#当前行情抄底还是观望？ استعراض دورة سوق الدببة للبيتكوين، ما هو السعر الذي يمكن أن نشتري عنده القاع؟

في فجر 6 فبراير، عندما انخفض سعر البيتكوين دون 60,000 دولار، ساد الذعر بين مجتمع التشفير بأكمله. وبعيدا عن الذروة التاريخية في أكتوبر 2025 عند 126,000 دولار، فقد البيتكوين 52٪ من قيمته. لكن إذا فتحت سجل أسعار البيتكوين على مدى 15 عاما، ستكتشف حقيقة قاسية: الانخفاض بنسبة 52٪ يمكن اعتباره مجرد "نقطة صغيرة" في التاريخ.

1. "رمز الانخفاض" في سوق الدببة للبيتكوين
دعونا نبدأ بمجموعة من البيانات (الجدول أدناه: يكشف هذا الجدول عن قاعدة واضحة: كل دورة من سوق الدببة تتراجع فيها أكبر نسبة انخفاض تدريجيا. من 94% إلى 87%، ثم إلى 84%، 77%، يتقلص معيار سوق الدببة للبيتكوين بمعدل 5-10 نقاط مئوية لكل دورة. لننظر بشكل أدق إلى هذا التراجع التدريجي: 2011→2013: تقليل 7 نقاط مئوية (94%→87%) 2013→2017: تقليل 3 نقاط مئوية (87%→84%) 2017→2021: تقليل 7 نقاط مئوية (84%→77%) متوسط التراجع لكل دورة حوالي 5-7 نقاط مئوية. لماذا؟ لأن القيمة السوقية الأساسية تكبر، وتقلب السعر ينخفض بشكل طبيعي! في 2011، كانت القيمة السوقية للبيتكوين بضع عشرات الملايين من الدولارات، وبيع "حوت" واحد يمكن أن ينهار السعر بنسبة 94%. بحلول 2026، حتى لو انخفض البيتكوين من الذروة إلى 60,000 دولار، فإن القيمة السوقية لا تزال تتجاوز تريليون دولار. لإحداث انخفاض بنسبة 30-40٪ في أصل بقيمة تريليون، يتطلب الأمر عمليات بيع بملايين الأضعاف مقارنة بعام 2011.

دخول المؤسسات، وتوفير "وسادة سيولة"
قبل 2018، كانت حيازة البيتكوين تقتصر على المستثمرين الأفراد والمعدنين الأوائل. عند الذعر، ينهار الجميع معا، ولا يوجد "مشتري جاهز". بعد 2022، استحوذت مؤسسات مثل بلاك روك، فيديليتي، غرايسيد على مئات الآلاف من البيتكوين عبر صناديق ETF. هذه المؤسسات لن تبيع بشكل هستيري عند هبوط مفاجئ، ووجودها يشبه وضع "شبكة أمان" في السوق. وفقًا لبيانات بلومبرج، بحلول نهاية يناير 2026، تجاوز إجمالي حيازة البيتكوين في ETF الأمريكية أكثر من 900,000 بيتكوين، بقيمة تتجاوز 70 مليار دولار. تأثير "القفل" لهذه الحيازات يقلل مباشرة من المعروض القابل للبيع في السوق.

تطور البيتكوين من "سلعة مضاربة" إلى "فئة أصول"
في 2011-2013، كان البيتكوين لعبة للهاكرز، تتأثر بشكل كامل بالمشاعر. في 2017-2021، بدأ يُنظر إليه ك"ذهب رقمي"، لكنه لا يزال يفتقر إلى مرساة تقييم واضحة. بعد 2025، تم الموافقة على صناديق ETF للبيتكوين، وتم تمرير قانون GENIUS لتنظيم العملات المستقرة، وطرح ترامب خطة "الاحتياطي الاستراتيجي". سواء تم تنفيذ هذه السياسات أم لا، فإن البيتكوين قد تحول من "أصل هامشي" إلى "جزء من النظام المالي السائد". هذا التطور أدى إلى تقليل التقلبات.

تأثير العرض في دورة النصف يقل تدريجياً
في الماضي، كان سعر البيتكوين يتأثر بشكل رئيسي بدورة النصف كل 4 سنوات، حيث يقل العرض الجديد بنسبة 50% كل أربع سنوات. في أول نصف في 2012، انخفض الإنتاج اليومي من 7200 إلى 3600 بيتكوين، مما أحدث صدمة في العرض. بعد النصف الرابع في 2024، انخفض الإنتاج اليومي من 900 إلى 450 بيتكوين، رغم أن النسبة متماثلة، إلا أن الانخفاض المطلق أصبح أقل، وتأثيره على السوق يتناقص.

تأثير الانكماش على جانب العرض يتراجع، و"جنون المضاربة" على جانب الطلب يهدأ، مما يؤدي إلى تقليل التقلبات.

2. إذا تكررت الأحداث التاريخية، أين سيكون "القاع" هذه المرة؟
استنادًا إلى قاعدة "التراجع التدريجي" عبر الدورات، يمكننا تصور ثلاثة سيناريوهات:
سيناريو 1: فرضية متفائلة، تراجع بنسبة 65%
إذا كانت أقصى نسبة تراجع في هذه الدورة 65% (أي أقل من 77% في الدورة السابقة بمقدار 12 نقطة مئوية، وهو أعلى قليلاً من المتوسط التاريخي للتراجع):
سعر القاع = 126,000 × (1 - 65%) = 44,100 دولار
من 60,000 دولار إلى 44,100 دولار، هناك مجال هبوط بنسبة 26%.
الأسباب الداعمة: حيازات المؤسسات تصل إلى أعلى مستوى تاريخي، وصناديق ETF توفر دعمًا قويًا للشراء، الاحتياطي الفيدرالي متشدد، لكن السوق قد بدأ يتوقع خفض الفائدة في يونيو بدلاً من يوليو، وقد تصدر قمة العملات المشفرة في البيت الأبيض في 7 مارس، مع احتمالية إصدار سياسات داعمة. العملات المستقرة رغم النمو السلبي، إلا أن TVL (إجمالي القيمة المقفلة) لا يزال فوق 230 مليار دولار.
عوامل المخاطرة: إذا اضطر المتداولون ذوو الرافعة المالية العالية مثل Strategy إلى البيع، قد يتسبب ذلك في رد فعل متسلسل، ووعود ترامب بـ"الاحتياطي الاستراتيجي" لم تُنفذ بعد، مما قد يفقد السوق صبره.
إذا كنت تؤمن بهذا السيناريو: يمكنك البدء في بناء مراكز تدريجياً تحت 50,000 دولار، مع زيادة الشراء حول 45,000 دولار.

سيناريو 2: فرضية محايدة — تراجع بنسبة 70-72%
إذا كانت أقصى نسبة تراجع في هذه الدورة 70-72% (وفقًا لقاعدة "التراجع التدريجي" 5-7 نقاط مئوية):
سعر القاع (70%) = 126,000 × (1 - 70%) = 37,800 دولار
سعر القاع (72%) = 126,000 × (1 - 72%) = 35,280 دولار
من 60,000 دولار إلى 35,280-37,800 دولار، هناك مجال هبوط بنسبة 37-41%.
الأسباب الداعمة: تتوافق تمامًا مع القاعدة التاريخية، ولا مبالغ فيها ولا متشائمة جدًا. البيئة الاقتصادية الحالية (توقعات خفض الفائدة + مخاوف من تقليص الميزانية) مشابهة لعام 2018. خط الدعم عند 35-38 ألف دولار يمثل المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع، وهو دعم قوي تاريخيًا.
عوامل المخاطرة: إذا دخل الاقتصاد الأمريكي في ركود، ستنهار جميع الأصول الخطرة، وسيؤدي انهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي إلى انهيار البيتكوين.
إذا كنت تؤمن بهذا السيناريو: احتفظ بمعظم رأس مالك عند 40,000 دولار أو أقل، واعتبر 35,000-45,000 دولار منطقة "الشراء بكثافة".

سيناريو 3: فرضية متشائمة — تراجع بنسبة 75-80%
إذا كانت الأمور "حقًا مختلفة"، وتدهور السوق بشكل هيكلي ليعود إلى متوسط الفترة 2017-2022، فإن سعر القاع سيكون:
(75%) = 126,000 × (1 - 75%) = 31,500 دولار
(80%) = 126,000 × (1 - 80%) = 25,200 دولار
من 70,000 دولار حاليًا إلى 25,200-31,500 دولار، سيكون هناك هبوط بنسبة 50% آخر.
الأسباب الداعمة: في 6 فبراير، شهدنا "ثلاثة ضربات" (انهيار الأسهم الأمريكية، الذهب، والبيتكوين بشكل متزامن)، مما أظهر أن خاصية البيتكوين كملاذ آمن قد انتهت، وصناديق ETF استوعبت الكثير من الحيازات، مما يعني أن المؤسسات يمكنها البيع بضغطة زر. سياسات ترامب التجارية أدت إلى حرب تجارية عالمية، واحتمال ركود عالمي، وتراجع المواهب في صناعة التشفير، وتراجع رأس المال الاستثماري، مما يهدد ثقة السوق.
إذا كنت تؤمن بهذا السيناريو: عليك أن تبيع كل شيء الآن، وتنتظر الانهيار الكامل تحت 30,000 دولار، أو تترك 10-20% من رأس مالك للمقامرة، مع سحب باقي الأموال للمراقبة.

3. لا تخف من تفويت الفرصة
هل يقلقك دائمًا أن تفوت فرصة الشراء عند قاع السوق؟
الجواب بسيط: اشترِ عند الارتفاع أو انتظر الدورة التالية.
العملات الرقمية ليست فرصتك الوحيدة للنجاح في الحياة. إذا كنت تعتقد ذلك، فقد خسرت بالفعل.
في 2015، من فاتته فرصة الشراء عند 150 دولار، لا يزال لديه فرصة عندما وصل إلى 3200 دولار في 2018.
وفي 2018، من فاتته فرصة الشراء عند 3200 دولار، لا يزال لديه فرصة عندما وصل إلى 15,000 دولار في 2022. لكن بشرط أن تعيش حتى الدورة التالية. لا تتخلى عن السوق بسبب فشل مرة واحدة في التوقيت.
أيضًا، معظم الناس يركزون فقط على "السعر الذي يشتري عنده"، ويتجاهلون "متى يبيع".
إليك ثلاثة أمثلة:
المثال 1: زميلنا "الزّان" اشترى بكثافة عند 3200 دولار في ديسمبر 2018. في يونيو 2019، وصل البيتكوين إلى 13,000 دولار، وظن أن "السوق صاعد"، فلم يبع. في ديسمبر 2019، انخفض إلى 7000 دولار، وظن أن "الأمر انتهى"، فباع بخسارة. النتيجة: أرباح أقل من مرة واحدة، وفقد فرصة الوصول إلى 69,000 دولار في 2021.
المثال 2: "لي" اشترى عند 3200 دولار، وفرض قاعدة لنفسه: "لن أبيع إلا إذا وصل إلى 50,000 دولار". خلال 2019-2020، لم يتأثر بالتقلبات. في أبريل 2021، وصل إلى 63,000 دولار، وبيع 50%، محققًا ربح 15 ضعفًا. بقي 50%، واحتفظ به حتى نوفمبر 2021، عندما وصل إلى 69,000 دولار، وبيعه. النتيجة: متوسط ربح 18 ضعفًا.
المثال 3: "الوحيد" بدأ في ديسمبر 2018، ويستثمر 1000 دولار شهريًا، بغض النظر عن السعر. استمر 3 سنوات، وتوقف في ديسمبر 2021. كانت تكلفته المتوسطة حوالي 12,000 دولار، لأنه اشترى بأسعار منخفضة في البداية، واشتراها بأسعار أعلى لاحقًا. في نوفمبر 2021، عندما وصل البيتكوين إلى 69,000 دولار، باع كل شيء، وحقق ربحًا حوالي 4.7 ضعف. النتيجة: رغم أنه أقل من "لي"، إلا أنه لا يحتاج إلى توقيت دقيق، والتنفيذ بسيط جدًا.
هذه الأمثلة تظهر أن "الشراء عند القاع" ليس المهم، بل "الاحتفاظ" هو الأهم. إذا لم تكن تنوي الاحتفاظ مدى الحياة، فالأفضل تحديد خطة "جني الأرباح" مسبقًا. الاستثمار التدريجي، رغم أنه غير مثير، هو الأنسب للأشخاص العاديين. الغالبية لن يشتريوا عند القاع ويبيعوا عند القمة، لكن الشراء التدريجي والبيع التدريجي دائمًا هو الخيار الأفضل.

الخلاصة: سوق الدببة هو فرصة الفقراء للنجاح
في 2011، من اشترى البيتكوين عند 2 دولار، حقق الآن أرباحًا بمقدار 30,000 ضعف (حتى لو حسبنا القاع الأخير عند 60,000 دولار).
في 2015، من اشترى عند 150 دولار، أصبح لديه الآن 400 ضعف.
في 2018، من اشترى عند 3200 دولار، أصبح لديه الآن 18.75 ضعف.
في 2022، من اشترى عند 15,000 دولار، أصبح لديه الآن 4 أضعاف.
كل دورة من سوق الدببة تعيد توزيع الثروة. من يطارد القمم بشكل جنوني يُطرد من السوق، ومن يبيع عند القاع يفرط في حصته. والربح الحقيقي دائمًا لمن يجرؤ على بناء مراكز تدريجية عندما يكون الجميع يائسًا.
إذا كنت تؤمن أن سعر البيتكوين سيرتفع أكثر، فاستمر في الاعتقاد.
في 2018، عندما انخفض البيتكوين إلى 3200 دولار، قال البعض: "البيتكوين مات".
وفي 2022، عندما انخفض إلى 15,000 دولار، صاح الكثيرون: "نهاية العملة المشفرة".
وفي فبراير 2026، عندما انخفض إلى أقل من 60,000 دولار، يتساءل الجميع: "هل حقًا اختلف الأمر هذه المرة؟"
إذا كنت تؤمن بـ"تكرار التاريخ"، فهذه هي فرصتك خلال 6-12 شهرًا القادمة لشراء "بسعر منخفض نسبيًا" و"الاستعداد للمستقبل".
أما عن إيمانك أو عدم إيمانك، فهذه خيارك.