القيم المتوسطة لشهر سبتمبر من 2012–2025: −1.9% هذا يعني أن سبتمبر هو شهر سلبي لبيتكوين.
التصنيف الشهري حسب العائد المتوسط
نوفمبر: +44.00%
أكتوبر: +18.49%
يوليو: +10.98%
أبريل: +10.48%
فبراير: +10.17%
مارس: +10.04%
مايو: +9.43%
ديسمبر: +4.97%
يناير: +2.68%
أغسطس: +2.01%
يونيو: +1.74%
سبتمبر: −1.90% (آخر مكان)

لقد مرت 504 أيام منذ آخر تقليل.
مقارنة الدورة الحالية بالدورتين السابقتين، يمكن القول إن السوق في مرحلة ناضجة من نظام السوق الصاعدة. في هذه الدورة، في مارس عند سعر 70 ألف دولار، كان هناك ارتفاع شديد في قيمة الأيام المدمرة (VDD)، تلاه موجتان معتدلتان من التوزيع بالقرب من 98 ألف دولار و117 ألف دولار لم تصل إلى ذروة مارس. تشير هذه المبيعات من حاملي العملات لفترة طويلة إلى إعادة توزيع أكثر استدامة - ويرجع ذلك بشكل كبير إلى الطلب المؤسسي: تخرج الإمدادات دفعة واحدة بعد تحقيق ATH جديدة، ويسمح السوق بامتصاصها، مما يؤدي إلى ذروات أكثر تمددًا.
يجب أن يتم اتخاذ الاستنتاجات النهائية حول ذروة الدورة بعد ظه

استمرت الذهب في موجة صعود - وصل السعر إلى رقم قياسي جديد، مرتفعًا إلى 3,648$.
دعم سوق المعادن الثمينة توقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، جنبًا إلى جنب مع المناقشات حول استقلالية الجهة المنظمة، بالإضافة إلى بيانات تُظهر أن بنك الشعب الصيني قد زاد من احتياطياته من الذهب للشهر العاشر على التوالي، مما قلل من حصة الأصول بالدولار.

يتحرك مؤشر الدولار بشكل جانبي حيث ينتظر المستثمرون مؤشرين رئيسيين للتضخم هذا الأسبوع قد يحددان توقعات سعر الفائدة قصير المدى بعد تقرير الوظائف الضعيف الأسبوع الماضي. من المتوقع صدور مؤشر أسعار المنتجين يوم الأربعاء، يليه مؤشر أسعار المستهلكين يوم الخميس.

سرعة شيخوخة LTH (30 يوم) - التغيير في حصة إمدادات LTH على مدى 30 يومًا. في الأساس، هذه هي زخم شيخوخة الإمدادات بين المحتفظين ذوي الخبرة.
> 0: المزيد من عملات LTH تصل إلى النضج = تراكم
< 0: حصة LTH تتناقص = توزيع
تشير تقاطعات الصفر إلى تغييرات في النظام. آخر مرة حدث ذلك كان في 16 يوليو بسعر 118 ألف دولار. حاليًا، المؤشر أقل من الصفر عند -1.2%، حصة محتفظي LTH في انخفاض، بينما حصة إمدادات STH الشبابية في زيادة. مع ارتفاع السعر، سيستمر محتفظو LTH في بيع العملات للاعبين الجدد.
ولكن من المهم أن نلاحظ أن ذروة تراكم LTH الأخيرة حدثت عند مستوى 100K-108K دولار. بناءً على التاريخ، يمكن توزيع 2% أخرى من L

💡الرؤية #60 مباشرة:
مرحلة التعافي، حيادي على السلسلة، تجميع الخيارات عند 112 ألف دولار، الدعم الكلي مستمر ولكن المخاطر لا تزال قائمة.
🙌 احصل على التفاصيل الكاملة في تقرير الأخير.

توازن العرض والطلب للمعدّنين (%). توازن الطلب على الشبكة (الرسوم) مقابل العرض الجديد (الإصدار х السعر).
ارتفاع - الطلب على السلسلة يغطي العرض الجديد، وضغط البيع يتناقص.
انخفاض - الطلب أضعف من الإصدار، السوق أكثر عرضة للانخفاض.
القيمة الحالية 60%: توازن الطلب/العرض إيجابي بشكل معتدل. الرسوم والنشاط كافيان لعدم تضخيم ضغط البيع الناتج عن الإصدار الجديد، ولكن الطلب قد انخفض بنسبة 6% عن أعلى مستوى تاريخي. وهذا يعطي خلفية محايدة-صاعدة. الطلب على الشبكة يضعف قليلاً، لكنه لم يسحب السعر بعد.

المعدّن الصحة المالية (%)
اقتصاديات معدِّن AggreGate: سعر الهاش، الإيرادات لكل كتلة، حصة الرسوم من الإيرادات، والإيرادات اليومية الإجمالية.
أعلى - المعدِّنون أكثر ربحية/استدامة، خطر أقل للبيع القسري.
انخفاض - هوامش مضغوطة، زيادة احتمال الاستسلامات/عمليات البيع.
القيمة الحالية 61%. تحسنت هوامش المعدّنين بشكل ملحوظ مقارنة بالمستويات قبل عام، خطر البيع القسري أقل من المتوسط. ولكن مع تراجع الأسعار الحالي، ستنخفض المؤشرات. الخلفية الحالية محايدة-صاعدة: المعدّنون في حالة مالية مستقرة.

اليوم، سيتم نشر بيانات حول عدد طلبات إعانات البطالة لأسبوع آخر، مما سيوفر رؤى إضافية حول حالة سوق العمل.
المؤشر المهم التالي سيكون تقرير التوظيف الذي سيتم نشره يوم الجمعة القادمة. بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، سيكون ضعف سوق العمل له الأولوية على ديناميات التضخم وسيكون بمثابة حجة لصالح خفض أسعار الفائدة.

على الإطار الزمني الشهري، BTC عند 110.7 ألف دولار ويحتفظ فوق سعر الإدراك للمدى القصير 107.6 ألف دولار (مستوى الدعم الثوري الشهري). السعر المدرك الإجمالي هو 52.8 ألف دولار وسعر الإدراك للمدى الطويل 35.6 ألف دولار، السعر أعلى بشكل ملحوظ عن كلاهما، مما يؤكد الاتجاه الصعودي الهيكلي. NUPL 0.53 نظام ربح واسع، ولكنه أقل من أقصى الحدود للدورات السابقة.
الإطار الزمني الأعلى يبقى ثوري ولكن في مرحلة الإصلاح: السوق حساس لجني الأرباح، النقطة المرجعية الرئيسية هي مستوى الدعم STH RP $107K. الاحتفاظ بهذه المنطقة سيدعم سيناريو استمرار الاتجاه الصاعد؛ لا توجد علامات على النشوة النهائية في NUPL بعد، مما يترك مجا

جنرال موتورز ، أيها الناس.
حاليًا في السوق: قاعدة محايدة-هبوطية:
تكون الأسعار وتدفقات المشتقات أقل من 50. بينما تظل تدفقات المشتري سلبية/ضعيفة، فإن أي انتعاش من المرجح أن يكون عودة إلى المتوسط عند 113 ألف دولار نحو القيمة العادلة/منطقة منتصف نطاق 30 يومًا، بدلاً من كونه بداية اتجاه.
بشكل أساسي، التدفقات الحالية لا تؤكد شهية المخاطر. السيناريو الصعودي الأقرب هو ارتداد تقني إلى 113-115 ألف دولار مع استقرار التدفق، من أجل تغيير النظام، نحن بحاجة إلى تدفق >55 + مؤشر السعر >50. حتى تظهر هذه الشروط، هناك خطر من إعادة اختبار الحدود السفلية.

تستعد الأسواق الأوروبية للتعافي بعد الانخفاض الذي شهدته أمس وسط مخاوف مالية وارتفاع عوائد السندات. تبقى المعنويات في آسيا حذرة: انخفض مؤشر شانغهاي المركب بنسبة 0.6%، مع تزايد الضغوط بسبب المخاطر الجيوسياسية بعد تصريحات قاسية من شي جين بينغ ودونالد ترامب. في غضون ذلك، كانت البيانات الاقتصادية إيجابية - أظهر قطاع الخدمات في الصين في أغسطس أقوى نمو له في 15 شهرًا بفضل الطلب القوي على الصادرات.
على المدى القريب: تظل الأصول ذات المخاطر تحت الضغط بسبب المخاوف السياسية والمالية، ومن الممكن حدوث تحركات متقلبة.

تمويل Z-Score (7D مقابل 1Y) = +1.24 عند سعر 110.7K دولار مع هيمنة الثيران النشطة - هذا انحياز طويل مستدام فوق المعدل الطبيعي. يدفع المتداولون في المراكز الطويلة لتثبيت الوضعيات بشكل أكثر وضوحًا من المعتاد - السوق مدعوم من قبل الاحتفاظ، ومع ذلك تزداد حساسيته للحركة التصحيحية إذا ضعفت زخم السعر.
+1.24 = ميل طويل بناء ولكنه هش. في ظل ظروف انخفاض السعر مع Z-score مرتفع، تزداد مخاطر التصحيح المتسارع بسبب إنهاء مراكز الاحتفاظ بشكل قسري (إعادة تمويل ).

بعد ATH بقيمة 124 ألف دولار، شهدت تدفقات BTC+ETH إلى التبادلات طفرة بينما تأخرت تدفقات العملات المستقرة.
نسبة التدفق (BTC+ETH ÷ عملات مستقرة) ارتفعت إلى 4.0×، متزامنة مع ضغط البيع وتصحيح السعر الديناميات الكلاسيكية للعرض الزائد مقابل السيولة الجديدة. منذ ذلك الحين، تراجعت النسبة إلى ~2.7× ( MA لمدة 7 أيام) وهدأت أحجام التدفق الرئيسية إلى 5 مليار دولار يومياً.

التراجع الحالي لـ BTC هو −12.8% من ATH.
في هذه الدورة الصاعدة، كانت التراجعات بعد القمم المحلية تتجمع في الغالب في نطاق −10% إلى −18%، بينما كانت التصحيحات الأعمق تمتد عادةً إلى −20% إلى −30%. عند −12.8%، نحن أقرب إلى المنطقة المعتدلة، مما يتماشى مع مرحلة الإصلاح/التوحيد بدلاً من بيع كامل.

لا يزال الضغط على المشتقات مرتفعًا - الخط الأساسي: تراجع السعر (Pullback) عبر خفض الرافعة المالية الطويلة.
تتواجد درجة الضغط عند 30% في النطاق العلوي، مما يجعل السوق عرضة للاهتزازات السلبية. تفضل علامات الكتلة البرتقالية على السعر استمرار التقلبات للأسفل/جانبيًّا حيث يتم تقليل الرافعة المالية للمراكز الطويلة عند الانخفاضات.

سعر البيتكوين المدرك (أساس التكلفة):
- تكلفة أساس STH ( سعر مُحقق ) = $107.4K
- تكلفة أساس صندوق الاستثمار المتداول الأمريكي (WAC حسب صافي قيمة الأصول) = $78.9K
- استراتيجية (MSTR) تكلفة الأساس = $73 527
- تكلفة أساس LTH (سعر محقق) = $35.6K

ارتفعت أسعار الذهب إلى 3,482 دولارًا للأونصة، مقتربًا من ATH. يزن المستثمرون مستقبل الاحتياطي الفيدرالي وعدم اليقين بشأن تعريفات ترامب. انتهت جلسة الاستماع بشأن إجراءات ترامب لإقالة رئيسة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك يوم الجمعة دون اتخاذ قرار، وتم تأجيلها حتى يوم الثلاثاء.
في 29 أغسطس 2025، أيدت محكمة الاستئناف الفيدرالية قرار محكمة التجارة الأمريكية الصادر في 28 مايو، والذي قضى بأن تنفيذ التعريفات العالمية بموجب قانون السلطات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA) كان غير قانوني وتجاوز سلطات الرئيس، حيث إن التعريفات تقع ضمن اختصاص الكونغرس. ومع ذلك، تم تأجيل تنفيذ الحكم حتى 14 أكتوبر، مما منح إدا