يونيكريديت: دخول أشباه الموصلات مرحلة التمايز، ولا تزال تتواصل موجة “تجمع” أسهم الذكاء الاصطناعي

وفقًا لمصادر Deep Tide TechFlow، وبحسب اتجاهات البحث لدى تشاو شيو، نشرت UBS في 20 يوليو 2026 نشرة SemiBytes السريعة، وخلصت إلى أن قطاع أشباه الموصلات ينتقل من حالة الارتفاع الشامل إلى مرحلة تباين حادة. وما يزال سيناريو السوق المتماسك حول محور الذكاء الاصطناعي مستمرًا.

يغطي التقرير خمسة محاور رئيسية. أدى إصدار Kimi K3 إلى دفع حجم النماذج مفتوحة المصدر إلى ترقية جديدة، إذ تعمل نافذة سياق أطول على تعزيز الطلب على HBM والذاكرة، حيث تُعد NVIDIA أكبر المستفيدين. ومن المتوقع أن تتجاوز التدفقات النقدية الحرة التراكمية لدى Micron خلال عدة سنوات قادمة 4,000 مليار دولار، ومع رفع حظر إعادة الشراء يمكن نظريًا أن تصل نسبة إعادة الشراء إلى أكثر من 40%، رغم أن السوق لم يسعّر هذا الأمر بدرجة كافية بعد.

يُظهر نموذج قطاع رقائق محاكاة أن التباين داخل القطاع يتزايد. إذ حصلت الشركات ذات التعرض الأعلى للذكاء الاصطناعي على علاوة مضاعف أرباح قدرها 42 مرة. وفي المقابل، ما تزال تقييمات الشركات ذات التعرض لقطاعي السيارات والصناعة قريبة من متوسطاتها التاريخية. كما يشير مستوى ازدحام المراكز إلى أن Lam Research وBroadcom وSeagate وMicron وAMD ما تزال تحت وضع ازدحام طويل شديد.