تخفيضات أسعار الفائدة تلوح في الأفق. هل يمكن أن يكون هذا هو المحفز الذي يدفع جميع الأصول عالية المخاطر إلى الأعلى؟ السوق يراهن على ذلك، لكن التوقيت هو كل شيء. ما هي خطتك عندما تغير البنوك المركزية اتجاهها أخيراً؟

البنك الاحتياطي الفيدرالي يواصل التوجه نحو سياسة نقدية أكثر تيسيراً.
كل من الذهب والفضة يشهدان ارتفاعاً قوياً. الفضة وصلت للتو إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.
يبدو أن ماكينة طباعة الأموال تستعد للعمل من جديد...

الخطوة القادمة للفيدرالي - هل نحن بصدد خفض بمقدار 50 نقطة أساس أم فقط 25؟ السوق كان يسعّر سيناريوهات مختلفة، وهذا القرار قد يغيّر الأوضاع في جميع الأصول ذات المخاطر.

وزارة الخزانة البريطانية فجّرت قنبلة ما كان أحد يود سماعها. أكثر من 10.9 مليار جنيه إسترليني—حوالي $14 مليار—تبخرت في الهواء خلال اندفاع الإغاثة أثناء الجائحة. برامج الإجازات المدفوعة، قروض العودة السريعة، وحتى مبادرة "كل خارجاً لتساعد" الغريبة؟ كلها أصبحت مرتعاً للمحتالين.
والأدهى: لم تكن عملية سرقة معقدة. كان فوضى بيروقراطية التقت بجشع انتهازي. السرعة على حساب التدقيق. اليأس على حساب العناية الواجبة. الحكومة عملياً تركت باب الخزنة مفتوحاً وأملت أن تسير الأمور على ما يرام.
الآن دافعو الضرائب يواجهون فجوة بقيمة 10.9 مليار جنيه إسترليني. لا استراتيجية لاسترداد الأموال. لا خارطة طريق حقيقية للم

هل يبدو أن عام 2026 سيكون عامًا ضخمًا؟ الحديث في السوق: موقف أكثر ودية من الاحتياطي الفيدرالي، انتهاء التيسير الكمي، بالإضافة إلى أن خفض 25 نقطة أساس المتشدد قد يكون الوصفة لموجة صعود قوية في العام القادم.

صدر بيان غير متوقع للتو حول الرسوم الجمركية والأمن القومي. هناك من يصف احتمال صدور حكم من المحكمة العليا ضد الرسوم الجمركية بأنه أكبر تهديد لدفاعات أمريكا المالية في التاريخ. كلمات قوية بالفعل.
ما هو المنطق وراء ذلك؟ بدون سلطة فرض الرسوم الجمركية، قد تصبح الولايات المتحدة عرضة للخطر الاقتصادي. في المقابل، يبدو أن أوروبا تتخذ خطوات ردًا على ذلك—مع أن الصورة الكاملة لا تزال غير واضحة.
لماذا يهم هذا الأسواق؟ سياسات الرسوم الجمركية تؤثر بشكل مباشر على تدفقات التجارة، وتوقعات التضخم، ومشاعر المخاطرة. أي تغيير كبير في سياسة التجارة غالبًا ما يُحدث موجات في أسواق الأسهم، والسلع، ونعم—أسواق العملات ال

الكلام في السوق: هناك اختبار جديد لمن سيُختار ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم.
السؤال؟ هل سيخفضون أسعار الفائدة فوراً من البداية.
إجابة الإدارة الحالية؟ نعم وبحزم.
هذا الأمر أهم مما يدركه معظم الناس. تخفيض أسعار الفائدة تاريخياً يضخ السيولة في الأصول عالية المخاطر—بما في ذلك العملات الرقمية. لقد رأينا هذا السيناريو من قبل: أسعار فائدة أقل، أموال أرخص، وتدفق رؤوس الأموال إلى البيتكوين والعملات البديلة. تعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي ليس مجرد خطوة سياسية؛ بل قد يكون محفزاً محتملاً لدورة السوق القادمة. أبق عينيك على هذا الموضوع.

تغير مثير في ديناميكيات التجارة - يبدو أن واردات الولايات المتحدة من الصين قد انخفضت إلى مستويات لم نشهدها منذ ما قبل انضمام الصين لمنظمة التجارة العالمية. هذا تراجع كبير إذا فكرت في مدى تغير مشهد التجارة خلال العقدين الماضيين. من الجدير متابعة كيف سيستمر هذا إعادة تشكيل سلاسل التوريد في التأثير على الأسواق العالمية.

يتوقع محللو السوق أن يتبع البنك المركزي التركي سياسة خفض أسعار الفائدة تدريجياً في الفترة المقبلة. ووفقاً لأحدث تقرير صادر عن مؤسسة مالية دولية كبيرة، من المتوقع أن ينتهج البنك المركزي التركي استراتيجية خفض تدريجي لأسعار الفائدة.

تم إصدار بيانات الوظائف الشاغرة لشهر أكتوبر للتو، وتظهر صورة مثيرة للاهتمام. سجل سوق العمل الأمريكي 7.67 مليون وظيفة شاغرة—وهو أعلى بكثير من توقعات المحللين التي بلغت 7.12 مليون، وأعلى من رقم سبتمبر البالغ 7.23 مليون.
هذا النوع من النتائج يشير إلى أن أصحاب العمل لا يزالون متعطشين للعمالة رغم كل الضجيج حول رفع أسعار الفائدة. عادةً ما تشير الوظائف الشاغرة الأقوى من المتوقع إلى مرونة اقتصادية، لكنها أيضاً تُبقي صقور الاحتياطي الفيدرالي في حالة ترقب. المزيد من الوظائف الشاغرة قد يعني استمرار ضغوط الأجور لفترة أطول، مما يعقد السرد حول التضخم الذي يراقبه الجميع.
أما بالنسبة للأصول ذات المخاطر؟ فهذا

هاسيت أطلق إشارة مهمة بخصوص سياسة أسعار الفائدة. أوضح أن قرارات أسعار الفائدة ستعتمد على تقييمه الشخصي—ويبدو أن هذا بالضبط ما يريد ترامب سماعه. والأكثر إثارة للاهتمام؟ أنه لم يغلق الباب أمام مزيد من التخفيضات. هذا يترك مجالاً للمناورة لتحركات تيسيرية في المستقبل، والتي يمكن أن تؤثر على تسعير الأصول ذات المخاطر إذا اتجهت الأمور نحو السياسة التيسيرية. غالبًا ما تنتعش الأسواق عندما تصبح أحاديث خفض الفائدة واقعية، خاصة في بيئة لا تزال السيولة فيها مهمة. من الجدير متابعة كيف ستتطور الأمور خلال الاجتماعات القليلة القادمة.

السوق يترقب بفارغ الصبر. باول سيتحدث غداً. ما هي الكلمة الواحدة التي تعتقد أنه سيذكرها وستغير كل شيء؟ متساهل؟ متشدد؟ صبور؟ ضع توقعك أدناه.

صندوق المؤشر للسندات الحكومية لمدة 20 سنة (ETF) يبحث عن دعم بالقرب من خط الاتجاه.
الهدف هو الوصول إلى مستوى $101.56.
ارتفاع أسعار الفائدة مؤخراً بالفعل زاد من تقلب TLT، لكن بالنظر إلى الرسم البياني — خط الاتجاه لا يزال متماسكاً إلى حد ما، والقيعان ترتفع. شكل الوتد الهابط أوشك على الاكتمال، وعادةً ما يصاحب هذا النمط اختراق صاعد.
من الناحية الفنية، القيعان الأعلى (higher lows) قد تكونت، والوتد الهابط (descending wedge) يقترب من مرحلته النهائية. إذا تمسك الدعم، قد نشهد موجة ارتداد قادمة. بالطبع، كل هذا يعتمد على السياسة المستقبلية لأسعار الفائدة.

من المحتمل أن يحتفظ رئيس الاحتياطي الفيدرالي بأوراقه حتى تصدر أرقام التوظيف والتضخم الجديدة الشهر القادم. يراهن مراقبو السوق على أنه لن يكشف عن نواياه بشأن قرارات الفائدة في الوقت الحالي—الخبراء يتوقعون أنه سينتظر تقارير الوظائف لشهر يناير ومؤشر أسعار المستهلكين قبل اتخاذ أي خطوة. هذا هو الأسلوب الكلاسيكي للبنوك المركزية: دع البيانات تتحدث أولاً. بالنسبة لمجتمع الكريبتو، هذه اللعبة الانتظارية مهمة لأن توقعات أسعار الفائدة تؤثر بشكل كبير على تدفقات الأصول ذات المخاطر العالية.

التحول نحو سياسة نقدية أكثر تشدداً في الاقتصادات الكبرى؟ نعم، يحدث ذلك، لكن لنكن واقعيين، لم نشهد حتى الآن أي تغير جذري أو دراماتيكي. البنوك المركزية حول العالم تلمّح إلى توجهات متشددة، لكن التنفيذ الفعلي لا يزال محسوباً ومتدرجاً. الأسواق ما زالت تستوعب وتيرة هذه التعديلات، وبصراحة، التحول العالمي نحو التشدد يبدو أقرب إلى إعادة معايرة تدريجية منه إلى صدمة مفاجئة للنظام. بالنسبة للعملات الرقمية والأصول ذات المخاطر، هذا أمر مهم. التغير البطيء يتيح مجالاً للتكيف؛ أما التحول المفاجئ فسيكون قصة مختلفة تماماً.

يرى مراقبو السوق أن هناك فرصة تزيد عن 50% بأن تنخرط واشنطن في عمل عسكري مع فنزويلا قبل نهاية أبريل. هذا النوع من التوترات الجيوسياسية غالباً ما يؤثر على الأصول عالية المخاطر، والعملات الرقمية ليست استثناءً عندما ترتفع حالة عدم اليقين.

أعلنت إحدى أكبر شركات تجارة السلع عن نتائجها السنوية—حيث بلغ صافي الربح 2.67 مليار دولار للسنة المالية 2025، بانخفاض قدره 3% مقارنة بالعام السابق. لكن النقطة الأهم: كبير الاقتصاديين لديهم يلوّح بأعلام حمراء بشأن عام 2026. قد تواجه أسواق النفط فائضًا كبيرًا، وربما حتى "فائضًا هائلًا"، ما لم تقم أوبك بتحول كبير في سياساتها. هل هناك تسونامي في المعروض قادم؟

قرار الفيدرالي غداً؟ توقع حدوث مفاجآت كبيرة.
اقتصادي بارز قدم للتو رأيه: نحن نتجه نحو خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكن المفاجأة هنا—سيأتي ذلك مصحوباً بلغة متشددة. والأكثر إثارة؟ يتوقع وجود خلاف داخلي بين أعضاء الفيدرالي أنفسهم.
الوضع يوحي بالتوتر. خفض لا يُشعر بالارتياح. تيسير في السياسة النقدية مع تحذير مرفق. وانقسام خلف الأبواب المغلقة في البنك المركزي.
الأسواق تكره عدم اليقين. هذا النوع من الإشارات المختلطة قد يهز الأوضاع بسرعة.

ثقة الأعمال الصغيرة ارتفعت قليلاً—لتصل إلى 99 في نوفمبر هذا، متجاوزة قليلاً التوقعات عند 98.3 والشهر الماضي عند 98.2. لكن هنا المفاجأة: رغم أن التفاؤل العام ازداد قليلاً، إلا أن النظرة الاقتصادية تراجعت فعلياً إلى +15%. الشركات تقلل من خطط الإنفاق الرأسمالي، ومع ذلك تراهن على مبيعات أقوى في المستقبل. التعويضات؟ ثابتة. إشارات متضاربة في كل مكان—الثقة مرتفعة، لكن الحذر ما زال قائماً تحت السطح.

توقعات التضخم لشهر نوفمبر تظهر بعض إشارات التباطؤ. تكشف أحدث بيانات الاستطلاع أن التوقعات لسنة واحدة انخفضت إلى 3.2%، بينما بقيت التوقعات لثلاث سنوات ثابتة عند 3%. يبدو أن الأسواق تسعّر بيئة تضخم أكثر تحكمًا في المستقبل.