#数字资产市场动态 美国就业数据突然转向，这一次可能真的不一样

周四公布的数据让市场惊呼一声：初请失业人数19.8万，直接砸破了21.5万的预期。更狠的是同比还少了9000人，创下自去年11月以来的新低。

四周均值更是跌到20.5万——这是整整两年没见过的水位。

**لكن هناك حفرة يجب أن تتجنبها بوضوح**

لا تتسرع في الاحتفال. المحللون يقرعون جرس الإنذار: تأثير التعديلات الموسمية خلال موسم العطلات ليس بسيطًا، وقد يكون هناك الكثير من الضوضاء في هذه البيانات. انظر إلى أخبار تسريح العمال في الشركات الكبرى واحدة تلو الأخرى، لكن هذه لم تتحول إلى موجة بطالة على مستوى المجتمع — وهذا بحد ذاته غريب جدًا.

ما هو الحقيقة؟ سوق العمل الآن عالق عند نقطة توازن دقيقة: الشركات لا تسرح الكثير، لكنها أيضًا توقفت تقريبًا عن التوظيف على نطاق واسع. هذا النمط من "توظيف منخفض، تسريح منخفض" سيؤثر على السياسات في عام 2026، وما زال الأمر غير واضح.

**المفتاح هو معدل البطالة**

عند 4.6%، لا تزال هذه النسبة هي المرجع الأساسي للتكوينات الكلية. قرار الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي في 2026 يعتمد بشكل كبير على ما إذا كانت هذه الأرقام ستستمر في الانخفاض. كلما كانت مرونة سوق العمل أقوى، زادت الأسباب التي تجعلهم يحتفظون بنظرة مراقبة.