الرئيس التنفيذي لشركة Ripple: ما زلت متفائلاً بشأن بيتكوين، لكن نموذج تمويل الأسهم الممتازة لشركة Strategy قد أضر بسوق العملات الرقمية.

أخبار TechFlow، في 27 يونيو، صرح براد غارلينغهاوس في مقابلة مع CNBC بأنه لا يزال متفائلاً بشأن آفاق تطوير البيتكوين، لكنه يعتقد أن نمط شراء البيتكوين المستمر من قبل Strategy من خلال تمويل الأسهم الممتازة قد أثر سلباً على سوق العملات الرقمية.

وقال غارلينغهاوس: "الهندسة المالية لن تدفع القيمة طويلة الأجل". وأضاف أن القيمة طويلة الأجل لأي أصل رقمي تأتي في النهاية من التطبيقات العملية، وانتقد فريق مايكل سايلور لعدم تركيزهم على الاتجاه الذي يخلق قيمة حقيقية، بل الاعتماد المفرط على أدوات التمويل.

وأشار إلى أنه خلال العام الماضي، واصلت Strategy جمع الأموال من خلال إصدار الأسهم الممتازة لشراء البيتكوين. حيث بلغ معدل العائد السنوي للأسهم الممتازة STRC 11.5%، وكان سعر التداول المصمم يقترب من 100 دولار، لكنه الآن انخفض بنحو 25% عن قيمته الاسمية، وسجل أدنى مستوى تاريخي له هذا الأسبوع. في الوقت نفسه، انخفض سعر السهم العادي لـ Strategy إلى أدنى مستوى له منذ فبراير 2024، كما انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 59,000 دولار.

مؤخراً، تعرض نمط التمويل الخاص بـ Strategy للاستفسار من قبل بعض المؤسسات السوقية. ترى CryptoQuant أن الشركة يجب أن توقف زيادة حيازاتها من البيتكوين مؤقتاً، وتعيد بناء احتياطياتها النقدية، حيث تقلصت قدرة تغطية أرباح الأسهم الممتازة من أكثر من 7 سنوات إلى حوالي 14 شهراً. عندما يكون سعر STRC أقل من قيمته الاسمية لفترة طويلة، ستتأثر آلية Strategy لجمع الأموال من خلال إصدار الأسهم لشراء البيتكوين.

ومع ذلك، يختلف المحلل مارك بالمر من Benchmark-StoneX في الرأي، معتبراً أن محرك التمويل الخاص بـ Strategy قد انخفضت كفاءته فقط، لكنه لم يفشل، ولا ينبغي مقارنة الوضع الحالي بانهيار نمط التمويل.