تسعى حكومة هونغ كونغ جاهدة لتحقيق توازن ديناميكي بين دعم ممارسي منصة تداول الأصول الافتراضية وحماية مصالح مستثمري الأصول الافتراضية.
** بقلم: Sister Sa Team **
بعد ظهر يوم 23 مايو 2023 ، بتوقيت بكين ، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة (لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة ، المشار إليها فيما يلي باسم هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونج كونج) "حول تشغيل الأصول الافتراضية منصات التداول المطبقة والمرخصة من قبل لجنة ممارسة الأوراق المالية والعقود الآجلة "." ملخص المشاورة للوائح التنظيمية التي اقترحها المؤلفون "(يشار إليها فيما يلي باسم" ملخص المشاورات للأصول الافتراضية ") ، ** يوضح الموقف المنفتح لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة والتفكير التنظيمي تجاه معاملات الأصول الافتراضية ، وإعطاء استجابة كاملة لاقتراحات الجمهور.العملية شفافة وواضحة ، وهو أمر مثير للإعجاب. **
** دليل الملفات ، مؤثر جدا **
من حيث الأسلوب ، ينقسم ملخص استشارة الأصول الافتراضية للجنة هونغ كونغ لتنظيم الأوراق المالية إلى أربعة أجزاء: ملخص وتعليقات وردود من لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة ، والجدول الزمني للتنفيذ ، والملحق (يتضمن الملحق النسخة النهائية بعلامة منقحة) .
يبدو الملخص ، للوهلة الأولى ، مثل "الملخص" في ورقة أكاديمية. والغرض منه هو السماح للقراء الذين ليسوا على دراية بهذا المجال أو القراء الذين هم في عجلة من أمرهم بفهم المشكلات والأفكار التي يجب حلها بسرعة. المستند. على عكس ملخص الورقة الأكاديمية ، وهو نص مكثف ، فإن الملخص الذي كتبته هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونج كونج حدد 7 نقاط. ** النقطة الأولى هي مصدر القانون ؛ النقطة الثانية هي توضيح الموعد النهائي للتشاور و عدد النسخ لتلقي الآراء ؛ النقطة الثالثة الرد على التعليقات ؛ النقطة الرابعة تؤدي إلى الملحق ABC ؛ النقطة الخامسة هي شكر الجمهور ؛ النقطة السادسة تبلغ مباشرة التاريخ الفعلي ؛ النقطة السابعة توفر موقع الويب للاستعلام عن وثيقة الاستشارة وخطاب الرد **. المنطق واضح وواضح في لمحة.
فيما يتعلق بالآراء التي تم جمعها ، تبنت هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ صيغة الأسئلة والأجوبة للرد بشكل مباشر وإيجابي ، وصنفت واستخلصت آراء مختلفة من الجمهور وفقًا للأسلوب. الانطباع الأكبر هو أن المستوى المنطقي واضح للغاية ، الجزء 1: التعديل أ على المتطلبات التنظيمية المقترحة المطبقة على مشغلي منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة يسمح لمستثمري التجزئة بالتقدم إلى منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة:
السؤال 1 {هل توافق على أنه ينبغي السماح لمشغلي المنصات المرخصة بتقديم خدمات إلى مستثمري التجزئة وفقًا للإجراءات الوقائية المناسبة المقترحة للمستثمرين؟ يرجى إبداء رأيك}. مناقشة نقطة بنقطة - السماح للمستثمرين الأفراد باستخدام منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة (التعليقات العامة + استجابة SFC) - متطلبات إقامة علاقات تجارية مع العملاء (التعليقات العامة + استجابة SFC) - التنظيم (التعليقات العامة + استجابة SFC) ) استجابة SFC) - التزامات الإفصاح (التعليقات العامة + استجابة SFC) ؛ السؤال 2 هل لديك أي تعليقات على معايير إدراج الرمز العام المقترحة ومعايير تضمين الرمز المميز المحددة؟ ... (من بينها ، أوضحت لجنة تنظيم الأوراق المالية على وجه التحديد سبب الحاجة إلى وجود سجل تتبع لمدة 12 شهرًا للرموز غير الأمنية لتقليل مخاطر الاحتيال التي يصعب اكتشافها بشكل معقول) وما إلى ذلك.
باختصار ، قبل التماس الاقتراحات العامة ، تسرد لجنة هونغ كونغ لتنظيم الأوراق المالية على وجه التحديد القضايا الأساسية التي تتطلب آراء واقتراحات عامة ، ثم تسرد آراء الجميع عندما يحين الموعد النهائي. الفرق هو أين ، وما هي الأسباب الأساسية ، و أخيرًا ، ستقدم لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية تفسيرها الخاص ونتيجة شاملة متوازنة.
الجدول الزمني للتنفيذ واضح وواضح: سيدخل حيز التنفيذ في 1 يونيو 2023 ، ولكن تم إعطاء ترتيب للفترة الانتقالية لإتاحة الوقت والفرصة للشركات الحالية للتحول أو الحصول على ترخيص.
الملحق هو النص الكامل للإرشادات. الشيء الأكثر قيمة هو الاحتفاظ بالتعليقات الأصلية ** ، تمامًا كما نستخدم عادةً وظيفة مراجعة مستندات الكلمات ، يطالب الخط الأحمر بمكان وكيفية التعديل ، وما هو النص الأصلي ، وحتى يتضمن الحواشي السفلية وتغييرات التنسيق. من خلال آثار المراجعة هذه ، يمكن للعلماء استنتاج توجهات التفكير والقيم للسلطات التنظيمية ، ويمكن للاعبين في السوق أن يعرفوا بوضوح أن بعض السلوكيات قد تم تمييزها بخطوط حمراء ، وأن بعض السلوكيات تقع خارج الخط الأحمر.
قام فريق Sister Sa بفرز أهم القضايا في ملخص استشارات الأصول الافتراضية لمشغلي منصات تداول الأصول الافتراضية ومستثمري البر الرئيسي ، وقدم ملخصًا موجزًا هنا للقراء.
في ظل النظام الحالي في هونغ كونغ ، وفقًا لمتطلبات قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة ، يمكن لمنصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة فقط تقديم خدمات للمستثمرين المحترفين. في السنوات الأخيرة ، تعمل الأصوات داخل وخارج هونغ كونغ على كسر هذا التقييد . طلبت "وثيقة الاستشارة" السابقة آراء عامة حول هذه المسألة على وجه التحديد ، ** أي "في إطار فرضية اتخاذ تدابير مناسبة لحماية المستثمر ، هل ينبغي السماح لمشغلي المنصات المرخص لهم بتقديم خدمات مماثلة للمستثمرين؟" * *
في "ملخص استشارات الأصول الافتراضية" هذا ، قامت SFC بفرز الردود ، ويعتقد معظم المستجيبين أنه: إذا كانت منصة تداول الأصول الافتراضية المرخصة توفر للمستثمرين تدريبًا معرفيًا ذا صلة ، ورأس المال الاستثماري ، والإفصاح عن المعلومات وتدابير الحماية الأخرى في إطار الفرضية ، قد يُسمح لمستثمري التجزئة (من يطلق عليهم "مستثمرو التجزئة") باستخدام منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة.
وبناءً على ذلك ، ردت SFC: ** ستنفذ الاقتراح للسماح لمنصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة بتقديم الخدمات لمستثمري التجزئة. ومع ذلك ، يجب أن تمتثل منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة لسلسلة من الضمانات لحماية مصالح مستثمري التجزئة. تشمل أبرز هذه الضمانات ما يلي: **
** 1. قم بعمل جيد في عمل "اعرف عميلك" مثل تقييم تحمل المخاطر **
قبل تقديم الخدمات لمستثمري التجزئة ، يجب إجراء تقييم للمعرفة والمخاطر المقابلة وتدريب المستثمرين ، كما يجب وضع حد للمخاطر. صرحت SFC بأنها نظرت في اقتراح تخفيف العلاقة مع تجار التجزئة في بعض الحالات ، ولكن في النهاية قررت SFC أن مستثمري التجزئة من غير المرجح بشكل عام فهم شروط وخصائص ومخاطر الأصول الافتراضية ، وشراء وبيع الأصول الافتراضية يتم تنفيذ منصات التداول تلقائيًا.حتى إذا كانت معاملة معينة غير مناسبة ، فإن منصة تداول الأصول الافتراضية ليس لديها القدرة على التدخل. لذلك ، عندما تنشئ منصة تداول الأصول الافتراضية اتصالات تجارية مع عملاء التجزئة ، فمن المهم للغاية ضمان الملاءمة. فقط من خلال التنفيذ الكامل للوائح "اعرف عميلك" المذكورة أعلاه ، يمكننا تحقيق الغرض من حماية مصالح مستثمري التجزئة ، ** لذلك ، حتى لو كان عملاء التجزئة على دراية بالأصول الافتراضية ، لم تعد منصات تداول الأصول الافتراضية معفاة من تقييم تحمل المخاطر. وبالمثل ، قررت SFC أن المستثمرين المحترفين الأفراد يجب أن يتمتعوا بحماية مماثلة لمستثمري التجزئة ، بالنظر إلى أن متطلبات إقامة علاقات تجارية مع العملاء مصممة بروح الملاءمة. **
** 2. الوفاء بمسؤولية الكشف عن المعلومات **
في "وثيقة الاستشارة" ، اعتقد معظم المجيبين أن فرض التزامات الإفصاح على الأصول الافتراضية المختلفة المدرجة في منصات تداول الأصول الافتراضية أمر ضروري لحماية مصالح المستثمرين. كما استجابت SFC لذلك. في ملخص استشارة الأصول ، اعترفت SFC بأن نظرًا للطبيعة الفريدة للأصول الافتراضية ، والتي تختلف عن الأوراق المالية التقليدية ، لا يتم تنفيذ تنظيم الأصول الافتراضية على مستوى المنتج ، ويتم تداولها على منصات متعددة في نفس الوقت. وقد يكون التحقق من المعلومات أمرًا صعبًا ، * * ومع ذلك ، يجب على منصات تداول الأصول الافتراضية إجراء العناية الواجبة بشأن كل أصل افتراضي قبل تضمينه للبيع ، ويجب على مشغلي المنصة الحصول على معلومات حول كل أصل افتراضي (سواء كان ذلك بشكل مباشر أو غير مباشر) ، مما يتطلب من مشغلي المنصة اتخاذ جميع الخطوات المعقولة لضمان أن المعلومات التي تم الكشف عنها حول منتج معين ليست خاطئة أو متحيزة أو مضللة أو خادعة. **
** يجب أن يكون لمنصة تداول الأصول الافتراضية ترتيبات تأمين أو تعويض لحراسة أموال العملاء **
استجابة لهذه المشكلة ، طلبت SFC آراء الجمهور على نطاق واسع في "وثيقة الاستشارة" ، أي هل يجب أن يكون لمنصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة ترتيبات تأمين أو تعويض عن المخاطر المتعلقة بحفظ أصول العميل؟ ومن باب الحرص على ضمان سلامة أموال المستثمرين ، أبدى معظم المبحوثين رأيًا إيجابيًا في هذا الشأن. ومع ذلك ، أشار بعض المستجيبين إلى أن تخصيص الأموال لترتيبات التأمين والتعويضات قد يؤدي إلى ارتفاع تكاليف رأس المال لمنصات تداول الأصول الافتراضية ويؤثر على القدرة التنافسية لمنصات تداول الأصول الافتراضية. ** بناءً على الاعتبارات المذكورة أعلاه ، تعتقد بعض وجهات النظر الوسطية أن المخاطر التي تنطوي عليها الأصول الافتراضية للعملاء المحتفظ بها في التخزين غير المتصل منخفضة نسبيًا ، وليس من الضروري الحصول على حماية شاملة ، ولكن يجب حماية التخزين عبر الإنترنت فقط.
فيما يتعلق بالمناقشات المذكورة أعلاه ، اتخذت SFC الترتيبات التالية في "ملخص استشارة الأصول الافتراضية" هذا:
** 1. ستكون هناك عتبات حماية مختلفة لأساليب التخزين على الإنترنت وغير المتصلة **
باختصار ، هناك مجال لخفض حد الحماية للاحتفاظ بأصول العميل الافتراضية في التخزين غير المتصل بالإنترنت. تعتقد شركة SFC أن مخاطر الاحتفاظ بأصول العميل الافتراضية في التخزين غير المتصل تشبه مخاطر حفظ أصول العميل في الأسواق المالية التقليدية (مثل الاختلاس والاحتيال من قبل الموظفين) ، لذلك هناك مجال لخفض عتبة الحماية للاحتفاظ بالأصول الافتراضية المتعلقة بالعميل في التخزين غير المتصل. نظرًا لأن المخاطر المرتبطة بالاحتفاظ بأصول العميل الافتراضية عبر الإنترنت وفي وحدات التخزين الأخرى ليست تلك المرتبطة عادةً بحفظ أصول العميل في الأسواق المالية التقليدية ، ** قرر SFC أن الأصول الافتراضية للعميل المحتفظ بها على الإنترنت وفي وحدات التخزين الأخرى يجب أن يتم تغطيتها بالكامل. التعويضات ترتيبات الضمان لمنصات تداول الأصول الافتراضية ذات العلامات التجارية. **
** 2. يمكن لمنصة تداول الأصول الافتراضية اعتماد نموذج الضمان بمرونة **
فيما يتعلق بمسألة شكل الحماية التي يجب أن تتبناها منصات تداول الأصول الافتراضية ، حددت SFC أيضًا في "ملخص استشارة الأصول الافتراضية" أن ** منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة يمكنها بشكل فردي أو مشترك إنشاء تجمع أموال في شكل شركة التأمين لتوفير الحماية ضد فقدان أصول العميل. توفر "إرشادات منصة تداول الأصول الافتراضية" المرونة المذكورة أعلاه. **
** مسائل مكافحة غسل الأموال / تمويل الإرهاب **
أيد غالبية المستجيبين متطلبات مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب المدرجة في إرشادات مكافحة غسل الأموال وأدركوا أنها ستقلل من مخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب المرتبطة بالأصول الافتراضية. رداً على الشكوك حول نقل الأصول الافتراضية وإعادتها ووكالة عبر الحدود ، قدمت SFC مزيدًا من التوضيحات في وثيقة المشاورة.
** 1 تنفيذ مبدأ النقل **
وفقًا لمبادئ تحويل الأموال المنصوص عليها في "المبادئ التوجيهية لمكافحة غسيل الأموال" ، وهي عبارة عن منصة تداول أصول افتراضية مرخصة (1) عندما تعمل كمؤسسة تحويل ، ** يجب أن تحصل على الحوالة المالية ذات الصلة وتحفظها على الفور وبأمان ** المؤسسة المستفيدة و (2) أثناء العمل كوكالة تحصيل ، الحصول على المعلومات المطلوبة والاحتفاظ بها من وكالة التحصيل. سيوفر هذا معلومات لـ SFC لإجراء فحص للعقوبات ومراقبة المعاملات ، والمساعدة في منع وكشف عمليات نقل الأصول الافتراضية إلى المجرمين والأشخاص المحددين.
فيما يتعلق بشكوك المدعى عليهم في أن التكنولوجيا الحالية ليست كافية لتمكينهم من اتباع قواعد النقل بصرامة ، بعد النظر في حالة التنفيذ في الولايات القضائية الرئيسية الأخرى ، تعتقد SFC أنه إذا تعذر تقديم المعلومات المطلوبة إلى وكالة التحصيل على الفور ، فسيكون مرخصًا افتراضيًا يجب أن تتبنى منصات تداول الأصول تدابير مؤقتة لتقديم المواد المطلوبة إلى الحد الممكن عمليًا بحلول 1 يناير 2024. سيتم سرد المتطلبات التنظيمية المحددة في الأسئلة الشائعة التالية. **
** 2 التحويلات من محافظ غير أمينة **
يتمتع SFC برقابة أكثر صرامة على عمليات نقل المحافظ غير الأمينة ، ** تتطلب من منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة اتخاذ تدابير معقولة ** بناءً على المخاطر ، مثل الحصول على المعلومات المطلوبة من العملاء وإجراء فحص للعقوبات. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن تقبل منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة وتقييمها كمحافظ موثوقة غير حافظة فقط بعد مراعاة نتائج الفحص على معاملات الأصول الافتراضية وعناوين المحفظة ذات الصلة ، بالإضافة إلى نتائج التقييم بشأن الملكية أو التحكم في المحافظ غير الحافظة. عمليات نقل الأصول الافتراضية.
** 3 إرجاع الأصول الافتراضية **
للتخفيف من مخاطر غسل الأموال / تمويل الإرهاب التي تنطوي عليها عمليات تحويل الأصول الافتراضية إلى الداخل دون المستندات المطلوبة ، قررت SFC أن ** منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة يجب أن تشارك فقط في الظروف المناسبة وبدون أنشطة غسل الأموال / تمويل الإرهاب عندما يكون هناك الشك ، وبعد النظر في العناية الواجبة للطرف المقابل لنقل الأصول الافتراضية ونتائج فحص معاملة الأصول الافتراضية وعنوان المحفظة المرتبط بها ، يتم إرجاع الأصل الافتراضي. ** بالإضافة إلى ذلك ، يجب إعادة الأصول الافتراضية إلى حساب مؤسسة التحويل ، وليس حساب المحول.
** 4 وكيل عبر الحدود **
عندما تكون منصة تداول الأصول الافتراضية المرخصة ، في سياق تقديم خدمات الأصول الافتراضية (أي تشغيل تبادل الأصول الافتراضية) على النحو المحدد في القسم 53ZR من قانون مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ، تعمل لصالح العملاء المعنيين الموجودين خارج هونغ كونغ عندما يقدم مزود خدمة الأصول الافتراضية أو مؤسسة مالية خدمات ، تنطبق اللوائح الخاصة بعلاقة الوكالة عبر الحدود على المنصة. يتضمن ذلك المواقف التي تنفذ فيها منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة معاملات لشراء وبيع الأصول الافتراضية لهذه المؤسسات ، ولكن لا يشمل الحالات التي يتم فيها إجراء عمليات نقل الأصول الافتراضية مع هذه المؤسسات. بالإضافة إلى ذلك ، تتطلب SFC منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة لمراقبة معاملات الأصول الافتراضية وعناوين المحفظة ذات الصلة باستمرار لتحديد مصدر ووجهة الأصول الافتراضية في الوقت المناسب وبدقة ، وأي مشاركة أو مشاركة لاحقة في أنشطة غير قانونية أو مشبوهة / عنوان المحفظة المرتبطة بالمصدر أو الشخص المحدد.
** الغرامات التأديبية **
بموجب إرشادات الجزاءات التأديبية من SFC ، ** قد تفرض SFC غرامة لا تتجاوز 10 ملايين دولار هونج كونج ، أو ثلاثة أضعاف مبلغ الأرباح المكتسبة أو الخسائر التي تم تجنبها ، أيهما أعلى ، ** لا يوجد ربط تلقائي للغرامات بمبلغ الأرباح المحققة أو تجنب الخسائر. فيما يتعلق بمخاوف المدعى عليهم بشأن المبلغ الدقيق للغرامات والاعتبارات ، ستعتمد SFC إرشادات الغرامات المتوافقة مع قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة. ** لا تربط SFC مبلغ الغرامة تلقائيًا بمبلغ الربح المحقق أو الخسارة التي تم تجنبها. بدلاً من ذلك ، ستستجيب SFC بمرونة للتغيرات في السوق من خلال تحديد العوامل ذات الصلة في تحديد الغرامات على أساس كل حالة على حدة ، مثل طبيعة وطبيعة وإمكانية ارتكاب أفعال متعددة أو إهمال مذنب لسوء السلوك. ** عند تحديد ما إذا كان ينبغي اتخاذ إجراء تأديبي ضد فرد و / أو شركة ، ستأخذ SFC في الاعتبار سلوك الشركة والفرد ، وفي حالة الشخص المشارك في إدارة الشركة ، ما إذا كان السلوك المتضمن موافقة ذلك الشخص أو تواطؤه أو إهماله وفشله في الإشراف على الأعمال التجارية أو إدارتها.
** اكتب في النهاية **
يوضح "ملخص استشارة الأصول الافتراضية" أن حكومة هونغ كونغ تسعى جاهدة لتحقيق توازن ديناميكي بين دعم ممارسي منصة تداول الأصول الافتراضية وحماية مصالح مستثمري الأصول الافتراضية. تصميم الالتزامات التي يجب على ممارسي منصات تداول العملات الافتراضية الوفاء بها ، و على هذا الأساس ، يجب مراعاة حماية مصالح المستثمرين الأفراد مثل "مستثمري التجزئة" وتعزيز التنمية المستقرة طويلة الأجل للسوق المالي. يوفر إنشاء هذه الآلية أيضًا إحساسًا بالأمان للمستثمرين خارج هونغ كونغ للاستثمار في سوق العملات الافتراضية في هونغ كونغ. ** لا يزال فريق Sa Jie ملتزمًا بوجهة النظر السابقة ، أي أن هونج كونج والبر الرئيسي للصين يمثلان "تكميليًا" "في مجال تطوير الأصول الافتراضية ، قد تصبح هذه الميزة التكميلية أكثر أهمية في المستقبل. ** استجابة SFC الحكيمة لتحرك الجمهور تهيمن عليه منصات افتراضية مرخصة ، تحت إشراف SFC ، وجدوى دخول مستثمري التجزئة إلى اللعبة ، واستدامة الأمن تشير أيضًا إلى أن SFC تحاول إنشاء مجموعة من الشفافية و A للغاية آلية التشغيل هي خطوة كبيرة لمساعدة الصين الكبرى على دخول عصر Web3.0. لن يؤدي ذلك إلى تعزيز تنمية الاقتصاد الرقمي فحسب ، بل سيعزز بشكل كبير حيوية وتنافسية سوق الصين الكبرى.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تفسير "ملخص استشارات الأصول الافتراضية" لهونج كونج ، هل يمكن لمستثمري التجزئة من البر الرئيسي دخول السوق؟
** بقلم: Sister Sa Team **
بعد ظهر يوم 23 مايو 2023 ، بتوقيت بكين ، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة (لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة ، المشار إليها فيما يلي باسم هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونج كونج) "حول تشغيل الأصول الافتراضية منصات التداول المطبقة والمرخصة من قبل لجنة ممارسة الأوراق المالية والعقود الآجلة "." ملخص المشاورة للوائح التنظيمية التي اقترحها المؤلفون "(يشار إليها فيما يلي باسم" ملخص المشاورات للأصول الافتراضية ") ، ** يوضح الموقف المنفتح لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة والتفكير التنظيمي تجاه معاملات الأصول الافتراضية ، وإعطاء استجابة كاملة لاقتراحات الجمهور.العملية شفافة وواضحة ، وهو أمر مثير للإعجاب. **
** دليل الملفات ، مؤثر جدا **
من حيث الأسلوب ، ينقسم ملخص استشارة الأصول الافتراضية للجنة هونغ كونغ لتنظيم الأوراق المالية إلى أربعة أجزاء: ملخص وتعليقات وردود من لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة ، والجدول الزمني للتنفيذ ، والملحق (يتضمن الملحق النسخة النهائية بعلامة منقحة) .
يبدو الملخص ، للوهلة الأولى ، مثل "الملخص" في ورقة أكاديمية. والغرض منه هو السماح للقراء الذين ليسوا على دراية بهذا المجال أو القراء الذين هم في عجلة من أمرهم بفهم المشكلات والأفكار التي يجب حلها بسرعة. المستند. على عكس ملخص الورقة الأكاديمية ، وهو نص مكثف ، فإن الملخص الذي كتبته هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونج كونج حدد 7 نقاط. ** النقطة الأولى هي مصدر القانون ؛ النقطة الثانية هي توضيح الموعد النهائي للتشاور و عدد النسخ لتلقي الآراء ؛ النقطة الثالثة الرد على التعليقات ؛ النقطة الرابعة تؤدي إلى الملحق ABC ؛ النقطة الخامسة هي شكر الجمهور ؛ النقطة السادسة تبلغ مباشرة التاريخ الفعلي ؛ النقطة السابعة توفر موقع الويب للاستعلام عن وثيقة الاستشارة وخطاب الرد **. المنطق واضح وواضح في لمحة.
فيما يتعلق بالآراء التي تم جمعها ، تبنت هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ صيغة الأسئلة والأجوبة للرد بشكل مباشر وإيجابي ، وصنفت واستخلصت آراء مختلفة من الجمهور وفقًا للأسلوب. الانطباع الأكبر هو أن المستوى المنطقي واضح للغاية ، الجزء 1: التعديل أ على المتطلبات التنظيمية المقترحة المطبقة على مشغلي منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة يسمح لمستثمري التجزئة بالتقدم إلى منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة:
السؤال 1 {هل توافق على أنه ينبغي السماح لمشغلي المنصات المرخصة بتقديم خدمات إلى مستثمري التجزئة وفقًا للإجراءات الوقائية المناسبة المقترحة للمستثمرين؟ يرجى إبداء رأيك}. مناقشة نقطة بنقطة - السماح للمستثمرين الأفراد باستخدام منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة (التعليقات العامة + استجابة SFC) - متطلبات إقامة علاقات تجارية مع العملاء (التعليقات العامة + استجابة SFC) - التنظيم (التعليقات العامة + استجابة SFC) ) استجابة SFC) - التزامات الإفصاح (التعليقات العامة + استجابة SFC) ؛ السؤال 2 هل لديك أي تعليقات على معايير إدراج الرمز العام المقترحة ومعايير تضمين الرمز المميز المحددة؟ ... (من بينها ، أوضحت لجنة تنظيم الأوراق المالية على وجه التحديد سبب الحاجة إلى وجود سجل تتبع لمدة 12 شهرًا للرموز غير الأمنية لتقليل مخاطر الاحتيال التي يصعب اكتشافها بشكل معقول) وما إلى ذلك.
باختصار ، قبل التماس الاقتراحات العامة ، تسرد لجنة هونغ كونغ لتنظيم الأوراق المالية على وجه التحديد القضايا الأساسية التي تتطلب آراء واقتراحات عامة ، ثم تسرد آراء الجميع عندما يحين الموعد النهائي. الفرق هو أين ، وما هي الأسباب الأساسية ، و أخيرًا ، ستقدم لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية تفسيرها الخاص ونتيجة شاملة متوازنة.
الجدول الزمني للتنفيذ واضح وواضح: سيدخل حيز التنفيذ في 1 يونيو 2023 ، ولكن تم إعطاء ترتيب للفترة الانتقالية لإتاحة الوقت والفرصة للشركات الحالية للتحول أو الحصول على ترخيص.
الملحق هو النص الكامل للإرشادات. الشيء الأكثر قيمة هو الاحتفاظ بالتعليقات الأصلية ** ، تمامًا كما نستخدم عادةً وظيفة مراجعة مستندات الكلمات ، يطالب الخط الأحمر بمكان وكيفية التعديل ، وما هو النص الأصلي ، وحتى يتضمن الحواشي السفلية وتغييرات التنسيق. من خلال آثار المراجعة هذه ، يمكن للعلماء استنتاج توجهات التفكير والقيم للسلطات التنظيمية ، ويمكن للاعبين في السوق أن يعرفوا بوضوح أن بعض السلوكيات قد تم تمييزها بخطوط حمراء ، وأن بعض السلوكيات تقع خارج الخط الأحمر.
قام فريق Sister Sa بفرز أهم القضايا في ملخص استشارات الأصول الافتراضية لمشغلي منصات تداول الأصول الافتراضية ومستثمري البر الرئيسي ، وقدم ملخصًا موجزًا هنا للقراء.
** السماح لمنصات الأصول الافتراضية المرخصة بتقديم خدمات لمستثمري التجزئة **
في ظل النظام الحالي في هونغ كونغ ، وفقًا لمتطلبات قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة ، يمكن لمنصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة فقط تقديم خدمات للمستثمرين المحترفين. في السنوات الأخيرة ، تعمل الأصوات داخل وخارج هونغ كونغ على كسر هذا التقييد . طلبت "وثيقة الاستشارة" السابقة آراء عامة حول هذه المسألة على وجه التحديد ، ** أي "في إطار فرضية اتخاذ تدابير مناسبة لحماية المستثمر ، هل ينبغي السماح لمشغلي المنصات المرخص لهم بتقديم خدمات مماثلة للمستثمرين؟" * *
في "ملخص استشارات الأصول الافتراضية" هذا ، قامت SFC بفرز الردود ، ويعتقد معظم المستجيبين أنه: إذا كانت منصة تداول الأصول الافتراضية المرخصة توفر للمستثمرين تدريبًا معرفيًا ذا صلة ، ورأس المال الاستثماري ، والإفصاح عن المعلومات وتدابير الحماية الأخرى في إطار الفرضية ، قد يُسمح لمستثمري التجزئة (من يطلق عليهم "مستثمرو التجزئة") باستخدام منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة.
وبناءً على ذلك ، ردت SFC: ** ستنفذ الاقتراح للسماح لمنصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة بتقديم الخدمات لمستثمري التجزئة. ومع ذلك ، يجب أن تمتثل منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة لسلسلة من الضمانات لحماية مصالح مستثمري التجزئة. تشمل أبرز هذه الضمانات ما يلي: **
** 1. قم بعمل جيد في عمل "اعرف عميلك" مثل تقييم تحمل المخاطر **
قبل تقديم الخدمات لمستثمري التجزئة ، يجب إجراء تقييم للمعرفة والمخاطر المقابلة وتدريب المستثمرين ، كما يجب وضع حد للمخاطر. صرحت SFC بأنها نظرت في اقتراح تخفيف العلاقة مع تجار التجزئة في بعض الحالات ، ولكن في النهاية قررت SFC أن مستثمري التجزئة من غير المرجح بشكل عام فهم شروط وخصائص ومخاطر الأصول الافتراضية ، وشراء وبيع الأصول الافتراضية يتم تنفيذ منصات التداول تلقائيًا.حتى إذا كانت معاملة معينة غير مناسبة ، فإن منصة تداول الأصول الافتراضية ليس لديها القدرة على التدخل. لذلك ، عندما تنشئ منصة تداول الأصول الافتراضية اتصالات تجارية مع عملاء التجزئة ، فمن المهم للغاية ضمان الملاءمة. فقط من خلال التنفيذ الكامل للوائح "اعرف عميلك" المذكورة أعلاه ، يمكننا تحقيق الغرض من حماية مصالح مستثمري التجزئة ، ** لذلك ، حتى لو كان عملاء التجزئة على دراية بالأصول الافتراضية ، لم تعد منصات تداول الأصول الافتراضية معفاة من تقييم تحمل المخاطر. وبالمثل ، قررت SFC أن المستثمرين المحترفين الأفراد يجب أن يتمتعوا بحماية مماثلة لمستثمري التجزئة ، بالنظر إلى أن متطلبات إقامة علاقات تجارية مع العملاء مصممة بروح الملاءمة. **
** 2. الوفاء بمسؤولية الكشف عن المعلومات **
في "وثيقة الاستشارة" ، اعتقد معظم المجيبين أن فرض التزامات الإفصاح على الأصول الافتراضية المختلفة المدرجة في منصات تداول الأصول الافتراضية أمر ضروري لحماية مصالح المستثمرين. كما استجابت SFC لذلك. في ملخص استشارة الأصول ، اعترفت SFC بأن نظرًا للطبيعة الفريدة للأصول الافتراضية ، والتي تختلف عن الأوراق المالية التقليدية ، لا يتم تنفيذ تنظيم الأصول الافتراضية على مستوى المنتج ، ويتم تداولها على منصات متعددة في نفس الوقت. وقد يكون التحقق من المعلومات أمرًا صعبًا ، * * ومع ذلك ، يجب على منصات تداول الأصول الافتراضية إجراء العناية الواجبة بشأن كل أصل افتراضي قبل تضمينه للبيع ، ويجب على مشغلي المنصة الحصول على معلومات حول كل أصل افتراضي (سواء كان ذلك بشكل مباشر أو غير مباشر) ، مما يتطلب من مشغلي المنصة اتخاذ جميع الخطوات المعقولة لضمان أن المعلومات التي تم الكشف عنها حول منتج معين ليست خاطئة أو متحيزة أو مضللة أو خادعة. **
** يجب أن يكون لمنصة تداول الأصول الافتراضية ترتيبات تأمين أو تعويض لحراسة أموال العملاء **
استجابة لهذه المشكلة ، طلبت SFC آراء الجمهور على نطاق واسع في "وثيقة الاستشارة" ، أي هل يجب أن يكون لمنصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة ترتيبات تأمين أو تعويض عن المخاطر المتعلقة بحفظ أصول العميل؟ ومن باب الحرص على ضمان سلامة أموال المستثمرين ، أبدى معظم المبحوثين رأيًا إيجابيًا في هذا الشأن. ومع ذلك ، أشار بعض المستجيبين إلى أن تخصيص الأموال لترتيبات التأمين والتعويضات قد يؤدي إلى ارتفاع تكاليف رأس المال لمنصات تداول الأصول الافتراضية ويؤثر على القدرة التنافسية لمنصات تداول الأصول الافتراضية. ** بناءً على الاعتبارات المذكورة أعلاه ، تعتقد بعض وجهات النظر الوسطية أن المخاطر التي تنطوي عليها الأصول الافتراضية للعملاء المحتفظ بها في التخزين غير المتصل منخفضة نسبيًا ، وليس من الضروري الحصول على حماية شاملة ، ولكن يجب حماية التخزين عبر الإنترنت فقط.
فيما يتعلق بالمناقشات المذكورة أعلاه ، اتخذت SFC الترتيبات التالية في "ملخص استشارة الأصول الافتراضية" هذا:
** 1. ستكون هناك عتبات حماية مختلفة لأساليب التخزين على الإنترنت وغير المتصلة **
باختصار ، هناك مجال لخفض حد الحماية للاحتفاظ بأصول العميل الافتراضية في التخزين غير المتصل بالإنترنت. تعتقد شركة SFC أن مخاطر الاحتفاظ بأصول العميل الافتراضية في التخزين غير المتصل تشبه مخاطر حفظ أصول العميل في الأسواق المالية التقليدية (مثل الاختلاس والاحتيال من قبل الموظفين) ، لذلك هناك مجال لخفض عتبة الحماية للاحتفاظ بالأصول الافتراضية المتعلقة بالعميل في التخزين غير المتصل. نظرًا لأن المخاطر المرتبطة بالاحتفاظ بأصول العميل الافتراضية عبر الإنترنت وفي وحدات التخزين الأخرى ليست تلك المرتبطة عادةً بحفظ أصول العميل في الأسواق المالية التقليدية ، ** قرر SFC أن الأصول الافتراضية للعميل المحتفظ بها على الإنترنت وفي وحدات التخزين الأخرى يجب أن يتم تغطيتها بالكامل. التعويضات ترتيبات الضمان لمنصات تداول الأصول الافتراضية ذات العلامات التجارية. **
** 2. يمكن لمنصة تداول الأصول الافتراضية اعتماد نموذج الضمان بمرونة **
فيما يتعلق بمسألة شكل الحماية التي يجب أن تتبناها منصات تداول الأصول الافتراضية ، حددت SFC أيضًا في "ملخص استشارة الأصول الافتراضية" أن ** منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة يمكنها بشكل فردي أو مشترك إنشاء تجمع أموال في شكل شركة التأمين لتوفير الحماية ضد فقدان أصول العميل. توفر "إرشادات منصة تداول الأصول الافتراضية" المرونة المذكورة أعلاه. **
** مسائل مكافحة غسل الأموال / تمويل الإرهاب **
أيد غالبية المستجيبين متطلبات مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب المدرجة في إرشادات مكافحة غسل الأموال وأدركوا أنها ستقلل من مخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب المرتبطة بالأصول الافتراضية. رداً على الشكوك حول نقل الأصول الافتراضية وإعادتها ووكالة عبر الحدود ، قدمت SFC مزيدًا من التوضيحات في وثيقة المشاورة.
** 1 تنفيذ مبدأ النقل **
وفقًا لمبادئ تحويل الأموال المنصوص عليها في "المبادئ التوجيهية لمكافحة غسيل الأموال" ، وهي عبارة عن منصة تداول أصول افتراضية مرخصة (1) عندما تعمل كمؤسسة تحويل ، ** يجب أن تحصل على الحوالة المالية ذات الصلة وتحفظها على الفور وبأمان ** المؤسسة المستفيدة و (2) أثناء العمل كوكالة تحصيل ، الحصول على المعلومات المطلوبة والاحتفاظ بها من وكالة التحصيل. سيوفر هذا معلومات لـ SFC لإجراء فحص للعقوبات ومراقبة المعاملات ، والمساعدة في منع وكشف عمليات نقل الأصول الافتراضية إلى المجرمين والأشخاص المحددين.
فيما يتعلق بشكوك المدعى عليهم في أن التكنولوجيا الحالية ليست كافية لتمكينهم من اتباع قواعد النقل بصرامة ، بعد النظر في حالة التنفيذ في الولايات القضائية الرئيسية الأخرى ، تعتقد SFC أنه إذا تعذر تقديم المعلومات المطلوبة إلى وكالة التحصيل على الفور ، فسيكون مرخصًا افتراضيًا يجب أن تتبنى منصات تداول الأصول تدابير مؤقتة لتقديم المواد المطلوبة إلى الحد الممكن عمليًا بحلول 1 يناير 2024. سيتم سرد المتطلبات التنظيمية المحددة في الأسئلة الشائعة التالية. **
** 2 التحويلات من محافظ غير أمينة **
يتمتع SFC برقابة أكثر صرامة على عمليات نقل المحافظ غير الأمينة ، ** تتطلب من منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة اتخاذ تدابير معقولة ** بناءً على المخاطر ، مثل الحصول على المعلومات المطلوبة من العملاء وإجراء فحص للعقوبات. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن تقبل منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة وتقييمها كمحافظ موثوقة غير حافظة فقط بعد مراعاة نتائج الفحص على معاملات الأصول الافتراضية وعناوين المحفظة ذات الصلة ، بالإضافة إلى نتائج التقييم بشأن الملكية أو التحكم في المحافظ غير الحافظة. عمليات نقل الأصول الافتراضية.
** 3 إرجاع الأصول الافتراضية **
للتخفيف من مخاطر غسل الأموال / تمويل الإرهاب التي تنطوي عليها عمليات تحويل الأصول الافتراضية إلى الداخل دون المستندات المطلوبة ، قررت SFC أن ** منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة يجب أن تشارك فقط في الظروف المناسبة وبدون أنشطة غسل الأموال / تمويل الإرهاب عندما يكون هناك الشك ، وبعد النظر في العناية الواجبة للطرف المقابل لنقل الأصول الافتراضية ونتائج فحص معاملة الأصول الافتراضية وعنوان المحفظة المرتبط بها ، يتم إرجاع الأصل الافتراضي. ** بالإضافة إلى ذلك ، يجب إعادة الأصول الافتراضية إلى حساب مؤسسة التحويل ، وليس حساب المحول.
** 4 وكيل عبر الحدود **
عندما تكون منصة تداول الأصول الافتراضية المرخصة ، في سياق تقديم خدمات الأصول الافتراضية (أي تشغيل تبادل الأصول الافتراضية) على النحو المحدد في القسم 53ZR من قانون مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ، تعمل لصالح العملاء المعنيين الموجودين خارج هونغ كونغ عندما يقدم مزود خدمة الأصول الافتراضية أو مؤسسة مالية خدمات ، تنطبق اللوائح الخاصة بعلاقة الوكالة عبر الحدود على المنصة. يتضمن ذلك المواقف التي تنفذ فيها منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة معاملات لشراء وبيع الأصول الافتراضية لهذه المؤسسات ، ولكن لا يشمل الحالات التي يتم فيها إجراء عمليات نقل الأصول الافتراضية مع هذه المؤسسات. بالإضافة إلى ذلك ، تتطلب SFC منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة لمراقبة معاملات الأصول الافتراضية وعناوين المحفظة ذات الصلة باستمرار لتحديد مصدر ووجهة الأصول الافتراضية في الوقت المناسب وبدقة ، وأي مشاركة أو مشاركة لاحقة في أنشطة غير قانونية أو مشبوهة / عنوان المحفظة المرتبطة بالمصدر أو الشخص المحدد.
** الغرامات التأديبية **
بموجب إرشادات الجزاءات التأديبية من SFC ، ** قد تفرض SFC غرامة لا تتجاوز 10 ملايين دولار هونج كونج ، أو ثلاثة أضعاف مبلغ الأرباح المكتسبة أو الخسائر التي تم تجنبها ، أيهما أعلى ، ** لا يوجد ربط تلقائي للغرامات بمبلغ الأرباح المحققة أو تجنب الخسائر. فيما يتعلق بمخاوف المدعى عليهم بشأن المبلغ الدقيق للغرامات والاعتبارات ، ستعتمد SFC إرشادات الغرامات المتوافقة مع قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة. ** لا تربط SFC مبلغ الغرامة تلقائيًا بمبلغ الربح المحقق أو الخسارة التي تم تجنبها. بدلاً من ذلك ، ستستجيب SFC بمرونة للتغيرات في السوق من خلال تحديد العوامل ذات الصلة في تحديد الغرامات على أساس كل حالة على حدة ، مثل طبيعة وطبيعة وإمكانية ارتكاب أفعال متعددة أو إهمال مذنب لسوء السلوك. ** عند تحديد ما إذا كان ينبغي اتخاذ إجراء تأديبي ضد فرد و / أو شركة ، ستأخذ SFC في الاعتبار سلوك الشركة والفرد ، وفي حالة الشخص المشارك في إدارة الشركة ، ما إذا كان السلوك المتضمن موافقة ذلك الشخص أو تواطؤه أو إهماله وفشله في الإشراف على الأعمال التجارية أو إدارتها.
** اكتب في النهاية **
يوضح "ملخص استشارة الأصول الافتراضية" أن حكومة هونغ كونغ تسعى جاهدة لتحقيق توازن ديناميكي بين دعم ممارسي منصة تداول الأصول الافتراضية وحماية مصالح مستثمري الأصول الافتراضية. تصميم الالتزامات التي يجب على ممارسي منصات تداول العملات الافتراضية الوفاء بها ، و على هذا الأساس ، يجب مراعاة حماية مصالح المستثمرين الأفراد مثل "مستثمري التجزئة" وتعزيز التنمية المستقرة طويلة الأجل للسوق المالي. يوفر إنشاء هذه الآلية أيضًا إحساسًا بالأمان للمستثمرين خارج هونغ كونغ للاستثمار في سوق العملات الافتراضية في هونغ كونغ. ** لا يزال فريق Sa Jie ملتزمًا بوجهة النظر السابقة ، أي أن هونج كونج والبر الرئيسي للصين يمثلان "تكميليًا" "في مجال تطوير الأصول الافتراضية ، قد تصبح هذه الميزة التكميلية أكثر أهمية في المستقبل. ** استجابة SFC الحكيمة لتحرك الجمهور تهيمن عليه منصات افتراضية مرخصة ، تحت إشراف SFC ، وجدوى دخول مستثمري التجزئة إلى اللعبة ، واستدامة الأمن تشير أيضًا إلى أن SFC تحاول إنشاء مجموعة من الشفافية و A للغاية آلية التشغيل هي خطوة كبيرة لمساعدة الصين الكبرى على دخول عصر Web3.0. لن يؤدي ذلك إلى تعزيز تنمية الاقتصاد الرقمي فحسب ، بل سيعزز بشكل كبير حيوية وتنافسية سوق الصين الكبرى.