يجب على المستثمرين المبتكرين إيلاء اهتمام وثيق للسيولة. يمكن أن تتغير اتجاهات التكنولوجيا فجأة ، وقد لا تحافظ أفضل الشركات الناشئة اليوم على زخمها غدًا.
لم يولد أي سوق حدودي اهتمام المستثمرين في السنوات الأخيرة أكثر من سوق العملات المشفرة.
لا تزال الأصول المشفرة في مراحلها الأولى ولا يوجد حاليًا إطار تقييم مقبول بشكل عام يمكن للمستثمرين الرجوع إليه. سوق العملات المشفرة مليء بالمضاربة على الأسعار والضجيج ، ولا يهتم كثيرًا بالأساسيات - يمكن لعملة meme بدون فائدة أن تكسب المليارات من القيمة السوقية في فترة زمنية قصيرة. على عكس الأسواق التقليدية ، فإن مشاريع / بروتوكولات المرحلة المبكرة تشبه الشركات الناشئة التي لا تزال في المرحلة الأولية أو المرحلة الأولى وتميل إلى إدراج العملات المعدنية في السوق المفتوحة. في الوقت نفسه ، تضافرت سهولة ضخ السيولة في التبادلات اللامركزية للعملات المشفرة التي تم إنشاؤها حديثًا لجعل سوق العملات المشفرة أحد أسواق الاستثمار الأكثر ديناميكية وصعوبة اليوم.
تدفق رأس المال غير المتوازن يؤدي إلى اضطراب هيكل السوق
يوجد حاليًا أربع فئات رئيسية من المشاركين في سوق العملات المشفرة: مستثمرو التجزئة وشركات تداول العملات المشفرة / صناديق التحوط والشركات الكبيرة (Tesla و Tether و Microstrategy وما إلى ذلك) ورأس المال الاستثماري (VC).
لا يقوم العديد من مستثمري التجزئة بإجراء أبحاث وتحليلات جادة عند التفكير في استثمارات العملات المشفرة - وهو ما يفسر سبب كون memecoins والعديد من العملات المشفرة التي لم يتم تسليمها من بين أفضل 10 عملات للتداول من خلال القيمة السوقية.
تميل صناديق التحوط / شركات التداول للعملات المشفرة عمومًا إلى التداول بناءً على تحركات السوق قصيرة الأجل. والشركات الكبرى لم تطأ أقدامها بعد خارج البيتكوين ، وحتى مع البيتكوين ، فإن الشركات الكبرى انخرطت بشكل متقطع فقط.
رأس المال الاستثماري هو الطريقة التي يستثمر بها رأس المال المؤسسي في مجال العملات المشفرة في السنوات الأخيرة.لقد تلقى رأس المال الاستثماري الأصلي للعملات المشفرة ورأس المال الاستثماري التقليدي تمويلًا ضخمًا كأمثلة. في عامي 2021 و 2022 ، استثمرت شركات رأس المال الاستثماري أكثر من 37.7 مليار دولار و 31 مليار دولار في الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية ، وهو ما يتجاوز بشكل كبير إجمالي الاستثمار في جميع السنوات السابقة.
المصدر: The Block Research *
في المقابل ، في الأسواق السائلة ، هناك عدد قليل من المشترين البنيويين للعملات المشفرة ، مثل تدفقات رأس المال المؤسسي طويل الأجل إلى رأس المال الاستثماري ، الذي يأخذ حصة كبيرة. هذه المشكلة ليست فريدة من نوعها في سوق العملات المشفرة. تختلف المشاركة طويلة المدى للفئات الأخرى من المشاركين في السوق أيضًا وفقًا لظروف السوق. على الرغم من أن بعض شركات رأس المال الاستثماري يمكنها العمل بمرونة واستثمار مباشر في العملات المشفرة السائلة ، إلا أنها مقيدة بمعرفتها المهنية وهيكل صناديق الاستثمار. وعادة ما تركز على المعاملات المحفوفة بالمخاطر في السوق الأولية. وحتى إذا استثمرت في العملات المشفرة السائلة ، فإنها تتم عادةً معالجة المعاملات ، ونادرًا ما تتم إدارتها بفعالية استنادًا إلى أحدث الأساسيات. كما أنهم نادرًا ما يثقلون استثمار المشروع ، حتى لو كان السعر أقل مما كان عليه عند شرائه وتم إثبات ملاءمة المنتج للسوق بشكل أكبر.
يجلب هيكل السوق غير المتوازن فرصًا هائلة
بالنسبة للمستثمرين الراغبين في فهم كيفية التنقل في سوق العملات المشفرة السائلة وفهمها ، يعد هذا الاختلال في هيكل السوق فرصة ممتازة لتوليد عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر. على الرغم من أن المفهوم تم شرحه بإيجاز من قبل Kyle و Tushar من Multicoin Capital منذ 6 سنوات ، إلا أنه لا يزال ساريًا حتى اليوم. معظم العملات المشفرة اليوم هي في الأساس رأس مال استثماري سائل (باستثناء البيتكوين) ، ولأن هذا المجال لا يزال في مراحله الأولى ، فإن معظم العملات المشفرة حديثة السن ، أقل من خمس سنوات ، مع عوائد عالية محتملة ، تُظهر توزيعًا باهظًا.
بالنسبة لمعظم المستثمرين ذوي رأس المال المحدود ، فإن الاستثمار في العملات المشفرة من خلال نهج رأس المال الاستثماري السائل سيحقق أفضل عوائد معدلة حسب المخاطر نظرًا لديناميكيات المساحة. يسمح هذا النهج للمستثمرين بكسب عوائد شبيهة برأس المال الاستثماري مع القدرة على إدارة الاستثمار كأصل مع سيولة في السوق العامة. هناك العديد من الحالات التي تأتي فيها معظم عوائد هذه العملات المشفرة من الأسواق السائلة بعد حدث إنشاء الرموز (TGE). هذا مهم لأن شبكات العملات المشفرة تعرض أيضًا قانون سلطة حيث يمكن لقادة السوق الحفاظ على القيادة والسيطرة ، كما يتضح من هيمنة شركات التكنولوجيا الكبرى على رسملة سوق الأسهم الأمريكية اليوم.
المصدر: CoinGecko، ICODrops اعتبارًا من 27 مارس 2023 *
نظرًا لأن مستثمري العملات المشفرة في مخاطر السيولة يمكنهم ضبط حجم المركز وإدارة مخاطر الاستثمار في الوقت الفعلي بناءً على التغييرات في الأساسيات ، فهم لا يحتاجون إلى إنشاء شبكة واسعة في مئات المشاريع لتعويض استثماراتهم بعوائد تتراوح بين 50 إلى 100 ضعف بدلاً من الباقي من الأسهم منخفضة الأداء في المحفظة ، يمكنك تركيز استثماراتك على 10-20 مشروعًا ذات عائد أعلى والتي تولد عوائد قوية معدلة حسب المخاطر.
في الوقت نفسه ، تمكّن هذه الاستراتيجية المستثمرين من إدارة مخاطر الاستثمار بشكل أفضل ، لأنهم يستطيعون انتظار بروتوكولات / منتجات العملة المشفرة ذات الصلة للحصول على مزيد من التحقق من السوق ، ثم القيام باستثمارات إضافية.وبالعكس ، إذا كانت العملة المشفرة لا تلبي التوقعات الأولية ، تقليل الاستثمار.
كما قال كاي وو من Sparkline Capital:
"الاستثمار في مشاريع الابتكار في المراحل المبكرة له تقلبات ضمنية عالية جدًا. نظرًا لوجود قوانين القوة ، تقدم الشركات الناشئة مجموعة واسعة جدًا من النتائج. تسمح لنا الرموز المشفرة بمراقبة هذا التقلب بشكل مباشر ، والذي عادة ما يكون سنويًا. حتى 100 ٪.
لذلك ، يجب على المستثمرين المبتكرين إيلاء اهتمام وثيق للسيولة. يمكن أن تتغير اتجاهات التكنولوجيا فجأة ، وقد لا تحافظ أفضل الشركات الناشئة اليوم على زخمها غدًا. تتيح السيولة للمستثمرين تغيير الاتجاه في أي وقت في بيئة سريعة التطور. "
المستثمرون الأساسيون هم المفتاح لتطوير سوق فعال للعملات المشفرة
بشكل عام ، بالنسبة إلى النظام الإيكولوجي للعملات المشفرة ، يمكن لمستثمري السيولة أن يلعبوا دورًا رئيسيًا في إنشاء ثقافة ملكية مشتركة قوية في Web3 ، حيث تُمكِّن اقتصاديات الرمز المميز والحوكمة مستخدمي المنتجات والشركات الناشئة وحوافز المستثمرين من الحفاظ على اتساقها. على سبيل المثال ، يمكن أن يساعد دعم رأس المال والسيولة من المستثمرين في حل مشكلة البداية الباردة لبروتوكولات DeFi وتعزيز اعتماد البروتوكولات. يمكن لهؤلاء المستثمرين أيضًا أن يلعبوا دورًا عمليًا في تطوير البروتوكول ، مثل المشاركة الفعالة في الحوكمة وتقديم مدخلات حول الاتجاه الاستراتيجي للبروتوكول / المنتج.
أخيرًا ، سيساعد ظهور المزيد والمزيد من مستثمري المشاريع السيولة الذين يركزون على الأساسيات في السوق على تحسين كفاءة السوق في السوق العامة للعملات المشفرة ، ومساعدة العملات المشفرة على تحقيق قيمتها العادلة ، وتحقيق التوازن بين العدد المفرط من المستثمرين في رأس المال المغامر من القطاع الخاص.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
رأس المال الاستثماري السائل أم سيشكل سوق تشفير أكثر كفاءة؟
** العنوان الأصلي: "**** Liquid Venture Investing in Crypto ****" **
** بقلم: Arthur0x، DeFiance Capital **
** المترجم: Qianwen **
لم يولد أي سوق حدودي اهتمام المستثمرين في السنوات الأخيرة أكثر من سوق العملات المشفرة.
لا تزال الأصول المشفرة في مراحلها الأولى ولا يوجد حاليًا إطار تقييم مقبول بشكل عام يمكن للمستثمرين الرجوع إليه. سوق العملات المشفرة مليء بالمضاربة على الأسعار والضجيج ، ولا يهتم كثيرًا بالأساسيات - يمكن لعملة meme بدون فائدة أن تكسب المليارات من القيمة السوقية في فترة زمنية قصيرة. على عكس الأسواق التقليدية ، فإن مشاريع / بروتوكولات المرحلة المبكرة تشبه الشركات الناشئة التي لا تزال في المرحلة الأولية أو المرحلة الأولى وتميل إلى إدراج العملات المعدنية في السوق المفتوحة. في الوقت نفسه ، تضافرت سهولة ضخ السيولة في التبادلات اللامركزية للعملات المشفرة التي تم إنشاؤها حديثًا لجعل سوق العملات المشفرة أحد أسواق الاستثمار الأكثر ديناميكية وصعوبة اليوم.
تدفق رأس المال غير المتوازن يؤدي إلى اضطراب هيكل السوق
يوجد حاليًا أربع فئات رئيسية من المشاركين في سوق العملات المشفرة: مستثمرو التجزئة وشركات تداول العملات المشفرة / صناديق التحوط والشركات الكبيرة (Tesla و Tether و Microstrategy وما إلى ذلك) ورأس المال الاستثماري (VC).
لا يقوم العديد من مستثمري التجزئة بإجراء أبحاث وتحليلات جادة عند التفكير في استثمارات العملات المشفرة - وهو ما يفسر سبب كون memecoins والعديد من العملات المشفرة التي لم يتم تسليمها من بين أفضل 10 عملات للتداول من خلال القيمة السوقية.
تميل صناديق التحوط / شركات التداول للعملات المشفرة عمومًا إلى التداول بناءً على تحركات السوق قصيرة الأجل. والشركات الكبرى لم تطأ أقدامها بعد خارج البيتكوين ، وحتى مع البيتكوين ، فإن الشركات الكبرى انخرطت بشكل متقطع فقط.
رأس المال الاستثماري هو الطريقة التي يستثمر بها رأس المال المؤسسي في مجال العملات المشفرة في السنوات الأخيرة.لقد تلقى رأس المال الاستثماري الأصلي للعملات المشفرة ورأس المال الاستثماري التقليدي تمويلًا ضخمًا كأمثلة. في عامي 2021 و 2022 ، استثمرت شركات رأس المال الاستثماري أكثر من 37.7 مليار دولار و 31 مليار دولار في الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية ، وهو ما يتجاوز بشكل كبير إجمالي الاستثمار في جميع السنوات السابقة.
في المقابل ، في الأسواق السائلة ، هناك عدد قليل من المشترين البنيويين للعملات المشفرة ، مثل تدفقات رأس المال المؤسسي طويل الأجل إلى رأس المال الاستثماري ، الذي يأخذ حصة كبيرة. هذه المشكلة ليست فريدة من نوعها في سوق العملات المشفرة. تختلف المشاركة طويلة المدى للفئات الأخرى من المشاركين في السوق أيضًا وفقًا لظروف السوق. على الرغم من أن بعض شركات رأس المال الاستثماري يمكنها العمل بمرونة واستثمار مباشر في العملات المشفرة السائلة ، إلا أنها مقيدة بمعرفتها المهنية وهيكل صناديق الاستثمار. وعادة ما تركز على المعاملات المحفوفة بالمخاطر في السوق الأولية. وحتى إذا استثمرت في العملات المشفرة السائلة ، فإنها تتم عادةً معالجة المعاملات ، ونادرًا ما تتم إدارتها بفعالية استنادًا إلى أحدث الأساسيات. كما أنهم نادرًا ما يثقلون استثمار المشروع ، حتى لو كان السعر أقل مما كان عليه عند شرائه وتم إثبات ملاءمة المنتج للسوق بشكل أكبر.
يجلب هيكل السوق غير المتوازن فرصًا هائلة
بالنسبة للمستثمرين الراغبين في فهم كيفية التنقل في سوق العملات المشفرة السائلة وفهمها ، يعد هذا الاختلال في هيكل السوق فرصة ممتازة لتوليد عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر. على الرغم من أن المفهوم تم شرحه بإيجاز من قبل Kyle و Tushar من Multicoin Capital منذ 6 سنوات ، إلا أنه لا يزال ساريًا حتى اليوم. معظم العملات المشفرة اليوم هي في الأساس رأس مال استثماري سائل (باستثناء البيتكوين) ، ولأن هذا المجال لا يزال في مراحله الأولى ، فإن معظم العملات المشفرة حديثة السن ، أقل من خمس سنوات ، مع عوائد عالية محتملة ، تُظهر توزيعًا باهظًا.
بالنسبة لمعظم المستثمرين ذوي رأس المال المحدود ، فإن الاستثمار في العملات المشفرة من خلال نهج رأس المال الاستثماري السائل سيحقق أفضل عوائد معدلة حسب المخاطر نظرًا لديناميكيات المساحة. يسمح هذا النهج للمستثمرين بكسب عوائد شبيهة برأس المال الاستثماري مع القدرة على إدارة الاستثمار كأصل مع سيولة في السوق العامة. هناك العديد من الحالات التي تأتي فيها معظم عوائد هذه العملات المشفرة من الأسواق السائلة بعد حدث إنشاء الرموز (TGE). هذا مهم لأن شبكات العملات المشفرة تعرض أيضًا قانون سلطة حيث يمكن لقادة السوق الحفاظ على القيادة والسيطرة ، كما يتضح من هيمنة شركات التكنولوجيا الكبرى على رسملة سوق الأسهم الأمريكية اليوم.
نظرًا لأن مستثمري العملات المشفرة في مخاطر السيولة يمكنهم ضبط حجم المركز وإدارة مخاطر الاستثمار في الوقت الفعلي بناءً على التغييرات في الأساسيات ، فهم لا يحتاجون إلى إنشاء شبكة واسعة في مئات المشاريع لتعويض استثماراتهم بعوائد تتراوح بين 50 إلى 100 ضعف بدلاً من الباقي من الأسهم منخفضة الأداء في المحفظة ، يمكنك تركيز استثماراتك على 10-20 مشروعًا ذات عائد أعلى والتي تولد عوائد قوية معدلة حسب المخاطر.
في الوقت نفسه ، تمكّن هذه الاستراتيجية المستثمرين من إدارة مخاطر الاستثمار بشكل أفضل ، لأنهم يستطيعون انتظار بروتوكولات / منتجات العملة المشفرة ذات الصلة للحصول على مزيد من التحقق من السوق ، ثم القيام باستثمارات إضافية.وبالعكس ، إذا كانت العملة المشفرة لا تلبي التوقعات الأولية ، تقليل الاستثمار.
كما قال كاي وو من Sparkline Capital:
المستثمرون الأساسيون هم المفتاح لتطوير سوق فعال للعملات المشفرة
بشكل عام ، بالنسبة إلى النظام الإيكولوجي للعملات المشفرة ، يمكن لمستثمري السيولة أن يلعبوا دورًا رئيسيًا في إنشاء ثقافة ملكية مشتركة قوية في Web3 ، حيث تُمكِّن اقتصاديات الرمز المميز والحوكمة مستخدمي المنتجات والشركات الناشئة وحوافز المستثمرين من الحفاظ على اتساقها. على سبيل المثال ، يمكن أن يساعد دعم رأس المال والسيولة من المستثمرين في حل مشكلة البداية الباردة لبروتوكولات DeFi وتعزيز اعتماد البروتوكولات. يمكن لهؤلاء المستثمرين أيضًا أن يلعبوا دورًا عمليًا في تطوير البروتوكول ، مثل المشاركة الفعالة في الحوكمة وتقديم مدخلات حول الاتجاه الاستراتيجي للبروتوكول / المنتج.
أخيرًا ، سيساعد ظهور المزيد والمزيد من مستثمري المشاريع السيولة الذين يركزون على الأساسيات في السوق على تحسين كفاءة السوق في السوق العامة للعملات المشفرة ، ومساعدة العملات المشفرة على تحقيق قيمتها العادلة ، وتحقيق التوازن بين العدد المفرط من المستثمرين في رأس المال المغامر من القطاع الخاص.