شركة Micron "تتقدم بسرعة كبيرة"، لكن "ظلال التاريخ" بدأت تلوح في الأفق، مما يثير المخاوف من أن التحديات القديمة قد تعود من جديد، وتؤثر على مستقبل الشركة واستقرار السوق العالمي.

ارتفعت أسهم شركة Micron Technology إلى مستويات قياسية من حيث المؤشرات الفنية، حيث تجاوزت حالياً درجة الانحراف عن خط الاتجاه طويل الأمد أعلى مستويات الذروة التي شهدتها فقاعة الإنترنت وطفرة Windows 95، وتشير البيانات التاريخية إلى أن هذا الإشارة غالباً ما تتنبأ بتراجع كبير.

شهدت شركة Micron ارتفاعاً على شكل منحنى منقوط في الأشهر الأخيرة، حيث سجلت أكبر زيادة شهرية منذ فبراير 2000 في يناير الماضي، وهو الوقت الذي كانت فيه فقاعة الإنترنت على وشك الانفجار. أدى نقص العرض المدفوع بالذكاء الاصطناعي وزيادة الطلب إلى ارتفاع أسعار وأرباح شركة Micron وبعض شركات التخزين بشكل متزامن.

ارتفعت أسهم Micron بنسبة 5.5% يوم الاثنين، مسجلة رابع إغلاق لها خلال الخمسة أيام تداول الماضية، وهي أيضاً المرة الثالثة عشرة هذا العام التي تصل فيها إلى أعلى مستوى تاريخي. وأبدت وول ستريت حماساً كبيراً، حيث أظهر استطلاع FactSet أن 88% من المحللين يتوقعون أداءً إيجابياً للسهم في المستقبل.

لكن محللي التحليل الفني أصدروا إشارات تحذيرية. حيث أشار محلل التحليل الفني في BTIG، جوناثان كرينسكي، إلى أن سعر سهم Micron حالياً في حالة “شراء مفرط تاريخي”، وأن درجة الانحراف عن المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم وصلت إلى أعلى مستوى على الإطلاق، وأن آخر مرّتين اقتربتا من هذا المستوى، تبعتهما فترات سوق هابطة.

المؤشرات الفنية تضيء باللون الأحمر

حالياً، سعر سهم Micron أعلى بنسبة 147% من المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، وهو أدنى بقليل من أعلى مستوى سجله في 28 يناير عند 152%. يُعد هذا المؤشر طويل الأمد الذي يتابع الاتجاهات بشكل واسع من الأدوات التي تظهر أن السهم تجاوز بكثير الحدود القصوى التاريخية.

بالمقارنة، خلال ذروة فقاعة الإنترنت في أوائل عام 2000، كانت أعلى درجة انحراف فقط 98%. عندما بلغ سعر سهم Micron ذروته في 14 يوليو 2000، كانت درجة الانحراف 89%. وخلال الأشهر الثلاثة التالية، انهار السعر بنسبة 65%، ولا يزال ينخفض بنسبة 62% بعد 12 شهراً.

سجلت أعلى درجة انحراف سابقة في 11 سبتمبر 1995، حين كانت 124%. في ذلك الوقت، ارتفع سعر سهم Micron بشكل حاد بسبب إصدار Microsoft لنظام Windows 95، مما أدى إلى طلب قوي على شرائح التخزين، ونتج عن ذلك نقص في العرض وارتفاع في الأسعار والأرباح — وهو سيناريو مشابه جداً للطفرة الحالية في الذكاء الاصطناعي. بعد ذلك، انخفض السعر بنسبة 42% خلال ثلاثة أشهر، و77% بعد 12 شهراً.

الأساسيات قوية لكن المخاطر من التقييم لا تزال قائمة

الارتفاع الحالي لشركة Micron مدعوم بأساسيات قوية. فزيادة الطلب الناتجة عن تطبيقات الذكاء الاصطناعي وارتفاع ضيق العرض تخلق بيئة مواتية لصناعة شرائح التخزين. وهذا يفسر لماذا يظل غالبية محللي وول ستريت متفائلين.

ومع ذلك، يحذر المحللون الفنيون من أن، على الرغم من قوة الأساسيات، فإن المؤشرات الفنية المتطرفة تشير إلى أن “السعر قد تم تسعيره بشكل مفرط”. وأكد كرينسكي في تقريره للعملاء أن المستثمرين يجب أن يدركوا أن مستوى التقييم الحالي يعكس جميع العوامل الإيجابية.

وغالباً ما يشير المحللون الفنيون إلى أن التاريخ لا يعيد نفسه ببساطة. يمكن أن يظل سعر سهم Micron بعيداً عن المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم أكثر، أو أن يتقلص الانحراف من خلال التماسك الأفقي — حيث يتزايد المتوسط المتحرك حالياً بمعدل حوالي 2 دولار يومياً.

التحذيرات من التجربة السابقة

لكن بالنسبة للمستثمرين الذين يؤمنون بـ"أن هذه المرة مختلفة"، ربما كان المستثمرون في يوليو 2000 وسبتمبر 1995 يملكون نفس الاعتقاد. بعد كل من الذروتين التاريخيتين، شهد سعر سهم Micron تراجعاً كبيراً، حيث بلغ أقصاه 77%.

السعر الحالي لسهم Micron يحقق مستويات قياسية متتالية، والمشاعر السوقية عالية، لكن الحالة المتطرفة للانحراف الفني تشبه بشكل كبير الحالات التي سبقت تراجعات كبيرة في التاريخ. على الرغم من أن الأساسيات جيدة، إلا أن إشارات المخاطر من التقييم لا يمكن تجاهلها.

بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون أسهم Micron، من الضروري على الأقل أن يدركوا أن، بغض النظر عن قوة الأساسيات، فإن السعر الحالي يعكس بشكل كامل توقعات السوق، وأن هناك قيوداً على المزيد من الارتفاع.

تحذيرات المخاطر وشروط الإخلاء

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على المستثمرين توخي الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت أي من الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. الاستثمار على مسؤوليتك.