم سبعة أطفال، وكان هو الثالث بينهم، وكانت هذه العائلة تتعامل مع المنافسة كما تتعامل العائلات الأخرى مع الخضروات: ضرورية، مفيدة، ولا تقبل النقاش. كان والده قد لعب كرة القدم في الأكاديمية العسكرية الأمريكية، لذا كانت التوقعات للتميز أساسية، على الأقل ينبغي أن تظهر نتائج مقنعة.
في مدرسة فورت هانت الثانوية، اكتشف نوفوغراتس رياضة المصارعة. لم تكن مجرد رياضة، بل كانت مختبرًا جعله يتعلم كيف يقرأ خصمه، ويدير المخاطر تحت الضغط، ويفهم أن الاستعداد أهم من الموهبة.
حصل على المركز الثاني في المنافسة على مستوى الولاية، ثم تم تجنيده من قبل جامعة برينستون. المشاركة في مسابقات المصارعة في رابطة اللبلاب تعني الحاجة إلى فقدان الوزن، وإجراء التحضيرات التكتيكية، وكل شيء يعتمد على الأداء الفردي. شغل نوفوغرادز منصب قائد فريق المصارعة في جامعة برينستون، وحصل على شرف الظهور في التشكيلة الأولى لرابطة اللبلاب في عامي 1986 و1987.
1 أبريل 1989. جولدمان ساكس.
انضم نوفوغراتس كموظف مبيعات للسندات القصيرة الأجل إلى جولدمان ساكس، وهو واحد من مئات الشباب الذين يتدفقون كل عام، جميعهم يأملون في أن يصبحوا شركاء. يفشل معظمهم خلال خمس سنوات. القلة القليلة ستصبح ثرية. والأقل سيفهمون قواعد اللعبة الأكبر.
ما يجعل نوغراتس مميزًا هو قدرته على استغلال الفرص واستعداده لقبول المهام التي قد يتجنبها الآخرون. في عام 1992، أرسلته جولدمان ساكس إلى آسيا، وفي السنوات السبع التالية، شهد تقلبات في العملات، وصدمات في أسعار الفائدة، وشهد في النهاية أزمة المالية الآسيوية في عام 1997. هذه التجربة سمحت له بأن يشهد واحدة من أكثر الفصول تقلبًا في الأسواق الحديثة، وجعلته واحدًا من الخبراء العالميين في الاقتصاد الكلي في جولدمان ساكس.
أعطته خبرته في العمل في أسواق العملات وأسعار الفائدة خلال هذه الفترة مكانة كواحد من خبراء الاقتصاد الكلي العالميين في جولدمان ساكس عندما تم انتخابه شريكًا في عام 1998.
جلبت هوية الشريك حقوق الملكية، وتقاسم الأرباح، وحق المشاركة في فرص الاستثمار داخل الشركة. والأهم من ذلك، أنه جعل منه واحداً من الخبراء العالميين في الاقتصاد الكلي عندما كانت جولدمان ساكس تستعد لقيادة الأسواق المالية في العقد المقبل.
لكن حياة نوفوغراتس في التسلق لم تنته بعد.
فورترس الإمبراطورية وسقوطها
2022 سنة. مجموعة استثمار فورتريس.
ترك نوفوغراتز غولدمان ساكس وانضم إلى واحدة من أكثر منصات الاستثمار البديلة تمثيلاً في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. تتوسع فورتريس من الأسهم الخاصة والائتمان إلى الاقتصاد الكلي العالمي، وهم بحاجة إلى شخص يعرف كيف يربح من الاضطرابات النقدية وتقلبات أسعار الفائدة والدورات الفائقة للسلع.
في ذلك الوقت، كانت البنوك المركزية في مختلف البلدان تدير أسعار الصرف بنشاط، وبدأت الأسواق الناشئة في الانفتاح تدريجياً على رأس المال الدولي، كما أن التكنولوجيا قد ولدت طرقًا جديدة لتداول مجموعة متنوعة من السلع، من الريال البرازيلي إلى العقود الآجلة للنحاس. يستعد الاستثمار الكلي لدخول عصر ذهبي.
تولى نوفوغراتز إدارة صندوق فورتريس ماكرو، الذي نمت أصوله إلى 2.3 مليار دولار. وقد عمل هذا الصندوق بنجاح لأكثر من عشر سنوات، حتى تغيرت بيئة السوق بعد عام 2008.
فبراير 2007. إدراج فورتريس.
أصبحت الشركة أول شركة كبيرة لإدارة الأصول البديلة مدرجة في الولايات المتحدة، مما جعل العديد من المليارديرات يظهرون على الورق لفترة قصيرة. ظهر نوفوغراتز وشركاؤه على غلاف المجلات وألقوا خطابات رئيسية في مؤتمرات كبرى. خلال 18 شهرًا، كانوا نجوم صناعة المالية، مستفيدين من ذروة فقاعة الائتمان.
ثم، جاءت سنة 2008 كاصطدام نيزك.
غيرت الأزمة المالية البيئة الخاصة بالتداول الكلي بشكل جذري. بدأت البنوك المركزية في تنسيق السياسات بشكل أكثر قرباً، وتغيرت العلاقات النقدية بطرق غير متوقعة، واختفت العديد من ظواهر عدم الكفاءة في السوق التي كانت تستفيد منها الصناديق الكلية.
بحلول عام 2013، واجه صندوق Fortress ماكرو مشاكل. كانت فترة ما بعد الأزمة مليئة بالتحديات للعديد من الاستراتيجيات الماكرو. أدت السياسات المنسقة للبنوك المركزية إلى تقليل تقلبات السوق اللازمة للمتداولين الماكرو. الطرق التي كانت فعالة على مدى العقد الماضي فشلت فجأة بشكل كامل.
أكتوبر 2015. تم نشر الإعلان.
ستقوم Fortress بتصفية 2.3 مليار دولار من الأعمال الكبرى. سيخرج نوفوغراتز، وسيتم إعادة رأس المال إلى المستثمرين. انتهى العمل على الأعمال الكبرى الرائدة في الصناعة التي استمرت لمدة ثلاثة عشر عامًا ببيان صحفي ومجموعة من مكالمات المؤتمر مع المستثمرين النهائيين.
قد تنهي هذه الإغلاق مسيرته المهنية. ومع ذلك، فإن نووغرادز يعتبر ذلك تجربة تعليمية. يعتمد نجاح الصناديق الكلية على تحديد اختلالات السوق المدفوعة بالسياسات واستغلالها قبل أن يلاحظها الآخرون. تعكس إخفاقاته التغيرات في ظروف السوق، وليس سوء الإدارة.
كان بحاجة إلى هذه الدرس في وقت أبكر مما توقع.
حمى تعدين العملات الرقمية
2013 سنة. نيويورك، مكتب Fortress.
اتصل بيتر بريغ، الرئيس التنفيذي المشترك لمجموعة فورتريس الاستثمارية وزميله السابق في جولدمان ساكس، بنوفوغراتز وسأله سؤالاً غير مسار حياته: "أخي، هل تعرف البيتكوين؟"
الإجابة هي عدم معرفة أي شيء.
لم يسمع نوفوغراتس أبداً بالعملات الرقمية أو تكنولوجيا البلوكتشين أو العملات المشفرة. مثل معظم المتخصصين في المالية التقليدية، يعتقد أن هذه إما احتيال أو ألعاب للمبرمجين.
ولكن بعد حديث بريغ مع أصدقائه من كاليفورنيا، أصبح مقتنعًا بأن البيتكوين يمثل شيئًا أكثر أهمية. لقد تعاونوا مع دان مورهيد، المدير السابق في شركة تايجر مانجمنت، الذي أسس بانtera كابيتال، واحدة من أولى شركات الاستثمار التي تركز على العملات الرقمية.
لقد اشتروا لأول مرة عندما كان سعر البيتكوين حوالي 200 دولار. في البداية، كانت هذه مجرد رهان ماكرو آخر. إذا نجح العملات الرقمية، سيحقق المتبنون الأوائل أرباحًا. وإذا فشلوا، يمكنهم أيضًا تحمل الخسائر.
هذه وسيلة غير سيادية لتخزين القيمة ظهرت في وقت تنفيذ البنوك المركزية لزيادة غير مسبوقة في المعروض النقدي. إنها توفر تعرضًا للانقطاع التكنولوجي، بينما تتحوط ضد انخفاض قيمة العملة.
بحلول عام 2016، أصبح نووغرآتس واحداً من أبرز المدافعين عن العملات المشفرة، حيث ظهر على شاشات التلفاز المالية ليوضح للجمهور المؤسسي الذي قد يتجاهل عشاق العملات المشفرة الآخرين الأصول الرقمية. لقد منحته خلفيته في غولدمان ساكس وخبرته في الاستثمار الكلي مصداقية بين المستثمرين التقليديين الذين بدأوا للتو في اعتبار العملات المشفرة فئة أصول شرعية.
لكن الدعوة ليست كافية. إنه يريد إنشاء شيء ما.
9 يناير 2018. أعلنت شركة Galaxy Digital رسمياً ****. ****
أعلنت نوفوجراتس عن خطط لإنشاء منصة متكاملة للأصول الرقمية، تجمع بين التداول، إدارة الأصول، المصرفية الاستثمارية والاستثمار الذاتي.
الرؤية هي أن نصبح جولدمان ساكس في مجال العملات المشفرة، نقدم للمؤسسات نفس نطاق الخدمات التي تقدمها البنوك الاستثمارية التقليدية، ولكن مع التركيز على سوق الأصول الرقمية.
من خلال الاندماج مع شركة كندية، تمكنت Galaxy Digital من الاكتتاب العام في ظل عدم وضوح إطار تنظيم أعمال العملات الرقمية. في 31 يوليو 2018، أكملت Galaxy عملية الاستحواذ العكسي وبدأت التداول تحت رمز GLXY في البورصة الكندية.
تختلف نموذج أعمال Galaxy Digital عن شركات العملات الرقمية الخالصة. لا تقتصر الشركة على شراء والاحتفاظ بالعديد من الأصول الرقمية، بل تتاجر بنشاط في مراكز الخزينة الخاصة بها، مستفيدة من عائدات التداول الناجحة لتمويل عملياتها وتوسعها. هذه الطريقة أكثر مرونة من استراتيجية الاحتفاظ البحت، لكنها تعني أن النتائج المالية تعتمد جزئيًا على توقيت السوق وأداء التداول.
خلال فترة سوق الثور للعملات المشفرة، كانت هذه الاستراتيجية ناجحة للغاية. مع ارتفاع قيمة البيتكوين والإيثيريوم، حقق تشغيل خزائن جالاكسي عائدات بمئات الملايين من الدولارات. أدت استثمارات الشركة في البنية التحتية والتطبيقات المشفرة، مع نضوج النظام البيئي، إلى خلق المزيد من القيمة.
لكن عام 2022 أحضر تحديات جديدة.
مايو 2022. انهار نظام Terra Luna البيئي في غضون أيام، مما أدى إلى تبخر قيمة 60 مليار دولار، ودمر أحد أكثر المشاريع المرغوبة في عالم العملات الرقمية. عندما فشلت آلية العملة المستقرة الخوارزمية الخاصة بـ Luna بشكل كارثي، واجهت خسائر مالية وأضراراً في السمعة.
استثمرت شركة جالاكسي ديجيتال في عام 2020 بسعر 0.22 دولار لكل رمز LUNA بمبلغ 18.5 مليون رمز، وقامت ببيعها تدريجياً مع ارتفاع السعر. بحلول أبريل 2022، عندما وصلت LUNA إلى ذروتها عند 119 دولارًا، كانت جالاكسي ديجيتال قد حققت أرباحًا بمئات الملايين من الدولارات، وقلصت حيازتها تقريبًا إلى الصفر. عندما فشلت آلية العملة المستقرة القائمة على الخوارزمية في النهاية، كان الخطر المالي المباشر ضئيلًا: حيث لم يتبقى سوى حوالي 2000 رمز LUNA، والتي كانت قيمتها بعد الانهيار أقل من عشرة دولارات.
لم يُخفي نوفوغراتز الخطأ، بل أصدر تفسيرًا مفصلًا يوضح أين يكمن المشكلة وما الدروس التي يمكن تعلمها من هذه الحادثة. تناولت رسالة الرئيس التنفيذي مخاطر الإدارة، وعمليات العناية الواجبة، وأهمية التمييز بين نماذج الأعمال المستدامة والبروتوكولات التجريبية في مجال العملات المشفرة.
اعترف أنه، نظرًا للطبيعة التجريبية للمشروع، فإن دعمه العلني لـ Luna، بما في ذلك الوشم الخاص بـ Luna، جاء في وقت مبكر جدًا.
!
أصبحت هذه الرسالة واحدة من أكثر التحليلات استشهادًا بعد انهيار لونا، لأنها تقيم بصدق كيف يمكن حتى للمستثمرين ذوي الخبرة أن يخطئوا في التقنيات الناشئة.
الرهان على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية
2024 سنة. نيويورك، مكتب جالاكسي ديجيتال.
بينما يستعيد سوق العملات المشفرة من انهيار تيرا لونا و FTX، يخطط نوفوغراتز للخطوة التالية. أعلنت الشركة عن توسيع كبير في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مستفيدة من خبرتها في عمليات الحوسبة كثيفة الطاقة، لدخول سوق مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
تعلمت Galaxy Digital من خلال أعمالها في تعدين العملات الرقمية كيفية تشغيل بنية تحتية حسابية على نطاق واسع. يمكن تطبيق مهارات تحسين تعدين البيتكوين على حسابات الذكاء الاصطناعي، ولكنها قد تجلب هوامش ربح أعلى وتدفقات دخل أكثر قابلية للتنبؤ.
في أغسطس 2024، حصلت شركة Galaxy Digital على تمويل مشروع بقيمة 1.4 مليار دولار لمجمع مركز بيانات Helios في تكساس. ستوفر هذه المنشأة قدرة حوسبة تبلغ 800 ميغاوات لمزود سحابة GPU CoreWeave، وقد أبرمت عقدًا لمدة 15 عامًا من المتوقع أن يحقق إيرادات تتجاوز مليار دولار سنويًا.
يهدف مشروع هيليوس إلى بناء سعة كهربائية تصل إلى 3.5 جيجاوات، مما يجعله لاعباً رئيسياً في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ذات العرض المحدود. يعد هذا النموذج التجاري بعائدات أعلى من أعمال تداول العملات المشفرة وأرباح أكثر قابلية للتنبؤ.
تستمر الشركة في الحفاظ على أعمالها الحالية في مجال العملات المشفرة، بينما توسع نطاقها إلى مجالات التكنولوجيا المجاورة التي تستفيد من خبراتها الحالية.
لقد كانت العملات المشفرة دائمًا مزيجًا من المالية والدراما. نادراً ما يجسد شخص ما هذا كما يفعل نووغرادز.
هو تاجر قصص، وأيضًا راوي قصص عن التداول. وشم لونا، رسائل صادقة، ظهور على التلفاز. هذه ليست فقط صراحة أو علامة تجارية، بل هي دليل على أن السوق مدفوع بالسرد وكذلك بالبيانات.
إن الشركات التي أسسها، سواء كانت صندوق Fortress الكلي أو مزيج Galaxy Digital من التداول ورأس المال المغامر ومركز البيانات الذكي القائم على الذكاء الاصطناعي، تسعى جميعها إلى منح شكل لقوة أكبر من أي فرد. تقلبات العملات، المالية اللامركزية، ومتطلبات الحوسبة لتعلم الآلة.
إذا بدا أحيانًا متهورًا، فذلك لأنه يخاطر في مجالات تفتقر إلى اليقين. وإذا بدا أحيانًا ذو بصيرة، فذلك لأن هذه المجالات تكافئ القلة الذين يتصرفون بسرعة، ويتحملون الخسائر، وما زالوا قادرين على زيادة رهانهم في الجولة القادمة.
بالنسبة لنوفوغراتز، لم تكن المشكلة أبدًا ما إذا كانت العملات المشفرة أو الذكاء الاصطناعي ستواجه الفشل. لأنه لا يمكن أن تستمر في الارتفاع إلى الأبد. المشكلة تكمن في من يمكنه بناء منصة قوية بما يكفي لتحمل هذه الإخفاقات. وسط كل الفوضى والدراما من حوله، قد يصبح هذا أهم مساهمة له: توفير سقالات أعلى للجيل القادم من المغامرين.