المؤلف: Crypto Rookies ، متوسط ، مترجم: Song Xue ، Golden Finance
أولا - الديباجة
أثبت كل صعود تشفير في الماضي تناوب رأس المال بين أصول التشفير المختلفة. عادة ، يتم تحويل الأموال من العملات المستقرة إلى Bitcoin ، ثم إلى Ethereum وبروتوكولات الطبقة 1 الكبيرة الأخرى ، ثم إلى العديد من العملات البديلة منخفضة إلى متوسطة. ومع ذلك ، هذا صحيح في سوق التشفير ، الذي يهيمن عليه مستثمرو التجزئة ، الذين يتصرفون على أمل الثراء السريع ويتوقعون لامبورغيني بعد استثمار 500 دولار في عملات ميم مجنونة. سيشهد السوق الصاعد القادم دخول لاعب جديد بجيوب عميقة إلى السوق ، ومستثمرين مؤسسيين بطريقة تفكير مختلفة تماما. ** من المتوقع أن دوران رأس المال في سوق العملات المشفرة لن يتصرف وفقا للمعايير السابقة. ** قد تتفوق الأصول المشفرة المتوافقة مع SEC على الأصول المشفرة الأخرى. **
لم يشارك المستثمرون المؤسسيون من قبل في صناعة التشفير ، ومع ذلك ، مع وجود صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin و Ethereum على وشك موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات ، سنرى مجموعة مختلفة تماما من اللاعبين في الصناعة ، وقد لا ينطبق الفهم المشترك لتناوب الأموال.
تجذب صناعة التشفير المضاربين الذين يبحثون عن عوائد شهرية بنسبة 1000٪ **. في كل مستوى من مستويات تناوب رأس المال ، يمكن لمليارات الدولارات من ضغط الشراء أن تدفع نمو البيتكوين بنسبة 500٪ ، ثم تتدفق مكاسب رأس المال من نمو البيتكوين إلى Ethereum ، التي تبلغ قيمتها السوقية ثلث قيمة Bitcoin فقط ، مما يدفع سعرها للأعلى بنسبة 1000٪. من هناك ، سيتم توزيع مكاسب رأس المال من نمو ETH عبر مشاريع التشفير الصغيرة والمتوسطة والمنخفضة ، وغالبا ما تكون ذات عوائد مجنونة بسبب تقلبها العالي ورأس المال الأصغر المتاح في مجمعات السيولة في البورصات اللامركزية وصناع السوق الذين يدعمون التداول في البورصات المركزية. من الشائع رؤية مثل هذه الرموز الجديدة وأصول التشفير منخفضة رأس المال تنمو بنسبة 10,000٪. **
هناك سببان رئيسيان لهذا التناوب: 1) عندما يعتقد مستثمرو البيتكوين أن السوق على وشك الانخفاض ، فإنهم يختارون صرف بعض الأرباح وإعادة الاستثمار في مشاريع أصغر لم تنمو بشكل كبير بعد. 2) أدرك المستثمرون أنهم لا يستطيعون الثراء السريع باستخدام Bitcoin ، واختاروا البحث عن استثمارات بديلة محفوفة بالمخاطر ، وفي الوقت نفسه ، تذوقوا أيضا Bitcoin كدواء دخول ، والآن يريدون تنويع رؤوس أموالهم عندما لا يقهرون.
بغض النظر ، حدث دوران رأس المال على الأقل في آخر جولتين صعوديتين للعملات المشفرة ، ولا يزال معظم المحللين يتوقعون حدوثه في الصعود القادم لعامي 2024 و 2025.
3. عقلية المستثمر المؤسسي
مع الموافقة الوشيكة على صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة ، من المرجح أن يصب المستثمرون المؤسسيون الكثير من رأس المال في السوق ، وفي الوقت الحالي ، من المتوقع أن تكون Bitcoin و Ethereum فقط صناديق ETF كاملة ، ثم ستتدفق هذه الأموال إلى هذين الأصلين. أتوقع أن يتم تطبيق Solana كصندوق ETF قريبا أيضا ، ولكن من غير المرجح أن تصبح الأصول الأخرى صناديق ETF ، لذلك سيتمكن المستثمرون المؤسسيون من الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة هذه ولكنهم لن يكونوا قادرين على تدوير رؤوس أموالهم إلى قطاعات التشفير الأخرى. والسبب هو أن المستثمرين المؤسسيين يتصرفون بشكل مختلف ، ويتحملون مسؤولية حماية رأس مال المستثمرين ، وهناك قواعد معينة يجب اتباعها. على سبيل المثال ، يمكن لمديري الأصول تخصيص أموال للأصول المتاحة مباشرة على منصة الوساطة دون موافقة رؤسائهم ، لكن لا يمكنهم تخصيص الأموال لأصول أخرى دون إذن ، حتى لو أرادوا ذلك. نتيجة لذلك ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة وتوافرها على منصات الوساطة تجعل من السهل على مديري الأصول الذين يتطلعون إلى التعرض لصناعة التشفير.
إن الآثار المترتبة على هذا الموقف هي أن الأصول المشفرة في الشركات الصغيرة والمتوسطة قد لا تعمل كما اعتادت ، مما قد يدفع المستثمرين إلى إدراك أنه بدلا من تدوير رأس المال في سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة ، فإن الاستثمار في BTC / ETH يوفر عوائد أفضل ، بحيث لا يتدفق رأس المال إلى الرموز الصغيرة والمتوسطة والرموز الجديدة تماما. غالبا ما نرى هذا في أسواق الأسهم التقليدية ، حيث تنمو الأسهم الأسطورية السبعة الكبرى من قبل الشركات الكبيرة (Apple و Microsoft و Nvidia وما إلى ذلك) بشكل أسرع من أسهم التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الصغيرة ، حيث يتركز المزيد والمزيد من الأموال في الفائزين حتى يحدث انهيار هائل. بعد كل شيء ، يسعى المستثمرون إلى تحقيق أفضل عائد على استثماراتهم ، وإذا بدأت Bitcoin / Ethereum في إظهار نمو شهري ثابت بنسبة 20٪ -30٪ ، فلماذا بيعها لإعادة تخصيص رأس المال لسوق الشركات المتوسطة؟
بالنظر إلى وجود فرص للرافعة المالية في سوق العملات المشفرة ذات رؤوس الأموال العالية ، والتي لا تتوفر لأصول التشفير الجديدة وأصول التشفير ذات رأس المال المنخفض ، أعتقد أنه من الممكن تماما تحقيق المزيد من العوائد بمجرد التمسك ب BTC / ETH / SOL هذه المرة. **
رابعا ، أصول التشفير المتوافقة مع SEC
نظرا لأن المستثمرين المؤسسيين يمكنهم الاستثمار فقط في الأصول المتوافقة مع SEC ويحتاجون بسهولة إلى الاستفادة من الأدوات الشائعة مثل الرافعة المالية والمشتقات والخيارات والمزيد من شركات الوساطة ... ثم صناديق الاستثمار المتداولة هي الخيار الحقيقي. يمكننا أن نتوقع عددا كبيرا من أصول التشفير الجديدة التي تسعى إلى الامتثال الكامل من أجل الوصول إلى هذه الأموال الوفيرة. يجب أن تستفيد هذه الأصول منخفضة الرسملة المتوافقة مع هيئة الأوراق المالية والبورصات من إمكانات النمو الهائلة التي لم نشهدها من قبل ، حيث لن يكون هناك الكثير منها في السوق ، ومن المرجح أن يتركز رأس المال فيها. قد لا يتمكن مديرو الأصول من تخصيص الأموال لهذه الأصول حتى تصل إلى نطاق يمكن استخدامه على منصة وساطة ، لكننا قد نرى مجموعات استثمارية مبتكرة تدعم هذه الأصول لطرحها للاكتتاب العام. نتيجة لذلك ، قد يظهر سرد جديد تماما ، ولكن قد يستغرق الأمر دورة صعود أخرى (2028-2029) حتى يتحقق بالكامل.
خامسا - خاتمة
في السوق الصاعدة القادمة ، هناك لاعبان رئيسيان في صناعة التشفير ، أحدهما لم يشارك في الجولة الأخيرة من الصعود ، وهما المستثمرون المؤسسيون الذين لديهم كميات كبيرة من رأس المال واستراتيجيات استثمار معقدة للغاية. لا يستطيع مستثمرو التجزئة / المجانين ببساطة التنافس في هذه الجولة ، ومن المرجح أن يتم كسر دوران رأس المال القياسي ، وهو في حد ذاته فرصة كبيرة. في حين أن هذه ليست نصيحة استثمارية بأي حال من الأحوال ، إلا أنني شخصيا أعتقد أن المستثمرين المجانين سيستفيدون من مكاسب رأس المال على Bitcoin و Ethereum ، مما يضع رأس المال هذا في أصول تشفير صغيرة ومتوسطة الحجم ، فقط ليجدوا أنهم لا يؤدون أداء جيدا كما يمكنهم تحقيقه من خلال الاحتفاظ ب BTC / ETH / SOL ، ثم سيستمرون في العودة إلى الثلاثة ، مما سيؤدي إلى ارتفاع هائل آخر وتركيز رأس المال في عدد قليل جدا. في الوقت نفسه ، قد لا يشهد تقلب القيمة السوقية المنخفضة الجنون الذي يحدث عادة في مكاسب 10,000٪ + ، والتي قد تكون قصيرة الأجل ، وتجف بسرعة ، ويتدفق رأس المال مرة أخرى. كل هذا سيفيد المستثمرين المؤسسيين إلى حد كبير ، الذين سيستفيدون من المستثمرين الأقل تطورا.
وأخيرا، إذا نجحت الشركات الناشئة المشفرة التي تم إنشاؤها حديثا في تحقيق الامتثال الكامل للجنة الأوراق المالية والبورصات لإطلاق أصول منخفضة رأس المال وتكون قادرة على توفير وصول سهل بسهولة إلى المستثمرين المؤسسيين، فيجب أن تشهد نموا هائلا في خضم إمكانات النمو المكثفة (قد نرى عددا قليلا منها فقط في الاتجاه الصعودي القادم، ولكن يجب أن يصبح سردا على المدى الطويل). تخيل النمو الذي نراه عادة في مشاريع التشفير التي تم إنشاؤها حديثا ، والتي تنمو بنسبة 100000٪ في عام في سوق صاعدة ، وذلك عندما تجذب آلاف المشاريع المتنافسة رأس المال أيضا ، وفي هذه الحالة ، يمكننا أن نتوقع عددا قليلا جدا من المشاريع التي سيتم تسجيلها والموافقة عليها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات ، مما يجعل القيمة السوقية الكاملة لهذه المشاريع أكثر بكثير من نظيراتها غير المتوافقة مع هيئة الأوراق المالية والبورصات
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
من سيهيمن على السوق الصاعدة التالية للعملات المشفرة؟
المؤلف: Crypto Rookies ، متوسط ، مترجم: Song Xue ، Golden Finance
أولا - الديباجة
أثبت كل صعود تشفير في الماضي تناوب رأس المال بين أصول التشفير المختلفة. عادة ، يتم تحويل الأموال من العملات المستقرة إلى Bitcoin ، ثم إلى Ethereum وبروتوكولات الطبقة 1 الكبيرة الأخرى ، ثم إلى العديد من العملات البديلة منخفضة إلى متوسطة. ومع ذلك ، هذا صحيح في سوق التشفير ، الذي يهيمن عليه مستثمرو التجزئة ، الذين يتصرفون على أمل الثراء السريع ويتوقعون لامبورغيني بعد استثمار 500 دولار في عملات ميم مجنونة. سيشهد السوق الصاعد القادم دخول لاعب جديد بجيوب عميقة إلى السوق ، ومستثمرين مؤسسيين بطريقة تفكير مختلفة تماما. ** من المتوقع أن دوران رأس المال في سوق العملات المشفرة لن يتصرف وفقا للمعايير السابقة. ** قد تتفوق الأصول المشفرة المتوافقة مع SEC على الأصول المشفرة الأخرى. **
! [DKTWhUD8op02ZQIkepGplqIxJ46QJqWwC8E8Ibr5.jpeg] (https://img.jinse.cn/7135793_watermarknone.png "7135793")
الشكل 1. تناوب رأس المال في صناعة التشفير
2. مستثمرو التجزئة وتناوب رأس المال
لم يشارك المستثمرون المؤسسيون من قبل في صناعة التشفير ، ومع ذلك ، مع وجود صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin و Ethereum على وشك موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات ، سنرى مجموعة مختلفة تماما من اللاعبين في الصناعة ، وقد لا ينطبق الفهم المشترك لتناوب الأموال.
تجذب صناعة التشفير المضاربين الذين يبحثون عن عوائد شهرية بنسبة 1000٪ **. في كل مستوى من مستويات تناوب رأس المال ، يمكن لمليارات الدولارات من ضغط الشراء أن تدفع نمو البيتكوين بنسبة 500٪ ، ثم تتدفق مكاسب رأس المال من نمو البيتكوين إلى Ethereum ، التي تبلغ قيمتها السوقية ثلث قيمة Bitcoin فقط ، مما يدفع سعرها للأعلى بنسبة 1000٪. من هناك ، سيتم توزيع مكاسب رأس المال من نمو ETH عبر مشاريع التشفير الصغيرة والمتوسطة والمنخفضة ، وغالبا ما تكون ذات عوائد مجنونة بسبب تقلبها العالي ورأس المال الأصغر المتاح في مجمعات السيولة في البورصات اللامركزية وصناع السوق الذين يدعمون التداول في البورصات المركزية. من الشائع رؤية مثل هذه الرموز الجديدة وأصول التشفير منخفضة رأس المال تنمو بنسبة 10,000٪. **
هناك سببان رئيسيان لهذا التناوب: 1) عندما يعتقد مستثمرو البيتكوين أن السوق على وشك الانخفاض ، فإنهم يختارون صرف بعض الأرباح وإعادة الاستثمار في مشاريع أصغر لم تنمو بشكل كبير بعد. 2) أدرك المستثمرون أنهم لا يستطيعون الثراء السريع باستخدام Bitcoin ، واختاروا البحث عن استثمارات بديلة محفوفة بالمخاطر ، وفي الوقت نفسه ، تذوقوا أيضا Bitcoin كدواء دخول ، والآن يريدون تنويع رؤوس أموالهم عندما لا يقهرون.
بغض النظر ، حدث دوران رأس المال على الأقل في آخر جولتين صعوديتين للعملات المشفرة ، ولا يزال معظم المحللين يتوقعون حدوثه في الصعود القادم لعامي 2024 و 2025.
3. عقلية المستثمر المؤسسي
مع الموافقة الوشيكة على صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة ، من المرجح أن يصب المستثمرون المؤسسيون الكثير من رأس المال في السوق ، وفي الوقت الحالي ، من المتوقع أن تكون Bitcoin و Ethereum فقط صناديق ETF كاملة ، ثم ستتدفق هذه الأموال إلى هذين الأصلين. أتوقع أن يتم تطبيق Solana كصندوق ETF قريبا أيضا ، ولكن من غير المرجح أن تصبح الأصول الأخرى صناديق ETF ، لذلك سيتمكن المستثمرون المؤسسيون من الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة هذه ولكنهم لن يكونوا قادرين على تدوير رؤوس أموالهم إلى قطاعات التشفير الأخرى. والسبب هو أن المستثمرين المؤسسيين يتصرفون بشكل مختلف ، ويتحملون مسؤولية حماية رأس مال المستثمرين ، وهناك قواعد معينة يجب اتباعها. على سبيل المثال ، يمكن لمديري الأصول تخصيص أموال للأصول المتاحة مباشرة على منصة الوساطة دون موافقة رؤسائهم ، لكن لا يمكنهم تخصيص الأموال لأصول أخرى دون إذن ، حتى لو أرادوا ذلك. نتيجة لذلك ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة وتوافرها على منصات الوساطة تجعل من السهل على مديري الأصول الذين يتطلعون إلى التعرض لصناعة التشفير.
إن الآثار المترتبة على هذا الموقف هي أن الأصول المشفرة في الشركات الصغيرة والمتوسطة قد لا تعمل كما اعتادت ، مما قد يدفع المستثمرين إلى إدراك أنه بدلا من تدوير رأس المال في سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة ، فإن الاستثمار في BTC / ETH يوفر عوائد أفضل ، بحيث لا يتدفق رأس المال إلى الرموز الصغيرة والمتوسطة والرموز الجديدة تماما. غالبا ما نرى هذا في أسواق الأسهم التقليدية ، حيث تنمو الأسهم الأسطورية السبعة الكبرى من قبل الشركات الكبيرة (Apple و Microsoft و Nvidia وما إلى ذلك) بشكل أسرع من أسهم التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الصغيرة ، حيث يتركز المزيد والمزيد من الأموال في الفائزين حتى يحدث انهيار هائل. بعد كل شيء ، يسعى المستثمرون إلى تحقيق أفضل عائد على استثماراتهم ، وإذا بدأت Bitcoin / Ethereum في إظهار نمو شهري ثابت بنسبة 20٪ -30٪ ، فلماذا بيعها لإعادة تخصيص رأس المال لسوق الشركات المتوسطة؟
بالنظر إلى وجود فرص للرافعة المالية في سوق العملات المشفرة ذات رؤوس الأموال العالية ، والتي لا تتوفر لأصول التشفير الجديدة وأصول التشفير ذات رأس المال المنخفض ، أعتقد أنه من الممكن تماما تحقيق المزيد من العوائد بمجرد التمسك ب BTC / ETH / SOL هذه المرة. **
رابعا ، أصول التشفير المتوافقة مع SEC
نظرا لأن المستثمرين المؤسسيين يمكنهم الاستثمار فقط في الأصول المتوافقة مع SEC ويحتاجون بسهولة إلى الاستفادة من الأدوات الشائعة مثل الرافعة المالية والمشتقات والخيارات والمزيد من شركات الوساطة ... ثم صناديق الاستثمار المتداولة هي الخيار الحقيقي. يمكننا أن نتوقع عددا كبيرا من أصول التشفير الجديدة التي تسعى إلى الامتثال الكامل من أجل الوصول إلى هذه الأموال الوفيرة. يجب أن تستفيد هذه الأصول منخفضة الرسملة المتوافقة مع هيئة الأوراق المالية والبورصات من إمكانات النمو الهائلة التي لم نشهدها من قبل ، حيث لن يكون هناك الكثير منها في السوق ، ومن المرجح أن يتركز رأس المال فيها. قد لا يتمكن مديرو الأصول من تخصيص الأموال لهذه الأصول حتى تصل إلى نطاق يمكن استخدامه على منصة وساطة ، لكننا قد نرى مجموعات استثمارية مبتكرة تدعم هذه الأصول لطرحها للاكتتاب العام. نتيجة لذلك ، قد يظهر سرد جديد تماما ، ولكن قد يستغرق الأمر دورة صعود أخرى (2028-2029) حتى يتحقق بالكامل.
خامسا - خاتمة
في السوق الصاعدة القادمة ، هناك لاعبان رئيسيان في صناعة التشفير ، أحدهما لم يشارك في الجولة الأخيرة من الصعود ، وهما المستثمرون المؤسسيون الذين لديهم كميات كبيرة من رأس المال واستراتيجيات استثمار معقدة للغاية. لا يستطيع مستثمرو التجزئة / المجانين ببساطة التنافس في هذه الجولة ، ومن المرجح أن يتم كسر دوران رأس المال القياسي ، وهو في حد ذاته فرصة كبيرة. في حين أن هذه ليست نصيحة استثمارية بأي حال من الأحوال ، إلا أنني شخصيا أعتقد أن المستثمرين المجانين سيستفيدون من مكاسب رأس المال على Bitcoin و Ethereum ، مما يضع رأس المال هذا في أصول تشفير صغيرة ومتوسطة الحجم ، فقط ليجدوا أنهم لا يؤدون أداء جيدا كما يمكنهم تحقيقه من خلال الاحتفاظ ب BTC / ETH / SOL ، ثم سيستمرون في العودة إلى الثلاثة ، مما سيؤدي إلى ارتفاع هائل آخر وتركيز رأس المال في عدد قليل جدا. في الوقت نفسه ، قد لا يشهد تقلب القيمة السوقية المنخفضة الجنون الذي يحدث عادة في مكاسب 10,000٪ + ، والتي قد تكون قصيرة الأجل ، وتجف بسرعة ، ويتدفق رأس المال مرة أخرى. كل هذا سيفيد المستثمرين المؤسسيين إلى حد كبير ، الذين سيستفيدون من المستثمرين الأقل تطورا.
وأخيرا، إذا نجحت الشركات الناشئة المشفرة التي تم إنشاؤها حديثا في تحقيق الامتثال الكامل للجنة الأوراق المالية والبورصات لإطلاق أصول منخفضة رأس المال وتكون قادرة على توفير وصول سهل بسهولة إلى المستثمرين المؤسسيين، فيجب أن تشهد نموا هائلا في خضم إمكانات النمو المكثفة (قد نرى عددا قليلا منها فقط في الاتجاه الصعودي القادم، ولكن يجب أن يصبح سردا على المدى الطويل). تخيل النمو الذي نراه عادة في مشاريع التشفير التي تم إنشاؤها حديثا ، والتي تنمو بنسبة 100000٪ في عام في سوق صاعدة ، وذلك عندما تجذب آلاف المشاريع المتنافسة رأس المال أيضا ، وفي هذه الحالة ، يمكننا أن نتوقع عددا قليلا جدا من المشاريع التي سيتم تسجيلها والموافقة عليها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات ، مما يجعل القيمة السوقية الكاملة لهذه المشاريع أكثر بكثير من نظيراتها غير المتوافقة مع هيئة الأوراق المالية والبورصات